“ Mais cette prescription désagréable ne fera pas que les opérations de la Société soient prospères si la ligne de conduite est mauvaise, si les principes sur lesquels elle repose sont erronés. La surveillance du gouvernement, aussi active, aussi intelligente qu'elle soit, ne lui fera pas modifier la marche des affaires, et une fois lancée dans une voie mauvaise, la conséquence de ses premiers actes sera plus forte que toute la bonne volonté des administrateurs s'appuyant sur la bienveillance de l'État. ”

“ Si la Société générale algérienne, changeant de tendance, veut être une institution de crédit réel, individuel, algérien, prêtant aux colons et aux Arabes son capital réalisé, après quoi seulement ses obligations spéciales seraient émises en nombre proportionnel avec l'importance et les besoins du crédit en Algérie, tout le public capitaliste lui apportera son concours. ”

“ Quoi! vous avez des droits presque aussi considérables que les siens, un capital plus fort que celui avec lequel elle a commencé, vous avez un pays neuf à développer, vous n'y pouvez craindre aucune concurrence, tout doit graviter autour de vous, vous devez vivre comme elle d'une vie propre, et vous admettez que vous pourrez avoir à vous fusionner avec une autre société? ”

“ En d'autres termes : en échange des avantages qui lui sont consentis par la nation, toute institution de crédit doit, obligatoirement, aux individus qui composent cette nation, son concours dans les limites déterminées par son acte constitutif.
La question étant ainsi définie, rien n'est plus facile que de la résoudre : les statuts de la Société générale algérienne doivent être modifiés de manière à en faire une véritable institution de crédit, et la première assemblée générale des actionnaires a le droit d'imposer le retour aux véritables principes économiques. ”

“ Au lieu d'acheter des terrains pour son compte, d'y bâtir des maisons, des hôtels, des palais plutôt, et de les administrer en régie en attendant leur vente, ce qui l'expose à des pertes très sensibles, si cette Société s'était dirigée en vertu des véritables principes économiques rappelés par l'Empereur, elle aurait simplement commandité des travailleurs agissant à leurs risques et périls, et apportant, comme supplément de garantie, leur temps, leur travail, leur savoir-faire et le peu de capital réalisé qu'ils pouvaient avoir. ”

“ L'immixion aussi directe du gouvernement dans les affaires de la Société générale algérienne est en effet de nature à inquiéter tout le monde. Personne ne doute que les affaires de cette Société seront honorablement et loyalement administrées. La précaution prise ne servira donc qu'à constater, ce que tout le monde sait, qu'il ne sera jamais rien détourné des choses sociales. ”

“ Il y a quelques années à peine, il existait dans la nation de petits capitalistes qui prêtaient aux individus et donnaient au travailleur isolé cet outillage qu'il est « pres» que impossible de trouver dans l'épargne et le temps, » dit l'Empereur. La multitude des sociétés aux aspects séduisants créées depuis, a déplacé cet argent, et ces sociétés n'ont pas remplacé le prêt direct d'homme à homme, qu'elles ont rendu presque impossible. ”

“ D'où il s'ensuit que cette formule de société ne doit rien avoir d'imprévu, de sous-entendu : elle n'est jamais libre de faire ou de ne pas faire. Ses statuts doivent être obéis en leur entier : ni plus, ni moins. Sans cela à quoi serait utile l'intervention du conseil d'État ?
Les établissements d'utilité publique les plus anciens : la Banque de France, malgré les influences qui se sont produites de temps à autre, les Compagnies d'assurances, constituées selon toute la rigueur de la loi et son esprit, n'ont pas un seul instant dévié de leur route. ”

“ Sans avoir à discuter la valeur personnelle des membres du Conseil d'administration, que je tiens, tous et chacun, pour les plus honnêtes gens du monde et dont je ne conteste aucunement la valeur personnelle, il me semble que leurs occupations passées n'ont pu les rendre pratiques ou compétents en ce qui touche l'Algérie. Il m'est bien difficile de penser qu'ils puissent, de Paris, prendre les mesures nécessaires à répondre aux besoins d'un pays qu'ils ne connaissent pas ou qu'ils connaissent peu. ”

“ Un examen rapide des événements financiers des années précédentes suffira pour expliquer le fait anormal par lequel une société, créée pour être une institution de crédit algérien, arrive à être une société d'exploitation universelle, d'autant moins sûre que les individualité qui la régissent sont irresponsables. ”

“ Ces cent soixante-trois personnes, vivant en Algérie, en connaissant les besoins, les ressentant elles-mêmes, sont évidemment mieux que qui que ce soit en état d'indiquer les mesures à prendre pour qu'une institution de crédit puisse concourir à leur prospérité. ”

“ Le public français, après avoir traversé les excès de la société en commandite par action, fautive parce que la responsabilité de celui qui agit pouvait être facilement éludée, traverse l'époque où le marché tout entier est aux mains des sociétés anonymes, dans lesquelles personne n'est responsable. ”

“ On achète en Amérique une plantation, on forme une société-fille, on patronne la souscription de son capital. — C'est encore une entreprise algérienne !
Les mines dont abonde l'Algérie ont besoin de machines, d'outils, de fer brut; on prête de l'argent aux constructeurs de machines, aux fabricant d'outils, aux maîtres de forges. ”

“ Quand les affaires des sociétés-filles sont dans cette situation difficile que le principe de leur constitution rend inévitable, leurs actions baissent. Le capital de la société-mère diminue proportionnellement. ”

“ A en juger par analogie, on est porté à croire, lorsque ce capital n'est encore que de 25 millions, que la Société algérienne ne pense guère à ouvrir des crédits, à fournir des capitaux aux Arabes ou aux colons. Peut-être, et c'est ce qui expliquerait cette stipulation, songe-t-elle à leur en procurer. Mais comment? — En appelant encore, sans doute, l'argent du public dans sa caisse. Le rédacteur des statuts a donc fait avec sagesse, car de cette façon le capital social ne devant pas être occupé en Algérie, il fallait bien lui réserver un emploi en France. ”

“ « Indépendamment de la succursale qui sera établie à « Alger, la Société peut créer, pour les besoins de ses « opérations, des succursales, agences ou comptoirs. »
Essayons de comprendre la portée des stipulations que je viens de faire connaître au lecteur. Je le préviens à l'avance que c'est une tâche difficile, puisque je veux croire de bonne foi à tout ce que l'on a annoncé; puisque je veux croire à la logique ; puisque je veux croire, aux termes de la convention du 18 mai 1865, que la Société dont on parle est une institution de crédit particulière et spéciale pour l'Algérie. ”

“ Une simple lecture doit édifier tout le monde sur le système qui va être mis en pratique. Les penseurs trouveront dans les détails de ces affaires nouvelles de précieux enseignements ; les jeunes gens, des exemples utiles, des leçons fructueuses ; les colons, les commerçants et les industriels de l'Algérie, l'assurance que les ressources dont ils se sont privés pour souscrire 642 actions leur retourneront sous la forme d'un accroissement de leur crédit individuel, et de leurs entreprises personnelles. ”

“ La société anonyme, période de conservation, de sécurité, où, liés par des stipulations expresses et se surveillant les uns par les autres, les administrateurs sont irresponsables tant qu'ils obéissent aux statuts, avait un tout autre objet. ”

“ Lorsqu'une société anonyme, au lieu de borner son rôle à être une INSTITUTION DE CRÉDIT, utile directement à un grand nombre d'individus, prêtant au travailleur l'argent
— 10 —
qu'elle a réuni, patronne des sociétés nouvelles dont elle souscrit une certaine quantité d'actions, elle se trouve à un moment donné avoir en portefeuille un capital nominal qui lui permet de distribuer de très-gros dividendes pris, très-légalement, sur son propre capital. ”

“ Mais les ruines qui se sont accumulées autour de lui, les pertes énormes qu'il a subies, ont conduit le public à s'occuper davantage de là valeur des affaires que de la notoriété des hommes qui les présentent. Le souvenir des primes obtenues autrefois n'encourage plus les capitalistes; l'excès du mal a guéri le mal lui-même, et ce qu'on recherche avec soin aujourd'hui ce sont des placements utiles, des placements sérieux. ”

“ N'est-ce donc pas assez pour montrer la valeur effective de l'Algérie, pour faire voir que les capitaux appliqués à son développement seront largement rémunérés? preuve qui, une fois faite, est suffisante pour attirer en Algérie plus d'argent qu'il ne lui en faudra. Fort de cette conviction, chacun appréhende justement qu'après avoir prélevé sur le marché français 200 millions de francs, la Société générale algérienne ne veuille encore constituer une multitude de petites sociétés, sociétésfilles, et ne vienne demander chaque jour au public français de nouvel argent ? ”

“ Pour avoir l'opinion dominante en Algérie, et pouvoir mieux apercevoir les points à étudier, les intérêts à satisfaire, les nécessités locales, il faudrait engager les souscripteurs de chacun des petits centres à se réunir, à former une assemblée locale provisoire, et à formuler un plan d'action pour leur localité. ”

“ En examinant les textes, en sachant apprécier les tendances, on arrive facilement à penser que la dérogation écrite dans l'article 26 ne sera pas soumise à l'appréciation de l'assemblée générale des actionnaires. ”

“ Je suis une entreprise, une affaire, exploitant par moi-même, achetant et vendant directement, courant, en un mot, toutes les chances aléatoires du commerce et du travail salarié.
Comme dernière preuve, je signalerai dans le titre VII là possibilité « d'une fusion avec d'autres sociétés. » ”

“ L'assemblée générale des actionnaires devra en approuver la nomination , et leur adjoindre les personnes qu'elle jugera utiles jusqu'à concurrence de vingt- cinq membres dont peut se composer le Conseil.
ART. 33.— Tout actionnaire possédant 10 actions pourra être nommé membre du Conseil d'administration s'il habite l'Algérie.
Le dépôt de garantie est réduit à 10 actions pour les actionnaires habitant l'Algérie.
ART. 40. — L'assemblée générale, régulièrement constituée se compose de tous les porteurs d'une action. Chaque action a droit à une voix. Nul ne peut avoir plus de quarante voix. ”

“ Toute création d'outillage exige l'immobilisa« tion d'un capital. Demander ce capital au temps et à « l'épargne, c'est tourner dans un cercle vicieux, puisque « l'épargne ne peut venir que du profit, et que le profit ne « peut naître que d'un outillage bien entendu et d'un ca« pital bien employé. Que faire donc? USER DU CRÉDIT, cette « force des temps modernes et associer pour la prospérité « commune l'avenir au présent. En dehors de ce prin« cipe, simple et vrai en Algérie, comme partout ailleurs, « il n'y a rien à tenter de grand, de profitable et de « sensé. » ”

“ « Nous avons fait connaître, au moment de la souscrip« tion publique des actions, les statuts qui la régiront et « les opérations auxquelles elle doit se livrer ; il y a dans le « champ d'activité qui lui est ouvert d'immenses services à « rendre et des bénéfices considérables à réaliser. Ses deux « fondateurs ont attaché leurs noms à des entreprises qui se « sont fait remarquer par leurs succès éclatants. Si avec « tout cela la Société algérienne ne réussit pas, il faudra déses« pérer à tout jamais de notre colonie africaine. » ”

“ Là Banque de France ne se fusionne pas'. Elle attire à elle, mais ne va pas aux autres, car son objet est utile et par suite elle est puissante, S'appuyant sur des services rendus à tous, elle aide quelquefois le pays et ne recherche jamais la bienveillance du budget. ”

“ Dans ce paragraphe, colons doit s'entendre de tous les Européens livrés aux travaux agricoles, industriels ou commerciaux. La chose que demande l'Empereur est donc une institution de crédit, commanditant dans la forme la plus pratique les individualités responsables et isolées. ”

“ La coïncidence de cette publication avec la présentation du projet de loi, approuvant la convention passée entre S. Exe. le ministre de la guerre et MM. Frémy et Talabot, conduisit à penser que la lettre impériale était le programme non-seulement de la politique du gouverne-
ment en Algérie, mais aussi celui de la Société générale algérienne en projet. ”

“ Voilà encore une stipulation de nature à étonner. Qu'une exception ait été faite en faveur de MM. Frémy et Talabot, fondateurs de la Société, tout le monde le comprendra; ■mais pourquoi donc étendre aux autres administrateurs dénommés le même privilège? pourquoi ne pas soumettre leur nomination à l'assemblée générale des actionnaires? ”

“ « Le montant des soldes créditeurs des dépôts et comp« tes courants ne pourra dépasser deux fois et demi le « capital réalisé. »
Sur 45 lignes de texte, on trouve deux fois le mot : Algérie, une fois Société algérienne, cinq fois titres, que la phrase qualificative : cotés à la Bourse de Paris accompagne deux fois.
L'article 3 est relatif à l'émission des obligations, à la garantie spéciale de l'État. On n'y entend point parler de l'Algérie.
L'article 4 annonce que la Société prend la dénomina (1)
dénomina (1) qui connaît les fluctuations de Bourse, quelle sécurité ! ”

“ « ART. 2. : — La Société a pour objet : 1° de faire directe« ment ou en participation (1) avec des tiers, SOIT EN « ALGÉRIE, SOIT EN DEHORS DE L'ALGÉRIE, — mais pour « entreprises algériennes, — tous travaux publics, toutes
« opérations agricoles, industrielles et commerciales, et « notamment ouvrir des crédits, fournir ou procurer des
« capitaux; faire tout placement ou émission d'actions et « d'obligations pour le compte de tiers en vue de ces opé« rations, faire des avances sur hypothèques. » ”