Baisse

“ BAISSE. — On entend par ce met, que le prix des objets mis en vente est au-dessous de leur cours ordinaire.
La surabondance est la cause efficiente de la baisse. Quand il y a plus d’objets à vendre que d’acheteurs en état d’en payer la valeur, les prix baissent. ”

“ La baisse est plus rapide que ne l’avait été la hausse ; il arrive même souvent que, par un effet d’imagination, elle descend fort au-dessous de la valeur raisonnable du titre, comme, par un effet d’imagination aussi, la hausse l’avait beaucoup dépassée. ”

“ Un seul espoir me restait d’en atténuer l’acuité : me retirer des affaires, abolir de ma vie cet élément permanent de surexcitation, de tension nerveuse, d’autant plus épuisant que le spéculateur doit se couvrir d’un masque imperturbable. Aussi en avais-je pris la résolution. De bonne foi je m’étais fixé comme terme la liquidation de cette campagne de hausse conduite par un grand financier invariablement heureux et que si souvent j’avais suivi au succès. Le destin en a disposé autrement : c’est la baisse qui est venue, une baisse injustifiée, extravagante, et pour moi l’effondrement total. ”

“ Toutes ces oscillations du monde industriel et financier sont aujourd’hui ce qui attire le plus l’attention, nous ne le nions pas ; elles occupent toutes les têtes, elles allument toutes les imaginations qui se nourrissent de la poésie de la hausse et de la baisse. C’est un véritable drame, où l’on se passionne pour le 3 pour 100, pour le crédit mobilier et le crédit foncier, pour les docks ou le chemin de ceinture. ”

“ J'en reviens à mes flots de bourgeois, flots constants, Quoique souvent battus et sans cesse flottants.
Ce sont là les boursiers, tels sont les personnages, Écume des salons, du commerce ou des arts, Qui, chaque jour de l'an, sous divers patronages, De la hausse ou la baisse exploitent les hasards. ”

“ Voulez-vous juger entre la liberté et la protection ? voulez-vous apprécier la portée d’un phénomène économique ? Recherchez ses effets sur l’abondance ou la rareté des choses, et non sur la hausse ou la baisse des prix. ”

“ En théorie, le jeu de la hausse et de la baisse ne peut avoir d’autre base que la connaissance approfondie du bon ou du mauvais état des affaires du pays sur lequel on spécule ; des lumières, des talens et du caractère des hommes investis du pouvoir ; de l’abondance ou de la rareté des capitaux, de la facilité ou de la difficulté de leur emploi et de la tendance particulière et générale de l’État à la prodigalité ou à l’économie. Avec ces données, on a tous les élémens de probabilité que ce sujet comporte. ”

“ Indépendamment de tout calcul détaillé, dans le genre de celui qui précède, et que je crains d’avoir trop allongé, il y a une manière générale de se convaincre de l’imminence de la baisse de l’or, à moins qu’une cause, présentement impossible à prévoir, n’en fasse brusquement cesser la production extraordinaire. ”

“ Plus une collectivité s’accroît et plus la hausse ou la baisse de l’opinion, c’est-à-dire du croire ou du vouloir national, affirmatif ou négatif, relativement à un objet donné — hausse ou baisse exprimée notamment par les cotes de la Bourse — y devient susceptible de mesure et comparable aux mouvements de la température ou de la pression atmosphérique ou à la force vive d’une chute d’eau. ”

“ Etant données les prémisses que nous venons de poser, vous seriez disposé à penser que toute bonne nouvelle se manifeste à la Bourse par une hausse significative, et que toute mauvaise nouvelle se cote par une baisse irrésistible. ”

“ On peut tirer des faits examinés une première conclusion : si les événements économiques peuvent créer la baisse, la créent même certainement, la spéculation, sous toutes ses formes, en accentue le rythme et continue ses effets, même lorsque les événements économiques n'exercent plus aucune action. ”

“ Des erreurs avaient été commises dans les années précédentes (hàusse des prix agricoles, des salaires et des dépenses publiques, qui avaient empêché la rationalisation industrielle d'atteindre son but : la baisse des prix de revient) ”

“ Il supputa combien cela lui prendra pour vivre durant un mois et décida de jouer le tout pour le tout, de spéculer sur la baisse, d’après ses calculs, inévitable, baisse qui sera suivie elle-même d’une réaction... dont il tirera également profit... ”

“ Un indice général de prix peut indiquer une baisse concordant avec une diminution de la production en général ; mais la baisse moyenne des prix peut être due aux produits agricoles, alors que la baisse moyenne de la production serait due à la production industrielle. ”

“ Je vous ai, je pense, clairement exposé le fonctionnement des lois, qui régissent les fluctuations temporaires des prix, et les causes qui les affectent d'une manière permanente et qui exercent une influence prolongée et souvent durable sur l'organisation des sociétés humaines. Je vais maintenant aborder l'examen de l'influence que le renchérissement et la baisse des prix ont exercée à différentes époques sur le travail et sur la rente ; je comprends dans la rémunération du travail les profits du capitaliste travailleur aussi bien que les salaires de la main d'oeuvre. ”

“ La baisse et la hausse se faisaient suivant que la culture donnait ou ne donnait pas, souvent aussi l'accaparement s'en mêlait, aussi les prix étaient-ils soumis à des oscillations considérables, mais les transports nouveaux aidant, les chemins de fer, la navigation, cet état de choses a changé. ”

“ Excepté deux têtes d'hommes, femmes et enfants sont parfaitement manques. Je baisse, je baisse. Je n'ai plus une pensée, je ne puis plus rien apprendre, ni rien retenir, et je suis comme l'Anglais malade, je pense qu'un changement me serait favorable. ”

“ Pas un mot de plus, messieurs, je vous comprends... Vous êtes à la baisse et la langue vous démange : vous grillez d'envie de pouvoir acheter avec un fort bénéfice les valeurs que vous avez à livrer en liquidation... ”

“ Les riches, qui s’étaient alarmés moins vite, se rassuraient plus lentement. Mais à la Bourse le groupe à la hausse sema les nouvelles optimistes, et par un puissant effort enraya la baisse ; les affaires reprirent. ”

“ La baisse s'explique et se justifie plus aisément encore, et ce n'est, à mon sens, que par un renversement incroyable des lois de la justice et des notions du vrai qu'on peut s'en faire une arme contre la Bourse. ”

“ Toutes les phases de ce genre correspondent d'ensemble à des phases de baisse du prix, et réciproquement. Comment s'analysent les attitudes de nos éléments? Les chutes de la valeur produite par journée tiennent tout d'abord, pour une part, à une baisse du facteur production journalière, mais ensuite ou en même temps, et pour une part bientôt majeure, à une baisse du facteur prix. ”

“ Dans ce dernier cas, toute proportion peut être rompue entre la quantité offerte et la quantité demandée, la baisse devient énorme ; la demande effective, tout accrue qu'elle est, ne peut absorber la quantité produite; et non-seulement ces objets surabondants subissent une affreuse dépréciation, mais ils perdent même une partie de leur utilité matérielle. ”

“ Dans ce cas, la Bourse, abandonnée à son cours naturel , suivra le mouvement imprimé par les complots de l'agiotage, par l'effet des événemens, par l'abondance ou la rareté des capitaux; et ces diverses causes se balançant, la stagnation qui doit s'en suivre refroidira les imaginations, suscitera les réflexions, réveillera les souvenirs et enfantera les craintes : après de vives attentes de hausse, le moindre repos pousse tous les esprits dans le sens de la baisse, et les détermine à la prévenir. ”

“ Il y a aussi une autre cause de la baisse, c’est lorsque les vendeurs sont plus pressés de vendre que les acheteurs ne le sont d’acheter ; mais cette cause n’est que secondaire et accidentelle ; la cause principale et permanente est la surabondance. ”

“ Le plus singulier, c’est que le public, qui acclame volontiers la hausse, qui exulte tant qu’il voit la cote monter, proteste et s’indigne quand sonne l’heure de la débâcle. Si prévue qu’elle soit, la baisse semble toujours surprendre ”

“ Rien n'est plus simple. Je vais passer chez mon agent de change, et je vais jouer à la Bourse.
— Au fait, c'est le seul moyen.
— N'est-ce pas ?
— Jouerez-vous à la hausse ou à la baisse ?
— Je n'ai aucune préférence. Conseillez-moi.
- Je m'en garderai bien. Si vous perdiez vous m'accuseriez de complicité avec votre déveine.
— Oh ! non.
— Tirez au sort.
— Vous avez raison. Le hasard décidera.
Il prit une pièce d'or dans son gousset, et la lanç i en l'air en disant : — Face pour la hausse, pile pour la baisse.
La pièce amena face.
- Je joue à la hausse, s'écria le comte en riant. ”

“ Cet économiste éclairé impute une partie du mal à la hâte de réaliser chez les producteurs qui encombrent les marchés de leurs produits, aidant ainsi à la baisse désignée à tort exclusivement a l'abondance. ”

“ Les causes de la baisse, d'après les experts 'et l'accusation, proviennent des ventes opérées, et cependant l'expert prétend que le prix moyen des ventes
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commencées sur le cours de 400 fr. est de 381 fr. Quelle contradiction ! Si les ventes ont amené de la baisse, les achats ont produit la hausse et partant il y a compensation. ”

“ Quant à la crise monétaire intérieure, bien qu'elle soit fonction de cette situation inévitable, elle procède aussi de causes diverses que nous allons examiner.
IV
Pour l'or, comme pour les produits, comme pour les effets de commerce, l'abondance ou la rareté sont des causes de hausse ou de baisse, de cherté ou de bon marché. ”

“ Cette crainte de la spéculation à la baisse peut d'ailleurs tenir parfois à ce que, autre fait d'expérience, la baisse se produisant assez souvent plus brutalement que la hausse, les prévisions sont en l'espèce plus difficiles à établir et également plus incertaines, alors qu'il est plus aisé de profiter de la hausse qui progresse ordinairement par paliers successifs. ”

“ La hausse et la baisse des cours manifestent des oscillations perpétuelles dans les valeurs ou dans les richesses abstraites en circulation, sans qu'il intervienne de production ni de destruction matérielle des objets physiques auxquels , dans un sens concret , la qualification de richesses est applicable. ”

“ Les spéculations à la baisse excitent les spéculations à la hausse; ces efforts en sens contraire amènent des fluctuations trop faibles pour détruire la marche générale du cours et altérer profondément la valeur de l'effet, mais suffisantes' pour servir d'appât aux capitalistes, et, par les spéculations, multiplier les placemens ”

“ Il en est ainsi, même du rythme quantitatif, de ces hausses et de ces baisses générales que la statistique permet de mesurer dans le cours d’une civilisation en voie de développement. Il est extrêmement rare ici que l’augmentation et la diminution constatées soient égales et semblables, que les courbes ascendantes de la richesse, par exemple, du prix des valeurs de Bourse, de la foi religieuse, de l’instruction, de la criminalité, etc., se reflètent renversées dans des courbes descendantes de même nature et de même allure. ”

“ Dans ces circonstances, le bon marché des divers produits, ou leur abaissement de valeur en comparaison du prix de la journée, est la preuve d’une civilisation qui grandit, tout comme leur enchérissement serait la preuve d’une décadence. ”

“ Il y en a qui veulent faire les malins : ils font des moyennes, c'est-à-dire qu'ils achètent de nouveau, doublant leurs ordres, avec la pensée que la baisse a atteint son apogée, mais cela ne les sauve pas. Les courtages et les reports ont toujours raison de leurs couvertures, car, dans la baisse, les reports sont hors de prix. Et notez bien que nous n'avons pas à les payer, puisque nous n'avons pas opéré en bourse.
– Alors, tout est perdu. Adieu le jeu, après une telle dégringolade !
– Je vous demande un peu si un joueur de bac¬
carat ne retourne pas au tripot parce qu'on l'y a décavé ? ”

“ Avec le temps et la liberté, tout s’arrangera. À cette baisse succédera infailliblement une hausse, car aucune industrie ne peut subsister en vendant sa principale denrée à perte. On reviendra par la force des choses au prix normal, de 18 à 20 fr. ”

“ Bien qu'elle n'avance pas toute la valeur, elle peut encore essuyer des pertes ; par exemple, lorsque, par suite de commotion politique, de révolution, ces titres éprouvent, du jour au lendemain, une baisse considérable ”

“ Partout la crise actuelle menace de devenir un désastre, les recettes baissent, les transactions deviennent de plus en plus difficiles. De sorte que la pensée que vous avez apportée ici, la pensée que je lis sur vos visages, est qu’en voilà assez et qu’il faut en finir. ”

“ Mentionnons, une fois pour toutes, en dehors d'études techniques officielles comme celles de l'Institut international d'agriculture, ou de publications faites dans des organes spéciaux comme la Cote hebdomadaire, les chroniques de l' Information et des articles très substantitels comme ceux de MM. Pierre Hallé, Rouy et Peyret, dans la Journée industrielle.
jugement sévère est-il un peu trop sommaire. La baisse des prix est, assurément, un des traits les plus caractéristiques de la période de crise, ou de dépression que nous traversons. ”

“ Abaisser, signifie aussi, Diminuer le prix, retrancher quelque quantité. Le bon ordre de la police a fait abaisser le prix du bled, c’est à dire, qu’il est diminué. la riviere s’abaisse, c’est à dire, elle décroist & diminuë. ”

“ La hausse, rendue possible par l’extrême abondance de l’argent et par l’abaissement des taux de report qui en a été la conséquence, s’est accentuée de jour en jour, jusqu’à faire craindre que les leçons d’un passé encore bien récent ne fussent oubliées ou méconnues. Déjà les sages de la Bourse déclaraient que le but était dépassé et que la spéculation s’abandonnait de nouveau à des exagérations qui lui avaient été. pourtant si funestes. ”

“ Les causes de notre abaissement sont si multiples et si complexes que nous ne pouvons prétendre les énumérer toutes et, moins encore, donner à notre pensée les développements qu'elle pourrait comporter. ”