Livre sterling

“ Imaginons un instant que pendant les dernières années les échanges internationaux de marchandises soient restés rigoureusement identiques à eux-mêmes en quantités, on constatera cependant qu'avec une Livre sterling dont le pouvoir d'achat reste constant et un Dollar-or dont la valeur augmente constamment, les statistiques sembleront opposer une prospérité anglaise à une crise mondiale.
L'erreur inverse est tout aussi fréquemment commise : elle consiste à comparer la valeur en Dollars-or du Commerce anglais avec la valeur en Dollars-or du Commerce mondial. ”

“ Du moment où l'on ne considère pas, avec lord Castlereagh, la livre sterling comme étant simplement le sentiment de la valeur, du moment où l'on fait reposer le mécanisme des échanges sur la réalité et non sur la fiction, il est difficile de méconnaître le caractère essentiel du billet de banque, qui remplit les fonctions du numéraire et qui le remplace, à condition d'avoir, lui aussi, un titre à l'abri de tout soupçon. ”

“ Ils présentent l'avantage de n'être pas bruts, mais dépouillés de toute influence saisonnière. Le pouvoir d'achat de la Livre sterling, tant à l'intérieur que sur les marchés internationaux pendant la période considérée n'ayant pas varié d'une quantité supérieure à 5 %, la courbe des exportations britanniques en Livres est à une erreur de 5 % près, au maximum, la même que la courbe des quantités exportées. ”

“ Depuis la guerre on était habitué à voir les exportations d'un pays croître dans la mesure où sa monnaie se dépréciait. Quoi de plus simple et en apparence de plus juste que d'attribuer l'activité nouvelle des exportateurs anglais à l'amenuisement de la valeur-or de la Livre sterling? ”

“ Pour le moment, cette méthode vaut surtout par la discipline morale du peuple anglais qui ne doute ni de la valeur, ni du pouvoir d'achat de sa devise. Au moment où la livre sterling subit un nouveau mouvement de baisse par suite de la continuation de la politique de dévaluation adoptée par la Grande-Bretagne, le citoyen anglais demeure persuadé que ce n'est pas sa monnaie qui fléchit, mais la valeur de l'or qui monte. ”

“ Les cours contre Londres permettent de traiter à Paris « usance de Londres », c'est-à-dire en livres sterling, comme si l'on était à Londres. Londres cotant le certain pour la plupart des monnaies, les cours contre Londres indiquent le plus souvent combien une livre sterling vaut de fois les autres monnaies et s'expriment en chacune de celles-ci ”

“ Quand le papier sur Paris est demandé à Londres, on donne moins de francs pour la livre sterling et réciproquement; quand les demandes d'effets sur l'Espagne sont nombreuses, il faut compter plus de pence sterling pour la piastre et réciproquement.
Si au contraire le cours du change entre Londres et Paris est de 24 francs par livre sterling, et si ce nombre de francs contient la même quantité d'argent pur que 20 shillings sterling, le change est considéré comme étant au pair. Si Paris paie un prix plus élevé, il
est à la défaveur de la France et au bénéfice de l'Angleterre. ”

“ Les Anglais tiennent extrêmement à leur livre sterling ; les Américains sont amoureux de leur dollar ; les Allemands, qui avaient de l’attachement pour leur florin ou leur thaler, ont consenti à se défaire de l’un et de l’autre, mais pour s’éprendre d’une nouvelle unité, le marc, qui est différente de toutes celles qu’ont les autres états. ”

“ Le sterling était plus solide pourtant, il s’est mieux tenu que le tournois à travers les siècles. Son histoire ne comporte pas une dépréciation aussi folle. Dans la deuxième moitié du XIIIe siècle, la livre sterling, au lieu de valoir 25 francs, comme de nos jours, en valait à peu près 75. Elle était le quadruple de la livre tournois. ”

“ Les très rares monnaies qui, comme le franc français, ont conservé une parité inchangée depuis cette date, sont devenues beaucoup plus onéreuses à acquérir. Ainsi, un acheteur britannique, avec une livre sterling, ne peut plus se procurer que 75 francs environ. Pour payer 125 francs, il lui faut ajouter à sa livre sterling les deux tiers d'une autre livre, alors qu'une seule livre sterling y suffisait à peu près autre-
fois. ”

“ « des dettes de guerre » et du change, lesquelles font que notre monnaie à perdu une partie de sa valeur. C’est la faute à La livre sterling disaient couramment les amants des amies de Pygette, gens très renseignés, et qui, passant leur vie au café lisaient jusqu’à dix et douze journaux quotidiens. Or, la livre sterling est une chose britannique, voilà pourquoi Pygette n’aimait pas les Anglais.
Tombée entre les mains d’un homme de cette nation et qui n’était pour elle ni un client ni un ami, la douce enfant se sentait dégagée de tous les devoirs de courtoisie envers ce personnage. ”

“ Supposons qu'on ait £ 1000 sterling à remettre à Cadix, et que le change direct soit de 40 den. sterling par piastre ou dollar de change : on veut les faire passer par la Hollande et la France; et on demande ce qui est plus avantageux de la remise directe ou indirecte; les cours de change étant cotés comme suit :
Londres sur Amsterdam, 10 florins 10 stivers par livre sterling. ”

“ D’autre part, cette même livre sterling, qui fait "prime sur le franc, subit une perte d’environ 2 pour 100 par rapport au dollar américain et de 10 pour 100 par rapport à la peseta espagnole. A la minute où l’or circulera librement dans les canaux des échanges internationaux, ces écarts disparaîtront. Il serait aussi illogique qu’inutile de chercher à consolider une situation provisoire et de bouleverser à tout jamais un équilibre vers le rétablissement duquel tendra naturellement le jeu des forces économiques. ”

“ Dans les considérations qu’il a présentées pour établir avec précision ce qu’il entendait par l’étalon des valeurs (standard of value) , il a renversé tantôt par un raisonnement, tantôt par des sarcasmes, ces définitions vagues, abstraites, mystiques, que quelques économistes anglais, dont l’esprit obéissait aux conséquences d’une première aberration, avaient données de la livre sterling en matière de crédit. ”

“ Si, d'ailleurs, ce parallélisme des variations dans la valeur de la livre et du dollar n'avait pu être maintenu, le Canada et d'autres Dominions auraient été contraints de dissocier leurs monnaies et celle de la Métropole, et l'impérialisme de l'Angleterre se fût trouvé atteint. Grâce au renouveau de prestige qui en est résulté pour la livre sterling, d'autres Etats, dont toute l'économie se trouve rattachée à la
monnaie anglaise, suivirent la même dévaluation. ”

“ Depuis cette époque, la vie dans ce grand pays s'est poursuivie avec des prix sensiblement inchangés, aussi bien pour l'alimentation que pour les salaires, malgré la dépréciation de la livre sterling par rapport à l'or. ”

“ J'en ai fixé le montant à soixante millions sterlings ; j'ai produit des faits : mais en outre ; leur quantité excédant évidemment beaucoup celle de l'or et de l'argent, confirme cette estimation ; et encore, n'y eût-il de billets que le tiers de soixante millions la banque ne pourrait payer un demi écu de la livre sterling : car , comme je l'ai dit, il ne peut venir à la banque aucun nouveau supplément d'argent, parce que toutes les taxes seront payées en papier.
Quand le système des emprunts commença , on
ne faisait pas de doute que tous les emprunts seraient un jour remboursés. ”

“ Cependant il ne faut pas non plus s’exagérer les choses et croire que tout est impossible, si l’on n’a pas son assentiment préalable. Les Anglais ne trafiquent pas seulement avec l’Orient et l’Asie, qui connaissent et apprécient particulièrement la livre sterling ”

“ Il n’y a que l’Angleterre qui résiste ; mais résistera-t-elle toujours ? En lui proposant de ce côté-ci du détroit la pièce de 25 francs pour base de l’unité monétaire, on n’a eu qu’un but, celui de flatter son amour-propre et de désarmer son opposition en lui faisant espérer qu’elle pourrait conserver, au moins nominalement, cette livre sterling qui lui est si chère ”

“ C'est ainsi qu'à Paris il existe un très important mouvement d'arbitrages sur la livre sterling prise comme intermédiaire pour toutes les opérations sur devises irrégulièrement cotées à Paris, mais couramment offertes ou demandées sur le marché de Londres. La banque sollicitée par son client achète ou vend à Londres la monnaie demandée, en même temps qu'elle achète à Paris la somme en livres nécessaire pour régler l'achat, ou vend à Paris la somme en livres provenant de la vente.
L'arbitrage permet de déterminer le mode le plus avantageux pour faire un règlement à l'étranger ”

“ Si les créanciers touchent 15 schellings par livre sterling, le débiteur obtient dix pour cent jusqu'à la somme de 300 livres sterling. Il n'y a point de contraintes à moins qu'on ne découvre des effets cachés pour 10 livres sterling. Si le recel était de 20 livres sterling, il serait traité comme crime de félonie sans bénéfice de clergé. Si les biens ne peuvent rendre au créancier 10 schellings par livre sterling, le débiteur est à la merci des commissaires, qui peuvent lui accorder une remise ”

“ L'Angleterre, depuis la fin de la guerre, et surtout depuis 1920 et 1921, souffre d'un malaise intense au point de vue commercial, industriel, financier et social. En raison de la hausse de la livre sterling, tous les débouchés se ferment à ses marchandises, que : ni l'Allemagne, ni la Russie, ni l'Europe centrale ne peuvent plus acheter. ”

“ Livre sterling : c'est une monnaie de compte an glaise ; sa valeur est à peu près de 22 livres tournois.
La monnaie réelle est celle dont il existe plusieurs pièces réelles et matérielles frappées à un certain titre et à un certain poids, comme les écus abolis depuis 1833 ; lés guinées , les pièces de 20 francs , etc. La
monnaie réelle est quelquefois aussi une monnaie de compte, comme le centime, le kreutzer, le shilling ou sou sterling. ”

“ L’étranger n’accepte en paiement pour la balance commerciale que la monnaie qui a cours chez lui, et si cette monnaie est d’or, il faut qu’on lui donne de l’or, ou qu’on supporte la perte qui résulte du change. Cette perte peut s’élever très haut. Avant 1848, lorsque nous n’avions en France que de l’argent pour régler nos comptes avec l’Angleterre et que le change nous était défavorable, la livre sterling a valu quelquefois chez nous jusqu’à 25,60 au lieu de 25,30 et 25,35, qu’elle ne peut plus dépasser depuis que nous avons l’or dans la circulation ”

“ Cette objection a surtout été présentée par les Anglais, qui ont déclaré que leur livre sterling était à peine assez forte. Nous avons vu, dans un pays du nord, en Suède, sur le rapport de son délégué à la conférence, établir une monnaie d’or de 10 francs comme devant constituer l’unité monétaire du pays. Enfin on a fait à la pièce de 5 francs, au point de vue de la circulation, une dernière objection : on a dit que, frappée en or, elle serait trop petite, facile à perdre et trop prompte à se détériorer. ”

“ C'est à la masse économique de l'Angleterre, dont l'existence d'un si grand nombre de prix directeurs Sterling est l'indice le plus sûr, que sont dues toutes les dévaluations ultérieures, l'absence de hausse des prix en Angleterre, enfin, la disparition du processus classique : hausse des matières premières, des prix de détail, puis du coût de la vie, enfin des salaires. ”

“ Quel est le prix arbitré entre Londres et Paris. ,
1 livre sterling 1 livre sterling == 55 lire piccole.
4 j lire piccole = 1 marc.
100 marcs = 190 francs.
80 francs = 81 livres.
Ce calcul donne 24 liv. 18 sols par liv. sterling.
Cette opération est plus avantageuse que le change direct, puis-
que Londres avec £ 1 sterling paye 24 livres 18 s. ”

“ Cependant, admettons pour vraie et comme prochaine cette amélioration du change,' et supposons qu'il descende jusqu'au pair effectif, c'est-à-dire à 23 fr. —-^ pour nue livre sterling : alors encore, l'Angleterre aura le moyen de soutirer notre argent par son or.
Au prix fixé en Angleterre pour l'or en guinées (9) , on a à Londres , avec 46 liv. 14 s..6 d. sterl., une livre-poids de 12 onces anglaises, équivalant à 372 grammes~~ poids de France. Ceux-ci, calculés à 3 fr. —-^ le gramme, prix actuel du tarif de France , au titre de ~~, qui est le titre anglais, produisent une somme de 1177 fr. ”

“ S'il arrive, par exemple, que le discount à Londres sur le mark à un mois soit de 2 emprunteur à 3 prêteur, tandis qu'à Paris le déport sur le mark soit de 80 emprunteur à 90 prêteur et le déport sur le Londres de 12 emprunteur à 14 prêteur, on peut prêter des marks à Londres en recevant 2 pfennigs par livre sterling, les emprunter à Paris en payant 90 centimes par 100 marks et faire la couverture en prêtant du Londres à Paris en recevant 12 centimes par livre sterling. ”

“ Nous indiquons dans le tableau ci-après la moyenne des cours de la livre sterling en Krans, le prix moyen d'une once d'argent métal à Londres (en pence) et la parité moyenne du Kran pour les trois années en question :
Année. Cours. Prix de l'argent. Parité.
1928-192 9 48,03 26,75 62,3 1929-193 0 58 24,45 68,2 11330-1931 ..... .. 89 17,67 94,3
L'étude du tableau ci-dessus montre que la valeur du Kran fléchit par rapport à la livre sterling lorsque l'argent
métal baisse de cours ”

“ Pendant longtemps la livre sterlingpapier n'a valu que 14 shillings et demi; frappons des souverains de cette valeur et servons-nous en pour rembourses ces harpies financières, qui ne méritent pas un pareil sort. ”

“ Ici la science s'arrête pour faire place à l'art auquel elle ne peut servir que de base, et nous croyons, par ce qui précède, l'avoir conduite plus loin qu'on ne l'avait fait avant nous.
1. En effet, il suffit de comparer quel est, dans les deux cas, l'intérêt de Paris. Au cours d; Londres, les florins rassortiraient à Paris an prix suivant d'après la conjointe
x francs = 100 florins. 12,0075 = 1 livre sterling. - - 1 livre sterling = 25,20
.r = 209,85 > 209,30.
304 LE CHANGE ET LA BANQUE.
(ll9) . ”

“ Le lendemain matin, quand arrive l'heure du paiement, plus de
150000 livres sterling (5750000 francs) changent de maîtres: approchez-vous de ces parieurs et tâchez de les comprendre.
Un petit homme en' habit noir râpé, le front couvert d'un vieux feutre en ruines, s'approche de ce lord aux guêtres en cuir bou- tonnées en dessous du genou. ”