Parité monétaire

“ Cette erreur provient de ce que l'on fait dériver souvent une parité d'or d'une monnaie d'argent, ou bien l'inverse ; opération tout à fait impraticable, puisque les fluctuations constantes de l'or, sur les places qui ont adopté l'a-rgent comme étalon, ou de l'argent, sur celles qui ont l'étalon d'or, rendent la recherche d'une telle parité fixe complètement impossible. ”

“ A LONDRES, on cote le Berlin et le Paris en marcs et en francs pour 1 £ respectivement, et il s'ensuit naturellement qu'il faut justement faire le contraire de ce que nous venons d'indiquer pour les autres places, attendu qu'une REMISE exige un chiffre supérieur que le cours direct, en raison de la plus forte somme obtenue en monnaie étrangère. Pour une TRAITE, par contre, la parité doit être inférieure au cours direct, parce qu'on obtient de cette façon plus de 1 qu'en se servant du cours direct. ”

“ On a parlé de rétablir la parité entre les 2 métaux, mais cette parité est établie par notre loi monétaire du 7 Germinal an XI (28 mars 1803) ; il n'y a qu'à remettre le loi dans son fonctionnement normal, qui comprend la frappe libre de l'argent, et la parité se fera toute seule. ”

“ On appelait autrefois le pair de l'argent chez nous le chiffre représentant le rapport de 1 or à 15 if2 argent qui se traduit, comme nous l'avons vu, par un cours de 60 7s d. par once standard (*) à Londres.
n Le chiffre exact est 60 013/'G d., mais on prend ordinairement pour ce soidisant pair, qui, naturellement, n'a aucune signification pratique, le cours de 60 7/s d. En France, la parité ressort au prix de monnayage sans frais, c'est-àdire à fr. 222 22 par kilo argent fin. ”

“ Ce qui est vrai quand les pays ont le même système monétaire l'est également pour ceux dont le système monétaire est différent, comme entre Paris et Vienne. Nous trouvons, par exemple, que les florins d'Autriche valent à Paris 213f,62 1/2, tandis que le pair est 250 fr. pour 100 flor. autr. La perte est donc de 56f,57 1/2, qui, évalués en centièmes, font 14,55 % On commettrait une erreur grave si, pour calculer la parité des francs à Vienne, on se contentait d'augmenter de 14,55 % le pair, qui est de 40 florins pour 100 francs. Le calcul donnerait
Parités
de
100 francs. ”

“ La qualité essentielle de toute monnaie, disait-il, est de conserver une valeur stable : en empêchant, par la proscription de l’argent, l’instrument des échanges de s’accroître en raison des besoins de la circulation, on provoque une hausse continue de l’unité monétaire, et par conséquent on fausse la base de tous les contrats et on lèse gravement l’intérêt de tous les producteurs. ”

“ Le commerce sans doute n’aime point non plus à payer l’argent cher, il gagne davantage à l’avoir bon marché; mais, placé entre l’élévation du taux de l’escompte et le risque du papier-monnaie déprécié, il n’hésite pas : il préfère la première mesure. ”

“ On peut aller plus loin encore et dire que, même avec l’étalon d’argent unique, l’argument n’a pas la valeur qu’on lui suppose. Si les encaisses des banques se vident à de certains momens, c’est parce qu’on est débiteur à l’étranger, qu’on a le change contre soi, et qu’il faut faire des remises en numéraire, ou encore parce qu’à l’intérieur on a besoin de plus de monnaie par suite du développement des affaires et de la cherté de quelques denrées, comme le blé par exemple. ”

“ Dans notre projet, où nous avons pris sur le fait le mal auquel nous voulons porter remède, nous n'avons pas cru devoir nous arrêter aux grandes questions théoriques, et souvent politiques, de la représentation monétaire, ni des divers systèmes de l'imité, de la pluralité ou de la liberté des banques d'émission de monnaie fiduciaire. ”

“ Depuis huit ans que le système du monnayage gouvernemental, à raison de 2 millions de dollars par an, fonctionnait, il avait manqué totalement l’objet des silvermen, qui était de fournir aux débiteurs une monnaie bon marché avec laquelle ils pussent se libérer de leurs hypothèques. Il était temps d’en revenir à la seule pratique qui puisse soutenir l’examen, à la frappe libre et illimitée de l’argent. L’Amérique avait tout intérêt à voir le dollar blanc devenir avant peu son unique étalon monétaire. ”

“ Quoi qu'il en soit, nous n'en persistons pas moins à dire que, suivant notre modeste appréciation, on devrait, pour remédier à l'un des plus grands dangers de la situation, à celui de l'altération de la confiance dans la monnaie fiduciaire , commencer par rétablir l'intégrité du marché monétaire, et combattre dans ce but la prime de l'or, chercher résolument à la faire disparaître. ”

“ De même pour l’argent, les usages industriels auxquels on le destine lui donnent une valeur indépendante de l’utilité monétaire ; néanmoins, pour l’un comme pour l’autre, il y a diminution de prix du moment qu’il y a concurrence dans l’emploi principal, et l’emploi principal de l’argent, c’est évidemment la monnaie. ”

“ C'est ainsi que les grandes banques, qui sont les régulatrices de l'escompte dans un pays, maintiennent, au moyen de l'élévation ou de l'abaissement du taux de l'intérêt, cet équilibre toujours instable de la circulation monétaire d'un pays. ”

“ Nous avons vu que le taux de location pur est le même pour toutes les richesses et qu'il est égal au taux de l'intérêt pur ; d'autre part, dans le régime de l'économie monétaire, le prêt à intérêt de choses fongibles ne porte en pratique que sur la monnaie, qui représente toutes espèces de richesses, en sorte que c'est l'intérêt de l'argent qui représente en définitive l'intérêt général du capital. ”

“ Déjà aujourd’hui notre propre monnaie, nos pièces de 10 et 20 francs sont accueillies en Europe, même ailleurs, et font quelque peu l’office de monnaie universelle. Supposons que demain ce soit la pièce de 25 francs à laquelle on donne ce caractère en l’imposant d’un droit de 1 pour 100, tandis que les pièces de 10 francs et de 20 fr. continueraient à être frappées au droit actuel de 1/5 ; il n’est pas sûr que la première soit plus recherchée que les autres, et, si elle ne l’est pas, tout l’édifice de l’unité monétaire s’écroule immédiatement. ”

“ Il n'en est pas moins vrai, que, lorsqu'on constate une tendance générale à la hausse ou à la baisse, l'hypothèse d'une variation dans le rapport d'échange entre l'unité monétaire et chacun des biens ou services, imputable à la monnaie, mérite d'être retenue. Et comme on admet qu'un changement dans la quantité de monnaie qui vient sur chaque marché est de nature à modifier ce rapport d'échange, il est rationnel d'admettre, en conséquence, qu'un mouvement général de prix, ne fût-il, à proprement parler qu'un mouvement moyen, peut avoir une cause monétaire. ”

“ Il en sera de même de l’unité monétaire ; lorsqu’elle sera faite sur le continent européen comme elle doit l’être avec tous les avantages qu’elle comporte, c’est-à-dire avec la monnaie de compte jointe à la monnaie d’échange, ils ne tarderont pas à l’accepter. En définitive, il n’y a pas de pays, quelque puissant qu’il soit, qui puisse empêcher indéfiniment la réalisation d’un progrès commandé par la logique. Ayez une idée féconde, mettez-la à exécution, ne serait-ce que dans un cercle restreint, et vous pouvez être sûr que l’idée grandira et que tout le monde finira par s’y rallier. ”

“ Par exemple, dans un pays industriel comme l'Angleterre ou la France, où les rapports commerciaux impliquant l'usage de la monnaie, se sont multipliés tant à l'intérieur qu'à l'extérieur, où la prospérité dépend étroitement de l'organisation de la monnaie, il est naturel que la force des choses pousse ce pays à préconiser avant tout un bon système monétaire pour assurer la vie économique et son existence elle-même. ”

“ Quand le revenu provient d'un investissement ou d'un prêt à la production, on peut considérer qu'il correspond à une participation à la production. Nous avons vu, en effet, en étudiant la fonction de l'épargne monétaire — habituellement considérée comme capital monnaie, quand on la saisit au repos, à un moment donné —, que la monnaie épargnée joue un rôle fort important, sous un régime de liberté des échanges, dans l'agencement de la production. ”

“ Il s'agirait d'émettre une monnaie-rente, faisant office de valeur monétaire et produisant des intérêts. Il s'agirait en second lieu de lui donner une base solide, autre que le crédit public, mais tellement solide qu'elle soit en dehors de toute discussion, et qu'elle lui permette de se maintenir au cours nominal tout en réduisant l'intérêt à un taux minime et en laissant de la marge à un amortissement rapide. Si nous parvenons à créer une telle valeur, non seulement nous n'aurons pas ébranlé les finances de la France, mais nous leur aurons encore donné un nouveau développement. ”

“ Dans le cas contraire, lorsqu'il s'agit de pays où les affaires sont en moyenne moins importantes et moins actives, surtout les affaires extérieures, l'argent convient plutôt comme base du système monétaire. Il se prête, en effet, à une division plus complète en pièces de faible valeur, s'adaptant bien à la grande masse des transactions courantes. Pour ces pays la monnaie d'or, prise comme monnaie principale, serait d'un usage peu commode ; l'argent, au contraire, suffit dans presque tous les cas. C'est donc l'étalon d'argent qui sera préféré eu pareille circonstance. ”

“ Parmi ceux qui désirent la réforme du système monétaire de la France, personne n’a prétendu que l’argent allait être un métal sans emploi, qu’il n’en faudrait pas beaucoup même, pour les monnaies d’appoint, qu’il ne resterait pas en Asie des pays où il serait la monnaie dominante. ”

“ La monnaie métallique, suivant eux, est plutôt un embarras qu’un avantage à cause du prix qu’elle coûte à entretenir et des difficultés qu’on éprouve à se la procurer à certains momens; on aurait tout profit à s’en passer. Ce sont les mêmes gens qui mobiliseraient volontiers les immeubles, la terre, les maisons, et les représenteraient par du papier en circulation, qui feraient de même pour les valeurs mobilières. Ils se figurent qu’en multipliant ainsi les instrumens d’échange on éviterait les crises monétaires, et que le capital serait toujours abondant et à bon marché. ”

“ Quelque intense que soit la circulation des capitaux, nous ne songeons pas à établir un système monétaire unique. Et, à son tour, combien le grand mouvement qui, au milieu du XIXe siècle, poussait à la liberté des échanges, parait à son déclin ! ”

“ Le système monétaire est donc constamment en contradiction avec les faits. De là résulte qu’il n’est qu’une fiction : le but qu’on poursuit n’est point atteint. Jamais l’or et l’argent n’ont circulé en même temps d’une façon régulière quand les deux métaux étaient déclarés étalon, — légal tender, — c’est-à-dire lorsqu’on pouvait s’acquitter de toute dette soit avec de l’or, soit avec de l’argent. Toujours la monnaie dépréciée a seule été maintenue dans la circulation. ”

“ Comment, avec la faculté qu’on a, qu’on ne peut pas enlever, de fondre et d’exporter la monnaie qui a le plus de valeur et le droit que possède le débiteur de payer avec celle qui en a le moins, l’une peut-elle servir de parachute à l’autre? Parce qu’on laisserait inscrit dans la loi que la pièce de 20 francs en or vaut quatre pièces de 5 francs en argent, se figure-t-on qu’on forcerait à l’échanger de cette façon, si l’argent venait à faire prime ? ”

“ M. CERNUSCHI. En effet, ce sont bien là des questions de fait.
La crise monétaire qui résulte de la diminution de monnaie métallique n'est pas par elle-même une crise dans l'avoir social. Il y
a crise pour la monnaie, il y a changement dans sa valeur, changement qui trouble les rapports entre les emprunteurs et les prêteurs, entre les débiteurs et les créanciers. Mais, en ceci, les mots « épargne, disponibilité, indisponibilité, insuffisance des capitaux » ne trouvent aucune application, ils n'ont aucun sens. Il me semble que tout ce qui existe est toujours suffisant, toujours disponible. ”

“ Or, comme nous venons de l'expliquer, la stipulation en or est fort anodine à ce point de vue, si les paiements continuent à se faire en monnaie légale ; la généralisation de la stipulation en or n'aurait dans ce cas pas d'autre effet que d'adapter rapidement tous les prix à la dépréciation monétaire et de supprimer plus ou moins ce retard d'adaptation de l'ensemble des prix entraînant une activité ou une dépression des affaires, dont nous avons parlé à propos de l'inflation et de la déflation; elle ne peut pas conduire à la dépréciation de la monnaie. ”

“ C’est qu’il est antiscientifique ; c’est de l’économie politique à rebours, la monnaie est une marchandise qui dans tout achat s’échange, à titre d’équivalent exact et loyal, contre une autre, à savoir l’objet acheté. Est-il scientifique, est-il raisonnable, est-il équitable de vouloir faire passer dans les échanges lai monnaie pour plus que sa valeur ? C’est pourtant ce qui aurait lieu à la lettre tantôt pour un des métaux, tantôt pour l’autre, si l’on prétendait rendre invariable le rapport de l’un à l’autre, et par exemple fixer à jamais ce rapport au nombre de 15 1/2. ”

“ Si au lieu d’une matière monétaire on en a deux qui représentent concurremment la monnaie de compte, les chances de variations doublent, et il n’y a plus d’égalité entre la condition du créancier et celle du débiteur, car ce dernier, étant le maître de payer dans l’une ou l’autre monnaie, choisira nécessairement celle dont le cours est le plus bas. ”

“ Depuis le rétablissement de la paix, il y a soixante ans, l’Europe est en enfantement d’une organisation monétaire supérieure à celle d’autrefois. La, grande variété des monnaies qui y circulaient et qui était un obstacle aux transactions, outre que c’était un grand ennui pour les voyageurs, tend à disparaître. Elle a fait place déjà à un nombre beaucoup moindre. On ne désespère même pas d’arriver un jour à une monnaie qui serait uniforme pour tous. ”