Emile Vincens

“ De plus, l'attrait des révolutions journalières dans la valeur vénale du capital lui-même, détourne de toute entreprise, de tout travail utile. On abandonne les branches les plus intéressantes de la production nationale. Le haut commerce n'a plus qu'une spéculation favorite , laquelle après tout n'est qu'un pari stérile en lui-même. Comme il n'y a point de négoce plus rapide, il n'y en a point où, pour le soutenir, on soit plus disposé à emprunter à gros intérêts. ”

“ Tout le monde sait que le marchand en gros ne peut prétendre à vendre au prix du marchand en détail ; cette considération mercantile et vulgaire répond à ceux qui imaginent peut-être que nous aurions un crédit assez courant pour réaliser journellement à la Bourse et seulement à mesure de besoin, sans recourir à ces gros spéculateurs dont on enviera éternellement les bénéfices. ”

“ Ils ne se bornent pas aux vices moraux de l'agiotage ; il est évident que quand le trésor s'épuise à emprunter à neuf pour cent, et que ce haut intérêt jette les fonds des capitalistes dans ce genre de placement, il reste bien moins d'argent à prêter à l'agriculture , aux manufactures, à la navigation, au commerce, et bien peu de disposition à se contenter des intérêts que l'industrie peut supporter, il n'y a nulle possibilité d'en faire baisser le prix général. ”

“ L'Etat a donc emprunté le moins mal que les circonstances l'ont permis, et le secours indispensable qu'il a reçu lui a coûté un intérêt de neuf pour cent ; c'est fort cher ; cependant ce que les spéculateurs ont gagné de plus à la revente, non seulement ne grève pas le trésor, mais le favorise et tourne au profit public ; car les premiers prêteurs n'ont eu du bénéfice qu'en élevant le prix de la rente, à quoi tout le monde gagne avec eux. ”

“ Il n'est pas de la dignité d'une institution publique de prendre parti dans les combats dès taureaux et des durs (pour emprunter le langage de la Bourse de Londres, qui nomme ainsi les joueurs à la baisse et à la hausse. ) C'est bien assez que la nécessité d'emprunter donne un nouvel aliment à l'agiotage. ”

“ Tant que les négocians seuls peuvent acheter ou procurer des acheteurs, il est évident que le prix des rentes doit être réglé sur le taux moyen des bénéfices de commerce et non sur celui des prêts entre particuliers , car aucun commerçant n'en acquerrait s'il trouvait à employer son argent dans des spéculations plus lucratives ; quand de simples capitalistes peuvent et veulent concourir à ces placemens, comme ils doivent être disposés à le faire à un taux peu supérieur à celui de leurs prêts ordinaires, l'intérêt se modifie ”

“ Qu'on se le rappelle ; chez nous les esprits n'ont pris cette direction que lorsqu'une plainte injuste, mais d'autant plus utile qu'elle fut plus vive, a réveillé le patriotisme et l'amour propre des capitalistes français ; le crédit en a recueilli le fruit : le cours passablement favorable des rentes dans toute l'année est dû à ce mouvement inattendu, et le Moniteur se fâchait contre celui qui avait donné le branle à l'opinion publique ! ”

“ Il ne peut pas davantage emprunter aux conditions des négocians et au taux de l'intérêt que la loi admet pour eux ; car il n'a aucune des garanties commerciales à présenter, surtout il ne saurait fixer, pour s'acquitter des millions par centaines qu'il est réduit à chercher, les termes courts et certains sur lesquels la circulation du commerce se fonde. ”

“ A Londres, il arrive souvent qu'on stipule les emprunts sur la base fixe d'une inscription d'une somme déterminée, mais en y joignant au profit des prêteurs, ou des primes en forme de loterie, ou des annuités détachées; serait-on bien venu à dire que ce sont-là des faveurs gratuites et de surérogation ? De même il est d'usage invariable en Angleterre , à quelque époque que se traitent les emprunts, que les arrérages des rentes concédées remontent au commencement de l'année courante ; ce qui souvent anticipe d'un semestre sur le débours. Des capitalistes étrangers. ”

“ Il est positif qu'il n'y a pas extinction réelle , qu'autant vaudrait, sous un rapport, demander de moins au prêteur la somme qu'on se propose de lui rendre en forme de rachat, et qu'il y aurait un peu d'économie à. le faire. Les meilleurs esprits en Angleterre ont mis au grand jour, ce que M. Say appelle si bien la jonglerie de l'amortissement : et le peuple anglais, chez qui l'entretien du fonds annuel pour le rachat de ses nombreux emprunts est devenu une forte partie du, fardeau d'impôts qui l'accable ; ce peuple est à même de sentir la déception de ce système vanté à plusieurs reprises ”

“ En formant un fonds d'amortissement, nous n'avons donc pas à souffrir, cette longue et pesante accumulation. Notre fonds appliqué à des sommes moins énormes, est supportable quoique établi dans une proportion supérieure pour agir avec plus de. rapidité et nous libérer en moins d'années. Suivant le budjet du ministère, la dette inscrite va être de cent trente sept millions, y compris l'emprunt de cette année. Elle correspond à un capital nominal de 2,740,000,000 fr. pour lequel les Anglais, à raison d'un pour cent, mettraient à part 27,400,000 de fonds d'amortissement. ”

“ Car il est vrai qu'on n'a pas traité les emprunts sur le pied du cours de la Bourse ; on a vendu réellement à 50 quand le bulletin des agens de change portait 53 ou 54. Il est encore vrai que l'on n'a perçu que ce prix de ce qui s'est vendu bien plus haut quelque temps après ; mais il serait inconsidéré de se plaindre de l'une et l'autre circonstance ; le marchand qui a besoin de faire argent d'une grande quantité de sa denrée, ne peut se flatter d'atteindre en un seul coup toute l'augmentation dont lès ventes successives seront susceptibles. ”

“ Il faut surtout qu'il baisse la main , quand il s'agit d'une marchandise qui a été fort rebutée ; quand les manufactures étrangères offrent la leur avec une extrême abondance, et qu'il importe de vendre aux spéculateurs extérieurs dans le découragement ou l'impuissance des acheteurs du dedans ”

“ Mais qu'importe que les deniers venus au trésor aient été ceux des acheteurs de première ou de seconde main. Il faut mesurer le bénéfice sur les engagemens contractés par les premiers, et non pas, abstraction faite des versemens faits à leur décharge par les transférés, sur les simples à comptes par eux fournis avant d'avoir revendu (1) . Le fait est que la
(1) Dans la Minerve , un écrivain dont la politique est spirituelle , mais qui parle légèrement des matières économiques , accueille la fable d'un profit de 45 pour cent, avec une distraction qui lui en fait pousser le calcul à l'absurde. ”