Auteur :Raphaël-Georges Lévy

“ Les capitaux au moyen desquels les banques ont acquis leur portefeuille sont, pour la majeure partie, constitués par des dépôts à vue, en sorte que, malgré la brièveté relative du délai dans lequel les effets de portefeuille viennent à échéance, il n’y a pas concordance entre les exigibilités et les disponibilités. C’est ici qu’intervient un facteur essentiel de notre système financier : la Banque de France. Celle-ci a la faculté de créer des billets qui ont le caractère de monnaie et, grâce à ce pouvoir, fournit aux autres banques, lorsqu’elles en ont besoin, un moyen de paiement immédiat. ”

“ En matière financière, au contraire, nous sommes sur le terrain de la liberté, de l’indépendance, sauf en ce qui concerne la frappe des monnaies et l’émission des billets. Les établissemens de crédit, les banques particulières, les banquiers privés, pourvu qu’ils se soumettent aux lois générales du pays et à certaines lois spéciales qui ne visent qu’un but fiscal, sont libres d’agir à leur gré. Il est donc plus difficile de préparer ce que nous avons appelé la mobilisation financière que celle des armées. ”

“ Ceux qui ne veulent pas faire confiance aux sociétés de crédit n’ont qu’à demander l’ouverture d’un compte à la Banque de France et à lui verser leurs disponibilités, qui ne sauraient être sous une meilleure garde. ”

“ Que l’on considère l’Angleterre, où les dépôts de banque atteignent 25 milliards de francs ; les États-Unis, où ils dépassent 80 milliards ; que l’on mette ces chiffres en présence du stock monétaire des deux pays, et l’on se convaincra aisément que personne ne s’y attend à recevoir, à première réquisition, en espèces, la totalité des sommes qui figurent à son crédit. Et cependant, les cliens de ces établissemens britanniques et américains laissent sans crainte leurs milliards entre les mains d’établissemens par l’intermédiaire desquels ils règlent quotidiennement d’innombrables transactions. ”

“ Jamais les dépôts à la Banque d’Angleterre n’avaient atteint les chiffres que révèlent les derniers bilans. Particuliers et banques comprennent qu’ils ont un égal intérêt à laisser dans la circulation les sommes qui leur appartiennent : loin de thésauriser, ils laissent ce qu’ils ont de disponible entre les mains de l’établissement régulateur, dont l’action bienfaisante doit faire mouvoir le mécanisme financier de la Grande-Bretagne et amener par contre-coup la reprise des transactions sur d’autres places. ”

“ Il y a quinze jours, n’importe quel homme d’affaires de la Cité eût haussé les épaules à l’idée qu’un moratorium put être institué en Angleterre. Mais la guerre a dévasté le délicat mécanisme du crédit, dont la place de Londres a pendant longtemps si merveilleusement profité. Les difficultés avec lesquelles les banques se sont trouvées aux prises résultent du fait qu’elles avaient en portefeuille des lettres de change acceptées par des maisons qui ne pouvaient les payer faute de remises reçues des tireurs... La situation est bien pire en Allemagne. ”

“ C’est pour elles un avantage immense que d’avoir à côté, ou plutôt au-dessus d’elles, un établissement central qui peut, à tout moment, transformer leurs créances à terme en un moyen de paiement immédiat, donner, contre l’effet à échéance, le billet à vue. ”

“ Il ne faut pas que les mêmes hommes qui donnent un si admirable exemple de dévouement à la patrie en lui offrant joyeusement leur vie et celle des êtres qui leur sont le plus chers, perdent leur calme en face d’une situation financière qui est sérieuse, mais qui est certainement moins préoccupante pour la France et ses alliés que pour leurs adversaires. ”

“ On sait que nul indice économique n’est plus sensible et ne reflète avec plus d’exactitude la situation du marché monétaire ; du 29 juillet au 7 août 1914, l’émission des billets était tombée de 55 à 44 millions de livres sterling ; mais, le 29 juillet, 25 millions de ces billets étaient dans les mains de la Banque, tandis que, le 7 août, elle n’en avait plus que 8 millions, ce qui veut dire que, bien que la circulation totale eût diminué, la circulation effective aux mains du public s’était élevée de 30 à 36 millions. ”

“ Les quelques pays européens qui sont restés neutres ressentent eux-mêmes le contre-coup économique des événemens. En Espagne, les fonds publics sont brusquement tombés de 10 pour 100. La Banque d’émission a été autorisée à porter la limite maximum de sa circulation de deux milliards à 2 500 millions de pesetas ; on vertu d’un décret du 6 août, la Banque d’Espagne pourra créer un demi-milliard de billets nouveaux, garantis, jusqu’à concurrence de 60 pour 100, par de l’or et de 20 pour 100 par de la monnaie d’argent. ”

“ En Amérique, les effets de la crise n’ont pas été moins foudrojans qu’en Europe. Si on se l’explique pour les pays comme l’Argentine, le Brésil, le Chili, qui vivent du crédit que leur fait l’Ancien Monde, on peut se demander pourquoi la place de New-York semble avoir été aussi vivement atteinte et pourquoi la Bourse y a été fermée en même temps qu’elle l’était à Londres, Vienne, Budapest, Saint-Pétersbourg et en d’autres capitales. ”

“ Prenons exemple sur l’Angleterre. A Londres, au moment de la déclaration de guerre, quelques velléités de thésaurisation se sont produites : on a présenté des billets au remboursement à la Banque d’Angleterre. Mais le public, se rendant bientôt compte que les chèques étaient payés comme auparavant, a laissé dans les banques les sommes dont il était créditeur. D’ailleurs, l’or afflue à Londres du monde entier ; l’Afrique du Sud a, dans le seul mois de juillet, produit près de 80 millions de francs du métal précieux, qui ont pris le chemin du Royaume Uni. ”

“ Une fois les lois votées, le ministre de la guerre est le maître absolu : tous les citoyens sont tenus d’obéir à la minute aux ordres qui leur sont communiqués par voie d’affiches ou d’avertissemens individuels, et chacun de nous a vu comment les hommes faisant partie de l’armée active, de la réserve ou de la territoriale ont répondu à l’appel. Beaucoup d’entre eux l’ont devancé, sans parler de ceux qui, libérés de toute obligation, ont demandé à reprendre du service. ”

“ Sachons comprendre en France que nous n’avons pas seulement le devoir militaire à remplir envers la patrie. Réfléchissons aux nécessités financières, et efforçons-nous, au lieu d’augmenter les difficultés, de contribuer à les écarter. ”

“ Il faut que la thésaurisation irraisonnée et excessive cesse : en se prolongeant, elle constituerait pour notre société un retour à l’état primitif, dont les efforts de la civilisation nous ont éloignés peu à peu. ”

“ La baisse violente déterminée par la guerre a mis les acheteurs de cette catégorie dans une situation précaire. En temps ordinaire, ils font reporter leur position, c’est-à-dire qu’ils obtiennent de détenteurs de capitaux disponibles une avance temporaire sur leurs titres, grâce à laquelle ils renvoient à la liquidation suivante le terme d’exécution de leurs engagemens. Ils se trouvent, à la fin du mois d’août, dans la même situation qu’à la fin de juillet, et le problème se pose de nouveau de savoir comment devront se régler les transactions conclues avant le 31 juillet. ”

“ Il en résulte un affaiblissement des banques, dont le rôle unique n’est pas de transformer en monnaie, à première réquisition, la totalité des dépôts qui leur sont confiés, mais qui doivent bien plutôt servir d’intermédiaire au plus grand nombre possible de citoyens, en leur permettant de régler, par des transferts, leurs dettes et leurs créances réciproques. ”