Bertrand Nogaro

“ L'examen qui précède de la construction de Stuart Mill nous ramène à la théorie de Ricardo comme au seul fondement possible de cette doctrine de l'équilibre de la balance des comptes. C'est sur les propriétés de la monnaie et non pas seulement sur sa qualité commune de marchandise, que repose la thèse de Ricardo : la monnaie étant, par sa qualité d'instrument des échanges, destinée à s'échanger contre toute espèce de marchandise, toute variation dans sa valeur d'échange a pour conséquence une variation de prix pour toutes les marchandises. ”

“ Examinons en effet, comment s'applique la loi dite de l'offre et de la demande à l'hypothèse d'un troc : l'expression « offre » désigne les conditions dans lesquelles l'une des parties est disposée à aliéner ; la demande, les conditions auxquelles l'autre partie est disposée à acquérir. Mais supposons un troc : un homme désire un chapeau et peut fournir, en échange, des chaussures ; il en rencontre un autre qui désire des chaussures et peut fournir des chapeaux. Comment la valeur d'échange se déterminera-t-elle, selon la loi classique ? ”

“ Stuart Mill remarque fort justement qu'une émigration en masse serait l'anéantissement de l'économie nationale ; mais il n'y a rien, dans son hypothèse, qui explique pourquoi un commerçant vendra à l'étranger des produits dont le coût de production est supérieur dans son pays; rien, par conséquent, qui indique ce qui peut empêcher cette émigration en masse.
Il évite, avec soin, dans son argumentation, d'employer la notion de prix : cependant, le
commerçant ne vendra que s'il a un bénéfice, si une différence de valeur des monnaies compense la différence de coût de production. ”

“ Cependant, la nation, considérée au point de vue économique, n'est pas une unité fermée : c'est un groupement qui en contient, et en dehors duquel s'en forment beaucoup d'autres. Si les membres du groupe national ont entre eux des relations particulières, ils ont cependant une très grande liberté pour nouer, avec des membres d'autres groupes, des relations qui constituent, pour prendre l'expression dans toute sa valeur, le commerce international. ”

“ Chaque pays exporte et importe exactement les mêmes choses et exactement la même quantité dans l'un et dans l'autre cas. Avec le troc, le commerce, dans ses oscillations, tend vers un point où la somme des importations s'échange exactement contre celle des exportations : avec la monnaie, il tend vers un point où la somme des importations et celle des exportations s'échangent contre une même quantité de monnaie. ”

“ Mill.
d'échange, dans le commerce international, ne se détermine pas comme dans un troc, ressort du fait que la valeur des marchandises importées et exportées ne subit pas les fluctuations corrélatives auxquelles elle serait soumise si elle dépendait des variations de la demande réciproque. St. Mill reconnaît d'ailleurs le fait : le pays qui a une balance défavorable, au lieu d' « offrir ses marchandises à meilleur compte », « prend son excédant d'importations au même prix qu'avant». Mais, dit-il, la différence entre ce processus et celui du troc n'est qu'« extérieure » ”

“ La théorie de Ricardo a envisagé l'hypothèse (1) . Dans ce cas, l'excès de production doit provoquer une hausse des prix ; la hausse des prix a pour conséquence une balance défavorable, qui entraîne l'excédent de numéraire dans la circulation des autres pays. Nous devrions donc constater successivement : la surabondance des espèces métalliques ; la hausse des prix ; la balance commerciale défavorable. Puis viendraient : une baisse des prix, une balance en équilibre, jusqu'à ce que l'excès de production des métaux précieux amène le retour du cycle décrit. ”

“ Si nous nous plaçons d'abord dans l'hypothèse schématique de St. Mill, qui met en présence deux nations et deux marchandises seulement, nous ne pouvons pas affirmer que la marchandise offerte par l'une des nations à un prix réduit sera plus demandée par l'autre nation ; à plus forte raison ne pouvons-nous affirmer que l'accroissement de la demande sera tel que la valeur totale de l'exportation augmentera : le prix de chaque unité vendue a diminué, voilà le seul fait certain ; si la demande n'a pas augmenté, la valeur totale de l'exportation aura diminué ”

“ Ainsi le commerce peut s'établir entre deux pays, sans que le coût de production de la marchandise exportée soit moindre dans le pays producteur : puisque dans l'hypothèse ci-dessus les deux objets coûtent meilleur marché dans l'un des pays. Dès lors, le coût de production n'est pas un élément de la valeur d'échange dans le commerce extérieur ; il doit être éliminé dans la théorie des valeurs internationales. ”

“ Il ne semble pas normal à priori qu'une nation ait, à tout instant, une égale aptitude à acheter et à vendre. La balance des comptes présente des écarts que compensent des transports de numéraire.
Mais, si la productivité d'un pays demeure inférieure à sa faculté de consommation, certains producteurs indigènes, écartés du marché national par des marchandises étrangères moins coûteuses, ne trouvant pas, par hypothèse, d'autre branche de production où ils puissent se porter vendeurs, n'auront d'autre ressource que d'émigrer en masse (1) ”

“ Un accroissement du besoin et de la demande en raison du bon marché de l'offre n'est donc plus nécessaire, dans cette hypothèse plus voisine de la réalité, pour accroître le nombre des produits exportés ; il suffira que le pays en question devienne apte à satisfaire d'autres besoins aussi bien ou mieux que ses concurrents pour qu'il puisse accroître la somme de ses exportations, ou du moins réduire la somme de ses importations. — Et comme, d'ailleurs, la baisse des prix à l'intérieur rend les prix étrangers relativement plus élevés, on peut y voir une force tendant à arrêter les importations. ”

“ Mill affirme : le pays qui aura une balance défavorable verra baisser ses prix ; c'est-à-dire, selon lui, « qu'il modifiera le rapport d'échange à son propre désavantage » ; il fournira plus à l'échange pour un même prix. Toutes réserves faites sur la réalité de cette baisse des prix, examinons la question de plus près. Considérons un pays où la monnaie a une valeur plus élevée que dans les autres, et partant, où les prix sont plus bas. ”

“ Lorsque J.-B. Say dit que « l'importation des produits étrangers est favorable à la vente des produits indigènes (1) », il nous rappelle simplement qu'on ne peut faire de commerce que si l'on a des mar- chandises à échanger.
Mais, pour affirmer, dans cette conception, l'égalité nécessaire des exportations et des importations, il faudrait compter la monnaie parmi les marchandises. C'est bien, en effet, ce caractère de marchandise qui fait de la monnaie non pas un simple instrument de compensation, mais un véritable moyen de règlement, de péréquation des échanges. ”

“ Lorsque l'or se trouve recherché comme moyen de règlement international, faute de change en quantité suffisante, il peut arriver, malgré le parfait crédit du pays, que le besoin de choisir, parmi les instruments de la circulation, le seul qui convienne aux relations extérieures, l'or, et l'or au poids droit ou lourd, ne soit satisfait qu'au prix d'un léger prélèvement qui constitue la prime. Dès lors, la valeur de l'or augmente. Faut-il conclure que les prix, en général, ont baissé corrélativement ? ”

“ Ainsi, considérons une nation qui n'ait de supériorité dans la production que pour des marchandises d'une valeur totale insuffisante pour payer celles que son infériorité lui ferait acheter à l'étranger : elle tendra, par le jeu des transactions individuelles, et l'inégalité de la balance des comptes qui en résulte, à perdre son individualité économique. ”

“ Lorsqu'il arrive que la demande d'un pays dépasse celle de l'étranger, nous voyons apparaître la monnaie, qui compense tout l'excédent : de telle sorte que l'hypothèse par laquelle St. Mill explique les fluctuations de la valeur d'échange (c'est-à-dire la nécessité de modifier le rapport d'échange pour satisfaire à une demande supérieure de l'une des parties) ne se réalisera pas. ”

“ Les pays dont la monnaie nationale est dépréciée, et où la monnaie extérieure a une valeur plus grande qu'à l'étranger, donnent un exemple probant de la résistance des prix d'importation. Ainsi, au Mexique, tandis que les prix des produits naturels n'ont guère varié par rapport à la monnaie nationale, et, partant, ont baissé, par rapport à l'or, les prix des importations ont échappé à ce mouvement de baisse. ”

“ Ces données étant admises,
voici comment elles s'appliquent au problème du commerce international : tout excédent d'importation provoque une exportation de numéraire ; cette exportation du numéraire diminue le stock métallique national ; cette diminution du stock, c'est-à-dire de l'offre de la monnaie, accroît la valeur du métal, en d'autres termes, provoque une baisse des prix ; cette baisse des prix, à son tour, stimule les exportations. L'inverse se produira au cas d'excédent d'exportations. ”

“ Pourquoi, en effet, la différence dans le coût de production est-elle une condition nécessaire des échanges entre régions d'un même pays ? c'est, dit St. Mill, parce que les individus porteront leur travail et leurs capitaux là où ils seront le plus productifs ; le courant des échanges ne sera donc plus déterminé que par les aptitudes locales de la production ; c'est là une division du travail bien entendue. ”

“ Le chapitre précédent a démontré, croyons-nous, que les prix des marchandises, et, parmi elles, celles qui sont destinées à l'exportation, dépendent d'influences complexes et contraires dont aucune ne saurait être qualifiée à priori de prépondérante.
De plus, pour que le mouvement des prix dans un pays ait une influence sur le commerce extérieur, il faut qu'il ne soit pas neutralisé par un mouvement de prix dans les pays avec lesquels il est en relation. ”

“ Or, à ne considérer, dans le commerce international, que la valeur d'échange, on conçoit que des transactions, faites au hasard des intérêts individuels, entre particuliers appartenant à des pays différents, n'aboutissent pas toujours à l'équilibre de la balance des comptes internationaux ; et nous allons voir, d'autre part, que
l'état de la balance des comptes peut avoir une influence sur les mouvements de la population. ”

“ Si le mot troc est employé pour désigner des transactions où la monnaie n'intervient pas, il ajoute généralement à cette idée celle de l'équivalence des objets fournis, parce que, en fait, dans un régime économique où la monnaie fait défaut, la difficulté de laisser subsister une créance invite chaque coéchangiste à n'accepter que des articles représentant à ses yeux la valeur intégrale de ce qu'il a fourni. ”

“ Or, une augmentation de l'intérêt des capitaux, du taux de l'escompte, par exemple, est bien souvent une manifestation de l'activité des affaires, d'une production abondante qui, peut-être fera baisser les prix; mais elle n'en est assurément pas la cause : le renchérissement d'un des éléments de la production ne peut, semble-t-il, que faire augmenter le prix des marchandises. ”

“ Assurément, même dans un pays où le système des dépôts en banque est aussi développé qu'aux Etats-Unis, toute la population n'y a pas recours : pour les petits salariés, la monnaie joue toujours un rôle capital, et, entre leurs mains, sa circulation est, selon l'observation de M. Levasseur (3) , particulièrement rapide : elle constitue donc toujours une partie de la circulation importante, non seulement pas sa masse, mais par son « efficacité ». ”

“ Parmi les facteurs qui peuvent agir — et précisément en sens inverse du stock métallique — sur les prix nationaux, il faut citer d'abord le prix des objets importés. En effet l'influence de la quantité des espèces métalliques ne peut s'exercer que sur les prix intérieurs : supposons que la quantité d'espèces en circulation diminue, les prix, d'après la théorie, baisseront dans le pays ; quant aux prix étrangers, s'ils varient, ils ne pourront que varier en sens inverse, et, dans notre exemple, augmenter, grâce à l'accroissement du stock étranger ”

“ C'est le processus même qui se réalisait dans notre hypothèse première du troc. Non seulement le commerce international tend au même équilibre entre importations et exportations, que la monnaie soit employée ou non, mais les moyens d'établir cet équilibre sont essentiellement les mêmes : le pays dont les exportations ne sont pas suffisantes pour payer les importations les offre à des conditions plus avantageuses, — jusqu'à ce qu'il réussisse à provoquer la demande nécessaire ”

“ Il est donc possible, si une partie de la circulation métallique vient à manquer, que le fonctionnement du crédit se trouve suspendu. Il y aura crise ; et, c'est alors, selon les partisans de la théorie, que se produira la baisse des prix.
En effet, lorsqu'il est amené à préciser sa conception de l'influence des variations du stock métallique sur les prix dans une économie à crédit, M. Bastable l'explique de la manière suivante (1) : l'exportation du numéraire fait perdre au pays la base de sa circulation fiduciaire ; il s'ensuit une crise ”