Maurice Rebotier

“ A partir de ce moment la banque, intermédiaire entre les capitalistes et les producteurs, devint la clef de voûte du mécanisme économique.
Les industriels, afin de faciliter l'échange des richesses, ont pris l'habitude de ne pas exiger le paiement immédiat des produits qu'ils livrent à la consommation. L'industriel est donc constamment créancier de ses clients, et de là, résulte pour lui une immobilisation improductive de capitaux, immobilisation que bien peu d'affaires pourraient supporter sur leurs propres ressources financières. ”

“ Il est bien évident que l'éducation économique de la plupart des épargnants est trop sommaire pour qu'ils puissent examiner les chances de développement d'une industrie : il en résulte que lorsqu'un capitaliste cherche un placement pour son argent, il considère plutôt le rendement du titre qu'on lui propose, que la valeur même de la société émettrice ; pour lui, l'entreprise disparaît totalement derrière le titre qui la représente, titre qu'il ne gardera souvent qu'un moment et qu'il entend pouvoir négocier facilement quand il le voudra. ”

“ Ces précautions sont souvent très utiles, les banques devant se mettre en garde contre la tendance trop répandue chez les emprunteurs de préférer le crédit de banque à l'emprunt public. Sans écarter d'une façon rigoureuse la participation bancaire par ouverture de crédit, procédé très utile dans certains cas, il s'agit de lui laisser, tout au moins pour les grosses affaires, le rôle accessoire qui lui incombe.
Le découvert de banque présente en effet de graves dangers, tant pour l'entreprise emprunteuse, que pour le banquier. ”

“ L'industrie a besoin d'un apport de plus large envergure, et c'est alors que l'on trouve ce concours bancaire, aux formes multiples, auquel on a donné le nom de « Participations bancaires ». Le banquier abandonnant les considérations de liquidité ou de valeur du gage, prend un contact plus intime avec l'entreprise à laquelle il accorde son concours. Il s'élève au-dessus du simple mécanisme bancaire, il considère la valeur d'avenir de l'industrie et d'après le résultat de cet examen et les chances de bénéfices qu'il entrevoit, il accorde ou refuse son aide. ”

“ Risquant une masse considérable de ses capitaux dans une entreprise, le banquier lie ainsi son sort au sort même de cette entreprise et ainsi apparaît l'idée d'association entre le banquier et l'industriel, idée qui est à la base des participations bancaires à l'industrie. Le banquier devient un véritable associé, un commanditaire qui a droit de surveiller l'emploi que l'on fait de ses capitaux, et qui pourra dès lors contrôler l'affaire. ”

“ Nous avons déjà montré, en étudiant la Banque de Paris et des Pays-Bas et la Banque de l'Union Parisienne, la préoccupation de ces banques de se conformer à ce principe, préoccupation se traduisant par des augmentations de capital chaque fois que le développement des affaires l'exigeait. Le capital social n'étant pas facilement extensible et demandant une rémunération onéreuse, les banques d'affaires préfèrent accumuler des réserves considérables, qui leur permettent d'étendre leurs opérations, sans payer de dividendes supplémentaires. ”

“ Quoi qu'il en soit, cette interpénétration des banques et de l'industrie, qui se produit la plupart du temps dans le sens de la supériorité des premières sur la seconde, loin d'amener l'heureuse collaboration que l'on devrait en attendre, entraîne le plus souvent une déviation de l'activité économique, qui se manifeste par le développement de l'esprit de spéculation dans la société moderne. ”

“ Les banques se servent de l'influence que leur donnent leurs participations pour mener à bien de lucratives opérations financières, mais perdent bien souvent de vue l'intérêt des actionnaires et du pays tout entier, qui est d'organiser la production dans les meilleures conditions possibles. La société anonyme est devenue pour elles, un puissant instrument de crédit, permettant d'échafauder de savantes — et quelquefois désastreuses — combinaisons financières. ”

“ Cette société de crédit industriel pourrait s'assurer la collaboration des grands établissements de crédit, qui mettraient à sa disposition tout leur réseau d'agences ; mais il importe qu'elle soit toutefois nettement distincte d'eux, afin qu'elle puisse appliquer une politique plus hardie que celle de nos banques de dépôts. Il paraît même dangereux pour elle d'être représentée en province par nos établissements de crédit, dont les chefs d'agence seraient forcément conduits à appliquer à
ces nouvelles affaires le même esprit de routine que pour les opérations courantes de banque. ”

“ Ceux qui ont voulu s'écarter des règles traditionnelles ont abouti à des échecs lamentables, qui ont failli se transformer en désastre pour l'épargne française. Les autres ont réussi à se faire une situation très stable, et ont pu traverser, sans trop de difficulté, les crises les plus dures. Il semble que cette sécurité soit la qualité essentielle que l'on puisse exiger d'une banque de dépôts ; la plupart des reproches que l'on fait à nos établissements de crédit doivent en réalité s'adresser à notre système bancaire. ”

“ En dehors de la responsabilité morale qu'il encourt vis-à-vis de sa clientèle, et du préjudice commercial énorme que peut lui causer la chute prématurée d'une société dont il a assuré la création, le banquier fondateur supporte également du fait de son intervention une responsabilité civile, dont les conséquences pécuniaires pourraient être très lourdes. D'après la jurisprudence, tout banquier ayant pris une part prépondérante au vu et au su de tous, à la constitution d'une société, alors même qu'il n'est pas souscripteur, est considéré comme fondateur de cette société. ”

“ Qui pourra fournir ces capitaux à l'industrie moderne ? Bien loin est l'époque où l'industriel allait pressentir personnellement un certain nombre de riches capitalistes amis pour leur demander leur aide. Aujourd'hui, les capitaux à réunir sont tellement importants et la fortune tellement éparpillée, qu'il faut s'adresser à un nombre considérable de capitalistes
qui souvent n'ont aucune connaissance du milieu économique, et qui se refuseraient à prêter leur argent si les industriels s'adressaient directement à eux. ”

“ Toutes opérations de crédit offrant le risque d'une immobilisation de longue durée pour lesquelles le banquier prenant en considération la valeur d'avenir d'une industrie, consent à en supporter, dans une certaine mesure, les aléas, espérant en retirer un profit par la plus value qui se produira sur le capital engagé, et par les commissions qu'il touchera, tant sur ces opérations elles-mêmes que sur celles qu'il pourra se faire réserver, ayant acquis un certain droit de contrôle sur l'entreprise. ”

“ La crise qui sévit depuis 1930, a mis de ce fait beaucoup de banques d'affaires dans une situation difficile, et les a obligées à réduire au minimum leur activité en les empêchant de procéder à la mobilisation de leurs portefeuilles.
L'introduction en Bourse doit en outre se faire à un moment où la situation de la société est prospère. Lorsqu'il s'agit d'une société nouvelle la banque créatrice doit conserver les titres en portefeuille jusqu'au moment où l'entreprise a donné ses premiers résultats, démontrant son activité et ses chances de développement. ”

“ Il faut parfois considérer aussi l'intérêt du groupe qui détient le contrôle de la société. Si ce groupe ne peut pas, pour une raison quelconque, souscrire à une augmentation de capital, il risque de voir échapper le contrôle de l'affaire. Il interviendra alors avec énergie pour que les capitaux dont la société a besoin lui soient procurés par une émission d'obligations plutôt que par une augmentation de capital. ”

“ Alors que les entreprises dont les banques se désintéressent sont parfois dans l'impossibilité de trouver l'aide qui leur serait nécessaire, celles dont les banques s'occupent arrivent parfois à être accablées d'un capital trop considérable qu'elles ne, peuvent normalement rémunérer. Nous avons vu que les établissements financiers n'hésitent pas parfois, pour s'assurer le contrôle d'une affaire, à pratiquer, sans nécessité industrielle, des augmentations de capital dont elles conservent les titres. ”

“ L'introduction en Bourse constitue le mode normal de liquidation des opérations financières de créations de sociétés, et d'écoulement des actions appliquées à une banque du fait de la garantie d'une augmentation de capital lorsque l'émission publique n'a pas réussi.
Les opérations d'introduction en Bourse demandant une connaissance parfaite et une surveillance constante du marché ne peuvent être conduites que par des professionnels, agissant en accord avec les dirigeants de la société. ”

“ Cette expérience, dont les résultats ne sont pas encore connus, montre que les banques anglaises comprennent que
leur prospérité dépend de celle du pays tout entier, et que leur intérêt même est d'aider, aussi efficacement que possible, à l'organisation de l'industrie. Rejetant toute idée de spéculation, et sacrifiant au besoin quelques bénéfices faciles, elles s'élèvent au-dessus des intérêts particuliers et agissent dans l'intérêt économique général. ”

“ L'ensemble de ces pratiques a conduit à un état de surcapitalisation où la production n'est pas suffisante pour rémunérer les capitaux engagés ; qu'une crise survienne, amenant la méfiance parmi les capitalistes, et supprimant une partie du crédit, et la chute des entreprises en surnombre devient
inévitable, le même sort étant réservé aux affaires dont la situation financière est mauvaise, même si leurs bases industrielles sont excellentes. ”

“ Lorsqu'une société a décidé d'augmenter son capital pour le mettre en rapport avec les besoins nouveaux, la première question qui se pose est celle de fixer le cours auquel l'action sera émise ; la solution doit à la fois assurer le succès de l'opération en la rendant attrayante pour les capitalistes, et sauvegarder les intérêts de la société en lui permettant, pour une même augmentation du passif, de réunir le maximum de capitaux nouveaux. ”

“ Un intermédiaire est nécessaire entre l'épargne et l'industrie, et ce rôle incombe tout naturellement aux banques. Les capitalistes leur remettent leurs fonds, et les banques concentrent ainsi dans leurs caisses la majorité des capitaux du pays. Les industriels n'ont plus alors qu'à s'adresser à elles pour tâcher d'obtenir l'aide qu'ils attendent.
Les banques pourront apporter cette aide à l'industrie sous des formes multiples, correspondant, d'une part, à la nature de leurs ressources, et, d'autre part, aux besoins financiers à satisfaire. ”

“ S'élevant très au-dessus de cette mission de surveillance qui rentre en somme dans les fonctions de police qui lui incombent, l'Etat intervient parfois dans l'organisation économique elle-même, notamment pour pallier à l'insuffisance de l'aide bancaire à l'industrie ou pour écarter certaines conséquences désastreuses des erreurs commises par les banques.
L'existence de certaines industries peut être utile à l'économie du pays, sans que toutefois leur exploitation soit susceptible de rémunérer les capitaux qu'elles exigent. ”

“ Beaucoup d'entreprises se plaignent de ne pas trouver les capitaux à long terme dont elles ont besoin pour leur développement, et reprochent aux établissements de crédit de ne pas les leur fournir, faisant montre ainsi d'une méconnaissance absolue des principes bancaires. En raison de la nature de leurs ressources, les banques de dépôts ne peuvent pas faire! du crédit industriel à long terme, et si les entreprises ne trouvent pas l'aide qu'elles sont en droit d'exiger dans ce domaine, c'est qu'il manque à notre système bancaire des établissernents spécialisés pour ce genre d'opérations. ”

“ La technique des crédits de participation est la même que celle des crédits ordinaires. Le risque couru étant plus considérable, les conditions en sont naturellement plus onéreuses. La rémunération de la banque comprend, outre l'intérêt calculé à un taux supérieur à celui pratiqué sur le marché à court terme, une commission généralement trimestrielle, calculée sur le crédit effectivement utilisé, et une commission d'ouverture de crédit, calculée sur le montant total du découvert et perçue à l'origine de l'opération. ”

“ La garantie de la banque n'apparaît inutile que dans deux cas : lorsque la société, composée d'un petit nombre d 'actionnaires, est certaine que chacun exercera son droit de souscription, ou lorsque l'augmentation de capital est faite après accord avec un autre groupe industriel qui souscrit la totalité de l'émission. Dans ces hypothèses assez rares, l'intervention de la banque est encore requise la plupart du temps
pour assurer l'exécution matérielle de l'opération, et recevoir les fonds dans ses caisses. ”

“ Le Conseil d'administration, organe directeur de la société anonyme étant l'émanation des votes de l'assemblée générale, il est normal qu'une banque possédant une partie du capital ait le droit de désigner un certain nombre d'administrateurs. Elle peut ainsi surveiller la marche des affaires et intervenir dans la gestion de l'entreprise à laquelle elle participe, grâce à ses capitaux propres ou à ceux de ses clients. ”