Jacques Bresson

“ Toutes les opérations de spéculation se réduisent à deux seules , qui sont la hausse et la baisse.
Une opération à la hausse consiste à acheter des effets publics en baisse, et à les revendre en hausse.
Une opération à la baisse se fait en vendant des effets publics en hausse, et en les achetant en baisse.
Ces sortes d'opérations peuvent se faire soit au comptant, soit à terme.
Une opération à terme est celle dont la livraison des effets achetés ou vendus doit se faire à une époque déterminée; cette époque est le plus ordinairement la fin du mois courant, ou celle du mois prochain. ”

“ La méthode de compensation d'Effets publics, qui balance sur-le- champ un compte de Rente; le prix commun de compensation, qui rend uniforme toutes les livraisons d'Effets; les délégations, qui évitent un grand nombre de paiemens et de recettes, sont autant de facilités qui
abrègent le travail des liquidations mensuelles et font sentir au Public que les Marchés à terme reçoivent par ce moyen une exécution évidemment réelle. ”

“ Règle pour calculer le montant d'une quantité quelconque de rentes, d'après le prix porté sur le cours de la Bourse.
Dites : 5 fr. de rente est au prix porté sur le cours de la Bourse, comme la quantité de rente donnée est au capital cherché. ”

“ Les revenus de la Banque d'Angleterre se composent de l'intérêt des avances des sommes qu'elle fait au Gouvernement, soit contre des Billets de l'Échiquier, soit contre d'autres valeurs ; de ses rétributions pour la régie des Fonds publics, la perception de divers impôts ou emprunts, l'expédition des affaires des Loteries, l'escompte des Lettres-de-Change et autres négociations de diverses natures. ”

“ Le fonds social, fixé à la somme de 3,100,000 fr., est divisé en trois cent dix parts ou trois cent dix actions de 10,000 fr.
chacune. Ces actions sont à volonté ou au porteur, ou nominatives; elles produisent cinq pour cent d'intérêt annuel de leur capital nominal. Cet intérêt est payable par trimestre, les 15 janvier, avril, juillet et octobre de chaque année.
Toute action donne droit à une entrée, et, en outre, à un trois cent dixième de l'avoir social et des bénéfices qui peuvent en résulter. ”

“ Tout gouvernement qui profite de l'avantage de racheter sa dette au cours du marché public, doit surtout éviter le reproche d'avoir troublé l'ordre naturel de ce cours, ou le soupçon de vouloir se rendre l'arbitre des variations connues sous le nom de hausse et de baisse; et , dans leurs devoirs relatifs, le Trésor royal et l'Amortissement ont été fidèles à ce principe. ”

“ Un membre de la Bourse est toujours un Broker ou un Jobber.
Broker signifie courtier, et répond à la profession d'Agent de change à Paris, avec cette différence que le nombre des Courtiers est illimité, et qu'il suffit, pour le devenir, d'être Anglais ou naturalisé, avoir le droit de bourgeoisie de la cité (droit que l'on peut acheter) , et être recommandé à la mairie ( Court of Alderman) par plusieurs personnes du commerce. ”

“ III. La Compagnie s'oblige , contre une somme une fois donnée ou une prime annuelle, à payer un capital ou à servir une rente viagère, si une personne est vivante à une époque déterminée d'avance. Si la personne désignée meurt avant l'époque fixée, la Compagnie n'a rien à payer et les sommes versées lui sont acquises.
IV. La Compagnie, moyennant une
somme une fois payée, s'oblige à servir immédiatement une rente viagère sur une ou plusieurs têtes, avec reversion de partie ou totalité au profit du survivant. ”

“ Les reports offrent au capitaliste les moyens de placer ses fonds sur les effets publics sans se rendre propriétaire d'aucun de ces effets, puisque, étant acheteur et vendeur par la même opération, il est indifférent à la hausse et à la baisse de ces mêmes effets, et ne s'engage dans aucun risque. ”

“ En examinant ces différentes manières de liquider les Marchés à terme d'Effets publics, on reconnaîtra facilement la supériorité de celle qui est en usage à la Bourse de Paris. Là, tout est réel, tout est régulier, chaque acheteur est certain de recevoir à jour et heure fixes l'Effet qu'il a acheté; chaque vendeur, de toucher le prix de celui qu'il a vendu. ”

“ Lorsque la rente a subi une hausse rapide, et que l'on entrevoit que cette hausse aura de la continuité, certains acheteurs fin du mois, dans les prix bas, qui ont intention de lever, peuvent craindre qu'en attendant jusqu'à la liquidation , leurs vendeurs ne livrent point les effets convenus; dans ce cas, on escompte pour s'assurer la livraison des effets dont un est acheteur.
Par exemple, si j'ai acheté 6,000 fr. de rente à 81 fr., et qu'en peu de temps la rente soit montée à 82 fr. ”

“ Si vous prévoyez une hausse plus forte que la différence qui existe entre la rente ferme et la rente à prime, achetez à prime ; puis, quand vous verrez que la hausse est à son plus haut période, vendez ferme. ”

“ Le capital de la Société est fixé à 10,000,000 de fr., et divisé en 2,000 actions de 5,000 fr. chacune.
Les actionnaires souscrivent l'obligation de verser, s'il y a lieu, jusqu'à la concurrence du montant de leurs actions; l'obligation indique un domicile à Paris. L'obligation ci-dessus est garantie pour chaque action par le transfert, au nom de la Compagnie, de 45 fr. de rentes trois pour cent sur l'État, et par un versement de 100 fr.
en numéraire. Les actionnaires ne sont responsables des éngagemens de la Compagnie que jusqu'à concurrence du montant de leurs actions. ”

“ Il suit de là qu'à la Bourse de Paris, d'après le texte des engagemens à terme, et d'après le système de liquidation en usage, les Marchés à terme reçoivent effectivement une exécution réelle, puisque celui qui a acheté en liquidation une portion de Rente peut toujours en liquidation (1) exiger la livraison de la Rente contre la remise de l'argent.
Et celui qui a vendu en liquidation une portion de Rente, peut toujours, en liquidation, livrer sa Rente contre le paiement de l'argent. ”

“ I Quand vous prévoyez que des événemens encore indécis doivent produire de grands mouvemens sur la rente, soit en hausse, soit en baisse, pour cela, achetez une quantité de rentes à primes et vendez la moitié ferme. ”

“ Pour être nommé membre de la Bourse des Fonds étrangers, l'admission est moins sévère que pour être membre de la Bourse des Fonds anglais : l'on est toujours sûr d'y être admis lorsque l'on a un caractère et une réputation tant soit peu recommandables. ”

“ Lorsque le propriétaire de la rente n'est point à Paris, pour signer la déclaration du transfert, il faut qu'il donne procuration pardevant notaire à un individu résidant en ladite ville, laquelle procuration doit contenir pouvoir de vendre, transférer et toucher le montant de la rente vendue. ”

“ Pour faciliter les opérations du Trésor, la Caisse centrale et de service est autorisée à mettre en émission des valeurs, connues sous le nom de Bons royaux, ou Bons de la Caisse de service: la quantité en est illimitée; on en crée par autant d'ordonnances spéciales que le besoin le fait sentir ; ces bons ont ordinairement 6, 9 ou 12 mois d'échéance; la négociation s'en fait à la Bourse par l'entremise des agens de change. ”

“ A chaque action financière est jointe une action de jouissance; dans la supposition d'une reconstitution complète , il y aurait 6,000 actions du canal d'Arles à Bouc, et c'est dans cette proportion que les nouvelles actions de jouissance auront à se partager l'abandon fait par le Gouvernement de la moitié des produits nets du canal d'Arles à Bouc, pendant 4o ans à dater du remboursement de l'emprunt. ”

“ Jobber désigne un homme qui fait profession de spéculer sur les Fonds publics.
DE LA FORME DES MARCHÉS A TERME A LA BOURSE DE LONDRES.
Lorsque l'on veut acheter des Effets publics à la Bourse de Londres, on calcule l'achat d'une portion de capital dans un Fonds, et non une portion de Rente ; ainsi on dit à un Broker : Achetez tant de capital dans un tel Fonds ; et non pas, comme en France, Achetez tant de Rente. ”

“ Les opérations faites par les coulissiers sont immenses; aussi ne laissent-elles pas souvent de contribuer au mouvement de la rente ; car la plupart de ceux qui spé- culent sur les fonds publics inventent ou accréditent de bonnes ou mauvaises nou- velles, pour faire monter ou baisser les fonds suivant leur intérêt respectif : de là est venu que l'on nomme bruits de Bourse toutes les nouvelles fausses qui s'y débitent. ”

“ Il faut avoir égard ici à la perte ou au bénéfice que l'on peut faire sur le cours du ducat, en sorte que l'on ne peut avoir que l'intérêt approximatif, et non l'intérêt exact des rentes de Naples pour une époque quelconque , puisque cet intérêt dépend non-seulement du prix de la rente, mais encore du cours du change, au moment où l'on touche les coupons d'intérêt.
Caisse des dépôts et consignations.
La Caisse des dépôts et consignations, qu'il ne faut point confondre avec la Caisse d'amortissement, offre aux capitalistes des avantages qu'il entre dans notre plan de faire connaître. ”

“ Pendant ce temps on délivre à l'Office un reçu imprimé en blanc qui doit être rempli par l'acheteur; le vendeur signe sur le registre, et délivre en même temps le reçu au Commis; et quand l'acheteur a signé son acceptation, dans le livre, le Commis et le Courtier (Broker) qui a fait le Marché signent le reçu comme témoins. Le reçu est donné à l'acheteur contre la remise de l'argent, et la négociation se trouve ainsi terminée.
L'acheteur doit toujours avoir grand soin de signer l'acceptation dans le livre
des transferts, avant de payer le vendeur ”

“ Après le prélèvement des intérêts susdits, si les bénéfices nets , acquis , s'élèvent à 2 pour du capital primitif ou au - dessus, la moitié desdits bénéfices est prélevée , et forme un fonds de réserve au profit de la société. Lorsque ce fonds de réserve aura porté le capital de la société à 4 000 000, il ne sera plus prélevé qu'un quart ; lorsqu'il aura été porté à 5 000 000, il ne sera plus prélevé qu'un huitième de bénéfices nets, au profit de la société. ”

“ EN Angleterre, on nomme Fonds (Funds) les diverses Rentes négociées par le Gouvernement; le mot stock est employé à peu près dans le même sens, mais on s'en sert particulièrement pour désigner les Effets publics en circulation, qui forment le capital de diverses Sociétés anonymes; telles que la Banque d'Angleterre, la Compagnie de la Mer du Sud, la Compagnie des Indes. ”

“ Toutefois il ne pourra jamais être prélevé sur le fonds de réserve destiné à l'entretien du chemin, et il sera réductible même au-dessous de quatre pour cent, si les bénéfices nets ne s'élevaient pas à ce taux.
Chaque action de capital a droit, en outre, à la deux millième partie de la moitié de l'excédant des bénéfices après le prélèvement des intérêts. ”

“ Le taux du report d'un mois à l'autre peut aussi être considéré comme un signe indicateur de hausse ou dé |baisse; car il faut considérer deux choses sur la place, l'argent et les rentes.
Le spéculateur qui n'est pas en état à l'échéance de son marché de lever les rentes qu'il a achetées, cherche à se faire reporter; il faut donc qu'il trouve quelqu'un qui veuille bien lever pour lui les rentes
dont il est acheteur, et les lui revendre fin du mois suivant, avec une différence de prix que l'on nomme report, et qui est à l'avantage de celui qui lève l'inscription. ”

“ Les Marchés en Fonds hollandais et autres Fonds étrangers s'effectuent directement , sans moyen de compensation ou de liquidation centrale. Ces Marchés sont à des époques irrégulières, telles que huit jours, quinze jours ou vingt jours; les époques les plus habituelles sont les 15 et les fins du mois.
Quand le jour d'effectuer un Marché est arrivé, l'acheteur doit lever l'Effet et le vendeur le livrer; si l'acheteur n'est pas en mesure de prendre livraison, alors il charge un autre individu de prendre livraison pour lui. ”

“ Chaque série a une suite illimitée de numéros qui est subordonnée au nombre des inscriptions qui lui appartiennent.
Toute inscription porte les noms et prénoms du propriétaire , la somme de rente qui lui est due, le numéro de la série dont elle fait partie, la jouissance (1) , le numéro du transfert et celui du journal.
Aucun particulier ne peut avoir une inscription moindre que 50 fr. de rente (2) ; les communes seules jouissent de cet avantage qu'on s'est vu obligé de leur accorder
(1) Le mot jouissance est employé ici pour semestre, et signifie la même chose. ”

“ L'emprunteur s'engage à rendre le capital qui lui a été prêté contre la remise qui lui sera faite des effets qu'il a donnés au prêteur en dépôt.
(1) Le taux de l'intérêt dépend du plus ou moins d'abondance d'argent qui est sur la place.
Ces sortes d'opérations se traitent par l'entremise d'un Agent de change, et ne peuvent être faites que pour un terme n'excédant pas trois mois; les transferts qui y sont relatifs sont exempts du droit d'enregistrement.
Les engagemens désignés ci-dessus sont faits doubles; le client en signe un; l'autre est signé par l'Agent de change ”

“ Les rentes cinq pour cent consolidés sont considérées comme meubles (2) ; néanmoins celles affectées à la dotation des majorats sont immobilières (3) . Les inscriptions au Grand-Livre de la dette publique sont insaisissables, c'est-à-dire qu'aucun particulier ne peut, pour quelque cause que ce soit, mettre opposition à la vente d'une in- scription ni au paiement de ses arrérages (4) , le Gouvernement seul s'en est réservé le droit contre ses comptables. ”

“ C'est ainsi que, sauf quelques exceptions rares, l'amortissement intervient chaque jour, uniforme et indépendant dans son action sur la place, offrant quotidiennement les mêmes chances de remboursement aux propriétaires de rentes réelles qui veulent rentrer dans leurs capitaux , toujours placé au centre des opérations régulières, sans chercher à leur donner d'autre impulsion que celle du bon exemple, étant étranger à toute combinaison aléatoire. ”