Pierre-Paul-Louis de La Roche de Fontenilles

“ « Toutes les fois que, par des économies ou par des impôts, dit encore M. Fiévée, une nation obtient une somme disponible qui excède ses besoins, et qu'elle emploie cette somme à payer une portion équivalente de ses dettes, il y a amortissement. » (451) .
Ceci n'est point une objection contre le système de l'intérêt composé. Il reste à savoir s'il n'est pas préférable même pour une nation obérée qui emprunte, d'employer chaque année Une centième partie du capital emprunté, pour amortir à une certaine époque sa dette, que de laisser cumuler ses emprunts indéfiniment. ”

“ Quelle marche peut
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suivre un Etat dans une si déplorable position, si ce n'est d'avoir recours à l'expédient du crédit, qui est au moins un moyen de suppléer à un capital par le paiement d'un intérêt, chose plus facile tant que l'autre est impossible. En obtenant du temps, on conçoit l'espoir d'améliorer sa position, et de se procurer, par l'accroissement de l'industrie, de nouvelles ressources pour faciliter le paiement de l'impôt. Combien une seule conception heureuse ne peut-elle pas influer sur la fortune publique ! ”

“ On sent que, dans cette situation, le jeu de l'intérêt composé serait sans motif, et ne pourrait être regardé que, comme un agiotage ; mais quand de nouveaux emprunts sont commandés par les circonstances, il faut bien s'occuper de trouver des mesures qui donnent aux prêteurs l'envie de prêter. Faire abstraction des circonstances où se trouve un pays ; c'est s'exposer à ne jamais s'entendre. ”

“ La dépense ordinaire se trouvant réduite, par l'opération du rachat de l'impôt territorial , d'une somme de 145 millions pour l'intérêt de la dette.
D'une autre de 40 millions pour le fond de la caisse d'amortissement. Et de celle de 14 millions pour les frais de négociation; Il est sensible que la recette du budget proposé se trouverait suffisante pour faire face aux besoins de l'Etat, en supposant même qu'aucune des branches de l'administration ne subirait les réformes qu'on doit espérer de la sagesse du gouvernement. ”

“ Que l'esprit de nos administrateurs quitte un moment la Bourse , et qu'ils portent leurs regards sur les intérêts des campagnes, et la vérité ne tardera pas à les frapper de tout son éclat, et alors finiront ces cruelles et éternelles angoisses qui tourmentent notre existence, et nous rendent un objet de dérision aux yeux des gouverhemens dont la prospérité est aussi incomparable que nos ressources. ”

“ Il en est bien autrement d'un emprunt ou des dépenses faites par un particulier ; toutes les sommes qu'il débourse n'ont d'autre résultat que d'opérer sa libération, mais n'ont aucun effet reproductif pour sa fortune. Les ressources d'un gouvernement sont encore sans comparaison , par les moyens qui sont à sa disposition pour améliorer sa fortune , soit en activant ”

“ M. Fiévée, non-seulement s'élève contré l'utilité de cette opération ; mais il réprouve le systême de l'amortissement, sous quelque forme qu'on le lui présente, et il se sert de l'exemple dé l'Angleterre, pour démontrer son impuissance, en citant la marche progressive de sa dette depuis la création du fond d'amortissement. Ce fait, est sans doute incontestable, mais il est entièrement étranger à la question. L'augmentation des dettes d'un Etat ne préjuge rien contre la faculté absorbante d'une caisse d'amortissement. ”

“ Ce. qui doit paraître le plus dangereux dans le recours aux emprunts, et ce qu'il vaut mieux signaler que de dissimuler, c'est d'accorder des conditions trop avantageuses aux prêteurs; car il n'est pas douteux qu'ils deviendront la proie des spéculateurs étrangers. Rien de plus insensé donc que de se réjouir de les voir concourir avec nos capitalistes, ainsi que nous en avons été les témoins, à accaparer nos rentes à cinq pour cent au-dessous du cours, à moins qu'on ne se flatte que, par un sentiment de reconnaissance, ils ne veuillent convertir leurs profits en propriétés de notre sol. ”

“ « Quand vous auriez un excédent de revenu, ajoute M. Fiévée (p. 486) , il ne vous serait pas permis de jouer à l'intérêt composé, et
( 15 ) votre devoir serait d'éteindre de suite chaque partie rachetée de votre dette, de diminuer les impôts dans sa proportion, pasce que l'argent laissé aux besoins de l'agriculture et de l'industrie produit, tandis que l'intérêt composé ne produit rien : l'argent lui-même n'engendrepas l'argent. »
Cette marche n'aurait sans doute rien que de plausible de la part d'un gouvernement qui n'aurait à acquitter qu'un arriéré ou une dette fixe. ”

“ On ne saurait prétendre, sans doute, que ce soit s'enrichir que d'emprunter ; mais M. Fiévée ne peut s'empêcher de convenir que ce ne soit un moyen de sortir d'embarras et d'éviter une catastrophe, et c'est assez pour ne pas décrier le système du crédit, ou du moins pour n'en pas parler sans précaution. Au surplus, les
(5) effets d'un emprunt fait par un gouvernement, sont loin d'être tels qu'il les suppose, et son erreur à cet égard prend sa source dans cet abus de comparaison dont nous avons déjà parlé. ”