“ La situation politique profiterait autant que l'état économique du pays des opérations de la nouvelle Banque.
Les gouvernements, l'Empereur l'a souvent proclamé, n'ont de raison d'être et de chance de se perpétuer que par le concours qu'ils apportent aux efforts que font les populations pour accomplir les devoirs de leur destinée et accroître leur bien-être.
Le perfectionnement intérieur - que poursuit la nation française, s'il est favorisé avec intelligence et persévérance par le pouvoir, deviendra pour lui-même, aussi bien que pour la société, le plus puissant élément de stabilité. ”

“ L'argent est une marchandise d'une nature exceptionnelle, puisqu'il ne sert qu'à nous procurer toutes les autres, et des millions de travailleurs,- en France, en ont besoin pour tout et à tout instant. Il est naturel que la société s'ingénie pour rendre le moins onéreux possible le loyer d'un capital qui, après tout, n'est susceptible d'aucune transformation et par lui-même ne produit rien ”

“ Par leur circulation rapide et continue, les petites coupures produiront un résultat analogue de compensation économique des dettes et des créances.
C'est la monnaie du travailleur, de celui qui vit de son métier, de son talent, et qui n'emploie pas son salaire à accumuler en temps de révolution, comme le font les classes riches, des réserves improductives. En 1848, ce sont les grosses coupures de 1,000 et de 500 francs qui demandaient le remboursement, et c'est le billet de 100 francs qui a fait cesser l'agio que la diminution de l'encaisse avait établi sur l'or et sur l'argent. ”

“ Les plus hautes questions économiques se rattachent au conflit élevé entre la Banque de France et la Banque de Savoie, et jamais peut-être occasion plus favorable ne se présentera d'éclairer l'opinion, de détruire des erreurs et des préjugés funestes, de propager les vrais principes en matière de crédit et de circulation.
Mais les droits dont la Banque de France est investie
n'opposent-ils pas à toute tentative de progrès un obstacle insurmontable? ”

“ Il n'y en a pas d'autre que cette pente glissante sur laquelle les intérêts sont entraînés quand ils exploitent, hors de l'œil du public, un monopole sans contre-poids.
L'Etat croit prudent, en l'an XI, de centraliser la monnaie fiduciaire de la capitale dans un seul établissement. Cet établissement fonctionne; il réussit. N'est-il pas naturel
qu'au milieu de tous les éléments du succès, il fasse la plus grande part à son propre mérite? ”

“ N'ayant pas de concurrent, il se sent indispensable. Le public s'accoutume à l'idée que la prospérité des affaires dépend de lui; l'Etat veut qu'il prospère : on mesure les services qu'il rend aux dividendes qu'il distribue. Et bientôt, plus préoccupé des
intérêts de la Banque que de sa mission et des devoirs qui lui incombent, on en vient à perdre de vue l'intérêt général, et les meilleures traditions, les règles essentielles du crédit, se trouvent sacrifiées à l'accroissement des dividendes d'un établissement privilégié. ”

“ La Banque de France est administrée par un conseil de régence qui, personnellement ou par l'effet des successions de famille, remonte , sinon à l'origine, du moins aux premières années de sa fondation. C'est une grande garantie de stabilité, d'honorabilité; mais il n'y pas, dans ces éléments
éminemment conservateurs, l'élément de progrès, si nécessaire aujourd'hui que les merveilleuses applications de la science aux procédés de l'industrie et le perfectionnement des transports terrestres et maritimes ont centuplé les forces productives du pays. ”

“ Mais, chez nos voisins, les billets de Banque, ainsi que les 1,500 millions d'espèces qui forment aujourd'hui tout le numéraire de la Grande-Bretagne, ne servent réellement que d'appoint dans les transactions. La grande masse des recettes et des payements s'opère chez nos voisins au moyen d'un papier d'une nature toute particulière que nous ne possédons pas, et qui joue le principal rôle dans la liquidation de leurs transactions au comptant. ”

“ Tant que la Banque sera seule chargée d'émettre, à des conditions inabordables pour les transactions populaires, la monnaie fiduciaire, unique ressort qui puisse réduire l'intérêt et mettre en valeur le numéraire que possèdent, par fractions minimes en quotité, mais innombrables en quantité, les masses populaires, il y aura une lacune à combler dans nos institutions de crédit. ”

“ Il est certain qu'au fur et à mesure que l'escompte s'élève, des classes entières de négociants ne peuvent plus s'adresser à la Banque sous peine de compromettre ou de perdre entièrement leur crédit : aussi le portefeuille de la Banque doit-il forcément diminuer par l'effet de la hausse de l'escompte, et, par une conséquence naturelle, l'encaisse doit se relever dans la même proportion.
Mais au prix de quelles souffrances ce résultat est-il obtenu !
fait reparaître l'or. C'est pour elle un article de foi devant lequel l'esprit humain n'a plus qu'à s'incliner. ”

“ La manière dont se constitue la circulation monétaire et fiduciaire dans un pays est un fait complexe.
En Angleterre, le génie des populations, la configuration géographique, le travail se développant pendant des siècles sans révolutions, et l'adoption presque universelle de mécanismes intelligents, soit pour le service des payements, même de ménage, soit pour l'épargne, ont amené un état de choses bien différent du nôtre. Les Anglais emploient pour leurs transactions très-peu de numéraire et nous en employons beaucoup. ”

“ Si le souvenir des neuf Banques départementales, qui tenaient dans la circulation 80 millions de billets, n'était pas si rapproché de nous, l'exemple de tant d'entreprises couronnées de succès, en Belgique, en Suisse, en Hollande, en Italie, en Suède, en Danemark, en Prusse et en Angleterre, prouverait à lui seul que les difficultés et les dangers de ce genre d'industrie sont une illusion.
La contrefaçon n'a compromis nulle part même les plus petites coupures. ”

“ Les grandes maisons de banque ne font pas argent de leur signature à la Banque de France. Une grande partie de leurs fonds et de ceux de leurs souscripteurs est employée au contraire à escompter les effets de la place de Paris et des places étrangères. Quand ces maisons ont à effectuer les versements d'un emprunt à l'étranger, il suffit que les époques de ces versements soient mises en harmonie avec les échéances de leur portefeuille et avec la vente à la Bourse des titres divers de leur portefeuille. ”

“ La Banque de France, comme haut syndicat des banquiers et du Trésor, exercera toujours, par sa force acquise et qui doit s'étendre encore dans la suite des cinquante années d'existence que lui assure son privilège, une influence considérable sur le marché. ”

“ Les développements qui précèdent suffisent pour faire apprécier sous son véritable jour l'extension du capital de la Banque de Savoie.
Les actionnaires de cette Banque n'ont pas été dépouillés par l'annexion des droits qu'ils possédaient dans le royaume d'Italie.. Ces droits subsistent pour être exercés désormais dans leur nouvelle patrie.
Et, loin de faire obstacle à l'exercice de ces droits, l'intérêt général invite à les prendre pour base d'une réédification complète des établissements de crédit et de circulation. ”

“ Il est absolument notoire que le montant de la fabrication de la seule monnaie en France a excédé 3 milliards ; ce qui n'est que conjectural, mais n'est pas contesté, c'est l'approximation qui porte à 7 ou 8 milliards la reproduction annuelle de diverses valeurs consommables que produit ou dont dispose la France. Ce qui n'est pas plus contestable, c'est que la même pièce de monnaie peut et doit changer beaucoup plus de dix fois de propriétaire dans le cours d'une année. ”

“ Concluons de ce qui précède que la plus grande entreprise industrielle que nous ayons à poursuivre désormais, celle qui embrassera et fécondera toutes les autres, qui facilitera les progrès sociaux, consolidera nos institutions et élèvera le crédit de l'Etat à la hauteur de ses vues généreuses, c'est la mise en valeur de notre richesse métallique. ”

“ De mauvaises récoltes avaient exigé, dès 1855, une exportation de numéraire. L'encaisse de la Banque était encore menacé; son capital se trouvait de nouveau placé en rentes.
Cette fois, la Banque n'a pas même la pensée de faire usage de cette ressource. C'est l'effet du monopole : plus les revenus s'accroissent, plus on se persuade que tout doit se subordonner à cette croissance. ”

“ Les règles et les principes en matière de Banques, dont M. le comte Mollien avait fait comprendre l'importance à Napoléon 1er, et qui formèrent l'objet de la solennelle promesse que l'Empereur fit aux délégués du commerce français en 1810, consistent dans la pluralité des Banques d'émission, la réalisation en espèces de leur capital, et l'obligation de le tenir toujours disponible pour l'accomplissement de leur mission qui est la baisse de l'escompte et la réduction de l'intérêt de l'argent. ”

“ Nous savons maintenant ce que vaut le procédé empirique de la hausse de l'escompte : il n'est bon que pour ceux qui ne savent pas en employer d'autres. On voit encore des médecins qui, au lieu d'aider la nature, veulent lui faire violence.
La Banque les imite. La sève des sociétés modernes l'inquiète, et elle transforme une floraison généreuse de croissance en attaques d'épilepsie ou en maladie de langueur.
La hausse de l'escompte amène forcément une dépréciation correspondante des fonds publics. ”

“ Rôle des Banques d'émission.
Le crédit est le principal agent de la richesse : c'est par lui que les capitaux, dont le travail accroît la valeur en les appropriant aux besoins de la vie, passent des mains de ceux qui les possèdent sans en faire usage dans les mains de ceux qui les emploient et les fécondent. ”

“ Nous aurions donc, avant d'atteindre la situation dont se contentent nos voisins d'outre-Manche, trois milliards peut-être à exporter et à remplacer comme les Anglais l'ont déjà fait avec un si grand profit, soit par des virements de comptes courants, soit par la circulation spécialement abondante des billets de Banque en petites coupures, soit par des chèques, soit par des obligations productives d'intérêts et transformables, à la volonté du porteur, en effets à terme. ”

“ Et du sein des masses populaires éclatent des aspirations trop souvent erronées quant aux moyens de réalisation, mais qui expriment avec puissance des besoins réels et légitimes.
C'est une faible minorité qui se passionne pour les théories socialistes. Les masses travaillent, épargnent. Des millions de familles parviennent à posséder de petits capitaux, dont l'importance se manifeste dans les emprunts nationaux.
Le progrès à réaliser aujourd'hui, en matière de circulation et de crédit, consiste à utiliser, au profit des populations, le numéraire qu'elles possèdent. ”

“ Car le fabricant qui obtient à i 0/0 meilleur marché le loyer du capital qu'il est obligé d'emprunter pour faire marcher ses ateliers, peut reverser, et reverse presque toujours une partie de cette économie sur les ouvriers qu'il emploie, en augmentant ou leur salaire ou leur nombre, au grand profit de la morale et de la paix publiques, et c'est là une considération qui n'a peut-être pas eu l'influence qui lui appartenait dans les discussions auxquelles ont donné lieu les questions qui se rapportent à l'abaissement du taux de l'intérêt. ”

“ La Banque tient dans la circulation 800 millions de billets.
Ce sont 800 millions qui lui sont prêtés sans intérêt; ce capital, appartenant, à tout le monde, il faut que tout le monde ait part au bénéfice qui en est retiré. Le moyen de faire participer le public au profit résultant de l'exploitation du capital de 800 millions dont la Banque se sert gratuitement, c'est d'abaisser l'intérêt, de réduire le taux de l'escompte. ”

“ En fait, la nouvelle position faite à la Banque par la loi de 1857 a détruit la garantie nécessaire de tout service public organisé en vertu d'une concession de l'Etat.
La circulation des chemins de fer, qui impose de si énormes sacrifices aux compagnies, est soumise à un maximum
de tarifs, et le taux auquel la Banque fait l'escompte, avec des billets que l'Etat lui permet de fabriquer gratuitement, ne l'est pas. ”

“ La principale, dont nous n'avons rien dit dans le corps de l'ouvrage, et que nous nous sommes réservé de traiter ici, aura certainement trait à l'urgence que nous réclamons dans l'examen d'une opération aussi importante que celle de la réalisation du capital de la Banque par l'élévation du chiffre de l'emprunt à 450 millions.
Mais on sait, et l'Empereur plus que personne, qu'en Finances, comme dans l'art militaire, saisir l'occasion est le grand point. Une bonne combinaison de crédit, c'est une campagne à l'intérieur. ”

“ La masse des transactions et l'importance de la fortuné mobilière ont décuplé ; Enfin, la masse d'espèces circulantes, comme nous le verrons tout à l'heure, a été portée de 2 milliards 1/2 à plus de 5 milliards.
Cet ensemble de causes, en multipliant les affaires et en
offrant à la démocratie une perspective où, en échange d'un travail opiniâtre, elle doit trouver des ressources en rapport avec ses besoins raisonnables et son ambition légitime, a rendu sensible au plus haut degré la lacune existant dans nos institutions de crédit. ”

“ Ainsi, dans un moment où la subsistance du peuple nécessite l'exportation temporaire de 50 millions de francs en espèces, le premier mouvement de la Banque est d'hésiter à vendre les rentes que l'esprit de ses statuts lui interdit de conserver, parce que ses actionnaires vont être privés d'un revenu de 2 millions dont ils ont joui par tolérance depuis un très-grand nombre d'années. L'encaisse s'étant relevé de 30 millions, elle croit pouvoir affirmer qu'elle n'a plus besoin d'argent ”

“ On a souvent accusé la Banque de France de les avoir provoquées ou prolongées par l'effet même des mesures qu'elle adoptait, dans la bonne intention d'y porter remède.
Ces reproches étaient fondés.
Ils ne sauraient sans doute s'adresser aux administrateurs. Leur honorabilité, leur position, les placent audessus d'une semblable critique ; mais, si l'établissement a fait fausse route, c'est parce qu'il a réglé la marche de ses opérations sur des principes erronés, qui se sont fortifiés et perpétués, on peut le dire, par l'absence de toute concurrence. ”