Prime (finance)

“ Le taux de la prime est toujours fixé par unité. L'acheteur à prime d'une certaine quantité de rente 3 ou 4 1/2 %, dont 50 centimes, doit donc, s'il résilie le marché, abandonner à son vendeur 50 centimes par 3 francs ou 4 fr. ”

“ Dans la première hypothèse, c’est un acheteur qui limite sa perte en cas de baisse : il abandonnera la prime au lieu de prendre livraison de la marchandise. Dans la seconde hypothèse, c’est un vendeur à terme, qui, pour le cas où la hausse viendrait à se produire contre ses prévisions, veut pouvoir se libérer de son engagement en abandonnant la prime à l’acheteur au lieu d’être obligé d’acheter du disponible au cours du jour. Ce sont là en réalité des achats avec arrhes, moyennant l’abandon desquelles l’acheteur peut ne pas donner suite au marché. ”

“ ART. 52. — Le dernier jour de la Bourse qui précède chaque liquidation, les agents de change doivent se déclarer réciproquement si les opérations à primes deviennent des marchés fermes ou si la prime est simplement payée. ”

“ Ce sont là les primes qui se liquident à la fin du mois.
Il est clair que cette faculté de continuer ou de résilier votre marché vous donne un avantage qui doit être compensé pour votre vendeur par un avantage égal. Cet avantage est représenté, pour le vendeur, par un prix au-dessus du cours du jour. Ainsi, dans l'exemple que nous citons, en prenant la rente à 91 fr,, l'acheteur à prime la paiera, je suppose, 92 fr. dont 1 fr., 92 fr. 50 c. dont 50 c. et 92 fr. 75 c. dont 25 c.
Naturellement, moins on risque d'argent et plus la prime est élevée. C'est logique. ”

“ Placez-vous avec avantage au début d'une opération, c'est-à-dire achetez en baisse; beaucoup de capitalistes ne se décident à acheter qu'au moment ou la hausse jette son feu ; surviennent ensuite les déceptions.
Nous ne parlons pas du jeu des primes. Ceux qui font habituellement des primes n'ont pas besoin de nos conseils, ceux qui les ignorent pourraient s'engager dans de fausses opérations ; la prime est une garantie, on le sait. C'est encore une opération qu'il faut traiter avec son argent. Vous achetez vingt-cinq Lyon au comptant, vous les vendez à prime avec un écart de 20 à 25 fr. ”

“ On sait que l’intérêt, dans les prêts d’argent, se compose de deux élémens distincts : le loyer du capital, c’est-à-dire la prime que le capitaliste reçoit pour en céder temporairement l’usage, et la prime d’assurance, qui représente le risque couru par le préteur. Le taux de l’intérêt s’élève ou s’abaisse non-seulement parce que chacun de ces élémens est mobile, mais parce que la proportion suivant laquelle ils se combinent peut varier à l’infini. ”

“ La création de la prime est maintenant une nécessité financière. Il n’y a plus guère de prêt sans majoration de capital. Les états et les établissemens financiers qui empruntent sont obligés de la subir. ”

“ Pardine ! la prime constitue un véritable enjeu, limitée. C'est absolument comme si vous disiez : Je parie 5 francs que la Société d'Emprunts à l'Agriculture fera, si elle est à 900, 950 ou 1,000 d'ici fin courant. Cela s'appelle acheter ou vendre à prime dont 5. Car on fait la même opération à la vente. En ce cas, on parie pour la baisse. ”

“ À l’époque de l’échéance , il gagne, comme l’acheteur ferme, s’il y a hausse au-dessus du cours actuel, mais il ne perd rien s’il y a baisse.
Le preneur de prime simple perd au maximum la valeur de la prime, son risque est limité à cette somme ; son gain, par contre, peut être illimité. ”

“ En payant la prime comptant, l'acheteur est libre de ratifier ou de rompre son marché. Les primes sont généralement de 50 c. et de 1 fr., quelquefois de 1 fr. 50 c., selon les chances qu'offre la Bourse ; ainsi, ces expressions : 5 pour cent à prime fin courant 110, dont 1 , signifient qu'en prenant 5 000 fr. de rentes à ce taux (capital 110 000 francs à remettre au vendeur à la fin du mois) que vous pouvez annuler votre marché en abandonnant la prime de 1 pour cent (1 000 fr.) que vous avez payée d'avance, si la rente ferme tombe au-dessous de 109 fr. ”

“ Les sommes employées à payer les primes sont levées sur la nation, ce qu’il ne faut point perdre de vue. L’effet d’une prime est d’augmenter pour le commerçant l’intérêt des fonds qu’il met dans le commerce; il peut donc se contenter d’un moindre profit. Ainsi, l’effet de ces primes est d’augmenter le prix des denrées pour le vendeur, ou de les diminuer pour l’acheteur, ou plutôt de produire à-la-fois les deux effets. ”

“ L’Italie moderne nous donne un exemple de l’impuissance d’une législation fiscale excessive. Une loi du 14 juin 1874, en admettant la légalité de toutes les affaires à terme, même se soldant par des différences, y compris les reports et marchés à prime tant sur les valeurs mobilières que sur les marchandises vendues dans les bourses, imagina de subordonner leur validité à la rédaction d’un bordereau frappé d’un droit gradué. ”

“ Le marché à prime est une opération dans laquelle l’acheteur se réserve le droit d’annuler son marché à une époque fixée d’avance, moyennant l’abandon, au profit du vendeur, d’une indemnité appelée prime. C’est Law qui naturalisa chez nous cette combinaison, en achetant au pair, à six mois de date et avec une prime de 30 à 40 pour 100, des actions de sa compagnie d’Occident, lorsqu’elles perdaient encore moitié. La prime se calcule sur l’unité de l’intérêt pour les rentes, sur l’unité de l’action pour les autres valeurs. ”

“ La production du capital, en lui-même stérile, s'explique et se légitime jusqu'à un certain point, par le danger auquel il s'expose en se prêtant. L'intérêt est une prime d'assurance contre les chances de pertes, inséparables des meilleurs placemens, en tant que la prime n'excède pas le risque. ”

“ Après avoir dégagé du taux de l’intérêt ce qui tient à une prime d’assurance payée au prêteur comme un équivalent du risque de perdre, en tout ou en partie, son capital, il nous reste l’intérêt pur et simple, le véritable loyer qui paie l’utilité et l’usage d’un capital. ”

“ On appelle échelle de primes le tableau qui permet de suivre, avec les variations des cours, le résultat des opérations engagées.
En le consultant, le spéculateur est souvent amené à profiter de cours avantageux pour améliorer sa position.
La meilleure situation est évidemment celle où l'on est vendeur de ferme à un certain prix et acheteur de prime à un cours inférieur. ”

“ C'est une forme simple sous laquelle les marchés à terme ne se présentent pas toujours. Très souvent, les affaires sont traitées à prime.
Marché à prime. — Il y a prime quand l'acheteur ou le vendeur peut se délier de son engagement moyennant l'abandon d'une somme appelée prime. Si la prime est payée par l'acheteur, celui-ci a le droit de prendre ou de ne pas prendre livraison. C'est une opération à la hausse, parce qu'il espère voir monter les cours, prendre les marchandises et les revendre avec bénéfice. ”

“ ARBITRAGE SUR LES MÉTAUX PRÉCIEUX La spéculation sur les métaux précieux a généralement pour base la prime sur l'or. Cette spéculation consiste donc à se procurer de l'or au pair pour le vendre où il fait prime. On se procure l'or au pair en échangeant des billets de banque contre du numéraire au guichet de la banque émettrice, ou en présentant à l'escompte des effets de commerce. Une fois en possession de l'or, on l'expédie sur le lieu où il fait prime. Pour que l'opération laisse un bénéfice, il faut que la prime couvre : 1° l'escompte des effets; 2° les frais d'envoi, d'assurance, etc. ”

“ Si l'agent de change défaillant est acheteur de primes, on revend des primes de même nature. Ces opérations de revente sont passées au cours moyen du jour des primes de même nature et de même échéance, à la condition, toutefois, que la revente ainsi passée ne soit pas inférieure comme cours aux opérations primitives diminuées du montant de la prime. ”

“ Chaque preneur a intérêt à garder en portefeuille des valeurs qui sont réelles et qui, dès le lendemain de l'achat, gagnent une prime que les fonds constitutifs lui donnent et qu'on peut réaliser immédiatement. ”

“ L'acheteur payeur de prime prévoit une hausse, le vendeur payeur de prime une baisse : tous deux veulent limiter leur risque.
On peut concevoir qu'un spéculateur prévoie un changement important dans les cours, sans en préjuger la nature, Il sera naturel pour lui, dans ces conditions, d'acheter et de vendre à. terme, en payant une prime dans les deux cas, comptant réclamer, suivant l'événement, l'exécution de l'un ou de l'autre des deux marchés. ”

“ Les primes que l'on paie comptant, va- rient suivant les chances de faveur qu'elles peuvent offrir; elles sont ordinairement de 50 cent., 1 fr., 1 fr. 50 cent., 2 fr., etc.
Cette faculté qu'a l'acheteur de pouvoir lever ou non la rente à prime, fait qu'elle est toujours plus chère que la rente ferme.
Pour les achats à primes, les primes sont ordinairement payées comptant par les cliens aux agens-de-change, ou bien elles sont portées en compte, c'est-à-dire que l'agent-de-change débite le compte du client, s'il est acheteur, ou qu'il le crédite, s'il est vendeur. ”

“ La somme à rembourser est, comme dans tout prêt, la somme prêtée elle-même, mais, pour attirer les capitalistes au moment de l'émission, la société confère généralement des avantages spéciaux en dehors du paiement des intérêts : ce sont des primes et des lots. La société promet souvent de rembourser à tous les obligataires une somme supérieure à celle qui a été versée, mais somme égale pour tous, La somme versée est le taux d'émission, la différence entre le taux d'émission et la somme à rembourser est la prime. ”

“ Les banquiers ne sont que des assureurs qui empruntent eux-mêmes à la banque. Leurs bénéfices se composent des primes perçues, et la prime varie en raison des chances à courir. Mais le taux de l'intérêt en lui-même ne varie pas. Tel banquier qui escompte à 5 quand la banque prête à 4 p. %, escomptera à 3 quand la banque prêtera à 2. L'essentiel pour lui, c'est le montant de la prime. Tout le monde profitera donc de la production de l'intérêt. ”

“ Si la prime se maintient, si elle s’accroît par des recrudescences de hausse, les actions de plus en plus recherchées finissent, comme on dit, par se classer, c’est-à-dire par arriver aux mains des capitalistes qui peuvent les garder comme placement. Commanditer une affaire, en d’autres termes souscrire la totalité ou une partie de ses actions, maintenir la plus-value, la prime de ces actions, et à la faveur de cette prime les vendre au public, telle est, en langage pratique, l’opération d’une banque de commandite, opération que sa constitution l’oblige à répéter le plus souvent possible. ”

“ Cette hausse, on peut quelquefois la produire en faisant, le jour de l’échéance du marché, des achats importans. Le cours atteignant alors le prix des primes, les affaires à prime deviennent des affaires fermes. Les acheteurs sont obligés de lever les titres ; mais les acheteurs à prime, spéculateurs qui s’étudient à limiter leurs chances de perte, n’ont pas toujours les moyens de payer les titres : ils se hâtent de les revendre et les revendent avec perte, tandis que le vendeur puissant a pu obtenir pour ses valeurs un prix supérieur au cours normal. ”

“ Nous sommes entré dans ces explications, afin de désabuser beaucoup de personnes qui, quand elles voient les Billets de l'Échiquier cotés 2 de prime, croient que c'est 2 pour 100 de prime, tandis que c'est 2 shellings pour £ 100 ou bien 1 pour 1000 de prime. ”

“ En d'autres termes, les achats de primes, chez nous, ne peuvent garantir que contre les risques d'une baisse, tandis qu'à l'étranger, ils peuvent aussi bien servir en sens inverse. Si, par exemple, à Paris, on voulait vendre une valeur à découvert et se couvrir par une prime, il faudrait d'abord l'acheter à prime, et la revendre ferme ; à l'étranger, il sufnrait, dans ce cas, d'acheter tout simplement une prime, pour pouvoir livrer. Du reste, comme il est d'usage, à Paris., de ne payer qu'un courtage pour ce genre d'affaire liée, l'opération reviendrait à peu près au même. ”

“ La prescription quinquennale de l'art. 2277, C. civ. leur est applicable. 487. Primes. — En principe, comme dans tout contrat de prêt, c'est la somme prêtée que la société doit rembourser aux obligataires Toutefois, afin d'attirer les souscripteurs, il leur est fréquemment accordé des avantages spéciaux sous forme de primes ou de lots, Des obligations sont à prime, lorsqu'elles sont émises et souscrites un chiffre déterminé (taux d'émission) , mais sont remboursables moyennant une somme supérieure, égale pour toutes les obligations d'une même émission (capital nominal) . ”

“ Ainsi je vends ferme 50 obligations de la ville de Paris à 1,120 fr., soit en capital 56,000 fr. Entre l’époque du marché et de l’échéance, elles tombent à 1,110 ; j’achète à ce prix (comptant ou à terme) ; différence à mon profit, 500 fr. — Si les cours se maintiennent à 1,120, je ne gagne rien, mais je ne perds que les droits de courtage. Si la hausse survient au lieu de la baisse, ma perte peut devenir considérable.
b) Je vends à prime à découvert.
Exemple. — Je vends à prime dont 1 50, fin prochain, 4,000 fr. de rente 4 0/0 à 80 ; soit en capital, 80,000 fr., prime, 1,500 fr. ”

“ Or, vous saurez que depuis le commencement du mois jusqu'il la fin, la spéculation jette sur le marché, comme une pluie, des primes de toutes sortes pour la fin du mois, pour le lendemain, et comme cette cote des primes hausse et baisse, comme la rente elle-même, il y a donc pour toutes les liquidations une échelle de primes qui influe puissamment sur les cours de la Bourse à la fin de chaque mois. ”