“ La Banque de France a cru de bonne foi, et sa frayeur n'est pas douteuse. La bonne foi, c'est là précisément ce qui caractérise le quasi-délit, la sincérité, l'incapacité ou l'imprudence qui en procède. Mais c'est là un fait du for intérieur auquel, dans l'espèce, nous rendons hommage.
Le quasi-délit dont nous argumentons, nous venons de le dire, n'a pas besoin d'une déplorable hypothèse qui, du reste, changerait la nature du grief. Nous devons reconnaître toute l'honorabilité du personnel de la Banque de France. ”

“ Matière inerte le capital immense que ses caves détiennent est un instrument et non un agent. Le véritable agent de la richesse nationale, c'est le travail producteur, qu'il soit de l'atelier ou qu'il s'applique au champ. Dans l'état actuel des choses, les regards sont tristement affectés par l'interversion économique dont l'effet le plus immédiat est de paralyser le développement de la richesse publique, d'appauvrir la nation. ”

“ Dans ces conditions, la production qui est l'unique richesse d'un Etat, recevrait les offres du capital ou des banques de crédit en concurrence; le travail serait stimulé, les produits se multiplieraient, la consommation serait plus abondante, et dans ce cercle indéfini des choses, production et consommation s'harmoniseraient au mouvement puissant imprimé par le crédit ainsi débarassé de l'oppression d'un établissement privé avec privilège et monopole. ”

“ Est-il bien vrai de dire que la modération est le privilége des intelligences d'élite? Nous n'aborderions point ici cette question qui, en thèse absolue, a sa place ailleurs, si ce privilège des intelligences d'élite n'était revendiqué en vertu du privilége de la Banque de France.
La modération est un juste-milieu qui diffère essentiellement des hauteurs où se meuvent les intelligences d'élite, et, tout particulièrement, s'il est un élément qui ne comporte pas la modération, c'est assurément le crédit. ”

“ Le prix du crédit et de l'argent s'ils accusent la rareté du numéraire, constatent par là même les besoins de la production en souffrance. Le remède à un tel malaise, c'est l'abaissement de l'intérêt de l'argent, et la diffusion du crédit. —La Banque de France élève l'un et restreint l'autre. Elle est en économie sociale, le sauve qui peut néfaste toujours fertile en conflagrations, tandis qu'elle devrait être l'arrière garde inébranlable qui prévient la débandade et pousse en avant. ”

“ C'est une force majeure qui vous domine et vous entraîne.
Ces considérations nous conduisent à regarder la limitation du taux de l'escompte comme une question de salut public. —
Par là, la fabrication s'obtient à bon marché, le capital accessible à toutes les capacités fait progresser nos produits dans la voie de la supériorité. Bon marché, Qualité supérieure, ouvrent à la production française les débouchés de l'univers, ce qui vaut mieux assurément que les prêts faits à l'univers par la Banque de France. ”

“ L'agriculture est la source de tout travail; par l'élévation du taux de votre escompte, vous stérilisez ses sillons, vous couvrez de votre oxyde métallique le sol qu'il rend infertile.
Aux regards donc de l'industrie, du commerce et.de l'agriculture, le surtaux de votre escompte est un moyen empirique qui ruine le tempéramment de l'industrie et du commerce et frappe d'étisie l'agriculture, il ne profite qu'à l'empiriste qui exploite à gros deniers ce remède prohibé par l'universelle loi morale et par le droit commun. ”

“ La liberté du crédit par la liberté des banques, même de circulation à leurs risques et périls, dans des conditions déterminées d'orbe social, satisfait à l'initiative individuelle qui se meut dans les suprêmes limites de l'intérêt de l'universalité qui a pour mandataire l'État.
La pluralité des banques de circulation est une conséquence du droit individuel,et la création d'une banque nationale affirme le droit de l'universalité souveraine. ”

“ Votre retour à la fidélité du contrat met en péril le crédit public et provoque les révolutions que trop souvent la misère suscite, tant il est vrai que l'esprit de votre institution est antipathique à la nation, est réfractaire au libre et normal développement de la richesse publique. ”

“ Pendant une moyenne de six mois, votre escompte a atteint une surtaxe de 3 ; vous escomptez, à Paris et dans vos succursales, dans cette période, 3 milliards de valeurs qui vous créent au-dessus du taux normal de vos escomptes un produit en excédant de 90 millions prélevés sur la production, sur le travail que vous avouez être déjà en souffrance. — Regardez où conduit la logique de vos aperçus : Vous précipitez la ruine du commerçant que vous voulez sauver. ”

“ C'est chose sérieuse que cette constatation de l'opinion publique faite de haut touchant une institution à laquelle est attachée la prospérité ou la ruine de l'industrie et du commerce d'où dépend , dans les conditions économiques actuelles, l'élévation ou l'amoindrissement de la France, Nous avons déjà dit un mot sur ce qu'il y a de blessant pour la morale publique dans ce flagrant antagonisme de deux intérêts dont l'un doit être, et par la nature de l'institution où il prend racine, et par la loi même qui le constitue, l'indéfectible protecteur de l'autre. ”

“ Nous ne chercherons point à faire ressortir ce qu'aurait d'incomplet une semblable théorie, nous nous bornerons seulement à faire remarquer qu'appliqué, sans les restrictions d'une prudence faillible, aux besoins de la production, l'argent, ou le crédit qui en tient lieu, multiplierait la richesse sociale qui ferait, de toute réserve de numéraire pour achats éventuels de blé, une superfétation, et, par la diffusion du bien-être portant sa contagion au-delà des frontières, rendrait également inutile la solde en réserve des armées, dès-lors sans raison d'être. ”

“ Mais faire état d'une fortune et d'une puissance acquises par soixante-ans de privilége et de monopole, et se retrancher derrière cette fortune et cette puissance pour repousser, au nom de cette infraction au droit commun, les impérieuses nécessités
de l'intérêt public, non seulement on ne satisfait point aux données de la question, mais on ne paraît pas heureusement inspiré quand pour le besoin de sa propre cause, on prête gratuitement à des prétentions rivales des sentiments auxquels s'attache le discrédit. ”

“ Voilà le devoir de l'Etat. Véritable pondérateur, il tient le fleau de la balance où s'équilibrent les intérêts de tous et de chacun, où s'harmoni-
sent l'élément individuel et l'élément social, mais il ne se condamne pas à priori à l'impuissance, il s'affirme, et dans l'espèce son affirmation se traduit par la dispensation du crédit à la production à un taux déterminé qui devient dès lors, à l'étiage de l'escompte, le degré régulateur que ne peut franchir la spéculation financière. ”

“ La Banque de France est instituée pour protéger le commerce et l'industrie à qui elle doit fournir de l'argent, de qui elle doit escompter les valeurs. La Banque de France réalise1-elle les conditions de son institution quand elle se soustrait à l'escompte en élevant le taux outre mesure et deux fois usuraire, selon le droit commun? La Banque de France est-elle à la hauteur de sa mission quand pour livrer à la production le capital qui vivifie le travail, elle l'enchaîne d'un triple lien de signatures, trois fois responsables ? ”

“ L'abondance de la production favorisée par la diffusion du crédit ou de l'argent à prix réduit, réduirait le prix de la production et appellerait dés lors sur le marché un plus grand nombre de consommateurs. La production multipliée multiplierait ses bénéfices amoindris par le bon marché, le travail serait stimulé et la consommation à prix réduit créerait de la sorte des consommateurs dont un fatal système a pour effet de diminuer le nombre. ”

“ Mais, avant d'arriver à cette affinité qui lie la haute et la basse finance, un mot au sujet de la solidarité internationale de la finance dont la Banque fait état.
« Il est impossible, est-il dit dans la supplique tardivement émanée de l'hôtel de la Vrillère, de décliner la responsabilité qui s'établit de plus en plus entre toutes les nations. » ”

“ Nous avouons ne pas le comprendre ; à moins, toutefois, que les détenteurs du capital, en face d'une élévation du prix des céréales, ne pouvant plus jouer au terrible jeux des accaparements, ne resserrassent aussitôt le crédit dont ils sont les dispensateurs, n'enfouissent dans dans leurs caves les capitaux inactifs, et, paralysant le travail, le commerce et l'industrie, rendissent impossibles toutes les transactions, de telle sorte que, soufflant sur toutes les activités sociales un souffle de mort, ils ajoutassent aux désastres réparables d'une disette le gouffre sans fond de la misère. ”

“ Cette prescription fondamentale à l'égard de ces établissements produit le double effet de développer une émulation d'honorabilité entre ces sortes d'établissements et de réduire, pour faire accepter leurs valeurs par la production, le taux de leur escompte toujours au-dessous nécessairement du taux régulateur de la Banque Nationale.
L'Etat a charge d'âmes en économie politique, il ne saurait décliner la recherche des moyens à l'aide desquels il peut et il doit concourir au développement du bien-être de tous ”

“ Mais dans toute société la conscience publique n'est que l'aspiration vers la justice, il faut que cette aspiration revête un corps, qu'elle s'affirme dans les conditions d'une organisation plus en harmonie avec les nécessités de la justice. ”

“ Ainsi vos avertissements impuissants à enrayer le développement de l'énergie industrielle et l'essor du commerce, avertissent seulement les capitalistes détenteurs de vos actions des énormes bénéfices qu'ils vont retirer des embarras qui frappent la production, transitoires s'ils n'étaient aggravés par une administration qui drape son incapacité ou son incurie d'un superbe manteau de prudence. ”

“ Dès qu'il s'en écarte, l'Etat perd sa raison d'être, il n'est plus qu'un fait sans racines dans la nation, une sorte de poteau fiché dans le sol social et abandonné à toutes les bourrasques de l'ouragan. L'Etat reçoit et réfléchit de tous les points de sa surface. ”

“ L'escompte, répondrons-nous, en offrant cette triple garantie dont nous venons de parler, donne à la production une impulsion qui la vivifie ; par les rentes, la garantie, sans acquérir un surcroit d'importance, ne profite qu'aux actionnaires et laissant la production péricliter, frappe les producteurs d'une ruineimminente.
« Il ne viendra à l'esprit de personne de prétendre qu'un « capital de garantie, employé en rentes c'est-à-dire qui a pour « débiteurs l'Etat, la dette publique en un mot, n'est pas un « capital mieux placé que s'il était absorbé par un capital tel « qu'il soit. » ”

“ Considérant que les agissements de la Banque de France ne satisfont nullement aux nécessités vitales de la production et du commerce en souffrance , qu'ils sont incompatibles avec le développement progressif de la richesse nationale ; Que l'intérêt public ayant-cause, devient l'intérêt public ayant-droit ; Qu'il est dès lors du devoir de l'Etat, faisant droit aux intérêts généraux, de mettre un terme à une telle cause de perturbation sociale, etc. ”

“ Quand des profondeurs de l'intérêt public en souffrance s'éléve une protestation qui trouve au sénat un énergique écho à ses doléances, est-ce que la vérité de la plainte, c'està-dire le mal qui la cause est douteux. S'il est constant un remède est nécessaire, il faut le chercher et c'est pourquoi M. Michel Chevalier, protestant contre l'ordre du jour invoqué par M. le gouverneur de la Banque de France, demande l'enquête ultérieurement décrétée. ”

“ Le crédit modéré, affirmons-le donc énengiquement, est la négation d'un esprit élevé ; c'est le terre à terre de l'escompteur qui suppute le soir le gain que la journée lui. apporte, sans horizon, sans idéal- Le critérium, de la diffusion, du crédit, c'est l'utilité, et l'utilité ne comporte pas de tempéramment.
D'ailleurs, la modération du crédit surgirait-elle bien de la mobilité de l'escompte ? La modération devrait être désintéressée, car elje implique une action pondératrice qui n'est point dans l'espèce où la pose M. le comte de Germiny. ”

“ Le banquier règle son escompte sur le taux de la Banque de France. Dès qu'il s'élève, non-seulement le banquier en fait subir le contre-coup à sa clientèle, mais il restreint ses négociations. Le commerçant reste dès-lors avec ses valeurs mortes ; sans argent, il suspend ses payements. Il est frappé de discrédit, et sa ruine est complète. Le mal est fait !.— Les dividendes de la Banque de France montent à 30 0/0, et ses actions arrivent au quadruple de la valeur de leur émission. ”