Pound sterling

“ Le Dollar détrônera-t-il le Sterling ? S’il est vain de prophétiser, on ne peut s’empêcher de remarquer que les Anglais ne sont pas sans défense dans cette lutte qui s’annonce entre Wall Street et la Cité. ”

“ J'ai souvent fait l'expérience qu'une livre sterling a autant d'importance, dans ces pays, qu'un simple schelling at home; on n'entend jamais parler de cette menue monnaie : les paris se font par livres sterling, les achats par livres sterling; les conversations ne roulent que sur des centaines et des milliers de sovereigns. ”

“ Mais, à mesure que le mark se déprécie vis-à-vis du dollar, de la livre sterling, du franc, il se déprécie vis-à-vis de toute espèce de marchandise ; en d’autres termes, le coût de la vie s’élève, et un nombre croissant de marks devient nécessaire pour payer les achats, même à l’intérieur des frontières. ”

“ Depuis la guerre on était habitué à voir les exportations d'un pays croître dans la mesure où sa monnaie se dépréciait. Quoi de plus simple et en apparence de plus juste que d'attribuer l'activité nouvelle des exportateurs anglais à l'amenuisement de la valeur-or de la Livre sterling? ”

“ Les Anglais tiennent extrêmement à leur livre sterling ; les Américains sont amoureux de leur dollar ; les Allemands, qui avaient de l’attachement pour leur florin ou leur thaler, ont consenti à se défaire de l’un et de l’autre, mais pour s’éprendre d’une nouvelle unité, le marc, qui est différente de toutes celles qu’ont les autres états. ”

“ En 1816, les Anglais ont pensé qu’il valait mieux : c’est l’or qui fournit le point fixe sur lequel leur législation monétaire est fondée. La livre sterling est un poids d’or tel que l’once au titre de 11/12e comprend 3 livres 17 shillings 10 deniers 1/2 [25] . L’argent chez eux est le métal subordonné ”

“ Quand le papier sur Paris est demandé à Londres, on donne moins de francs pour la livre sterling et réciproquement; quand les demandes d'effets sur l'Espagne sont nombreuses, il faut compter plus de pence sterling pour la piastre et réciproquement.
Si au contraire le cours du change entre Londres et Paris est de 24 francs par livre sterling, et si ce nombre de francs contient la même quantité d'argent pur que 20 shillings sterling, le change est considéré comme étant au pair. Si Paris paie un prix plus élevé, il
est à la défaveur de la France et au bénéfice de l'Angleterre. ”

“ L’unité dans le système anglais est la livre sterling en or, c’est-à-dire un poids de 7 grammes 318 millièmes en or pur. Créanciers ou débiteurs, indigènes ou étrangers savent qu’ils doivent donner ou recevoir ce poids, quelles que puissent être d’ailleurs les variations dans le prix commercial du métal. La France, l’unité monétaire est un poids de à grammes et demi d’argent fin, que nous appelons franc : l’or n’est qu’un équivalent auquel la loi attribue une valeur quinze fois et demie plus grande. Quelle deviendra donc notre situation, si tout notre argent nous est enlevé ? ”

“ Pour le moment, cette méthode vaut surtout par la discipline morale du peuple anglais qui ne doute ni de la valeur, ni du pouvoir d'achat de sa devise. Au moment où la livre sterling subit un nouveau mouvement de baisse par suite de la continuation de la politique de dévaluation adoptée par la Grande-Bretagne, le citoyen anglais demeure persuadé que ce n'est pas sa monnaie qui fléchit, mais la valeur de l'or qui monte. ”

“ Quel est le pair du change entre Londres et Paris, d'après les
règlemens de la Monnaie.
1 livre sterling.
1 livre sterling = 240 pence.
62 pence = 1 once étalon.
40 onces étalon = 37 onces fin.1 once fin = 480 grains.
15434 grains = 1 kilogramme.
1 kilogramme = 222 francs 222 cent. 222.
Ce qui, réduction faite, porte la liv. sterl. à 24 fr. 75 cent. ”

“ Notre stock d'argent n'a point force libératoire vis-à-vis de l'étranger. Logiquement, les unités monétaires des divers pays ne peuvent se comparer entre elles que si elles sont constituées exclusivement par le même métal. Je puis savoir mathématiquement que cent francs en or valent trois livres sterling et 965 millièmes de livre, parce que cent francs en or contiennent 29 grammes et 322 millièmes d'or fin, c'est-à-dire identiquement ce que contiennent trois livres sterling et 965 millièmes. ”

“ Il n’y a que l’Angleterre qui résiste ; mais résistera-t-elle toujours ? En lui proposant de ce côté-ci du détroit la pièce de 25 francs pour base de l’unité monétaire, on n’a eu qu’un but, celui de flatter son amour-propre et de désarmer son opposition en lui faisant espérer qu’elle pourrait conserver, au moins nominalement, cette livre sterling qui lui est si chère ”

“ Par le titre légal sterling nous entendons, non les termes nummulaires £ s. d., mais la composition métallique dos sterlings d'argent, l'alliage des meilleures pièces d'argent du Moyen Age actuellement distantes de l'Angleterre. Le mancus et le carat sont certainement musulmans. Le rapport particulier do valeur entre les métaux précieux, dans l'Angleterre du Moyen Age, était totalement musulman ou largement dû à une influence musulmane. 11 y a dos raisons de croire que l'alliage sterling était aussi musulman. ”

“ Par le second ordre de modifications au tarif, celles qui avaient pour objet la réduction ou l’abolition des droits sur les alimens les plus usuels et sur tous les articles d’usage commun, les ouvriers ont retiré d’un même salaire une plus grande somme de satisfactions. Une livre sterling a contenu, une plus grande somme de jouissances, a impliqué la faculté de se procurer une plus grande quantité de tous les articles alimentaires et de beaucoup d’autres objets qui contribuent au bien être ”

“ C'est à la masse économique de l'Angleterre, dont l'existence d'un si grand nombre de prix directeurs Sterling est l'indice le plus sûr, que sont dues toutes les dévaluations ultérieures, l'absence de hausse des prix en Angleterre, enfin, la disparition du processus classique : hausse des matières premières, des prix de détail, puis du coût de la vie, enfin des salaires. ”

“ Ainsi, on dira des livres sterling, des dollars, des piastres ou des roubles pour indiquer du papier sur Londres, sur New-York, sur Saint-Pétersbourg, etc. ; ce sont, en effet, des livres sterling, des dollars, des piastres, des roubles ou des florins qu'on négocie.
Ces diverses catégories portent le nom de devises. Sur chaque place il se fait un commerce plus ou moins actif des devises étrangères et, en réalité, des monnaies qui leur correspondent. ”

“ Le penny et le farthing restent seuls. Sans doute, pour parer à ces inconvéniens, qui sont considérables, on a imaginé de faire de la nouvelle monnaie une unité de compte qui n’entrerait pas dans la circulation, qu’il ne serait pas nécessaire de frapper, et qu’on exprimerait par des équivalons. On écrirait 1 livre sterling shilling 10 deniers toutes les fois qu’on voudrait l’exprimer, et les choses resteraient comme elles sont. On continuerait à avoir des livres sterling et des shillings pour les monnaies usuelles, et chacun posséderait une table de conversion pour l’unité internationale. ”

“ Dans les considérations qu’il a présentées pour établir avec précision ce qu’il entendait par l’étalon des valeurs (standard of value) , il a renversé tantôt par un raisonnement, tantôt par des sarcasmes, ces définitions vagues, abstraites, mystiques, que quelques économistes anglais, dont l’esprit obéissait aux conséquences d’une première aberration, avaient données de la livre sterling en matière de crédit. ”

“ Donc la manière d'apprécier la cote sur les places qui donnent le certain est inverse de celle des places qui donnent l'incertain.
1. On sait que l'Angleterre conserve encore de nos jours le système de poids, mesure et monnaie que lui ont apporté les Normands. La livre sterling se divise en 20 sous ou shillings, et le shilling en 12 pence ou deniers. Il en résulte que, pour la conversion des shillings ou deniers en parties décimales de la livre on compte que 1/10 de livre fait 2 shillings et que 1 denier vaut très-sensiblement 4/1000 de livre (240 >< 4 = 960) . ”

“ D’autre part, cette même livre sterling, qui fait "prime sur le franc, subit une perte d’environ 2 pour 100 par rapport au dollar américain et de 10 pour 100 par rapport à la peseta espagnole. A la minute où l’or circulera librement dans les canaux des échanges internationaux, ces écarts disparaîtront. Il serait aussi illogique qu’inutile de chercher à consolider une situation provisoire et de bouleverser à tout jamais un équilibre vers le rétablissement duquel tendra naturellement le jeu des forces économiques. ”

“ L’augmentation de quantité des métaux précieux n’est pas la seule cause qui opère une dépréciation dans la valeur de la monnaie. Cette valeur varie par des causes tout à fait différentes. L’une de ces causes est l’altération de la monnaie. Une livre sterling, faisant vingt shellings, pesait, dans l’origine, une once d’argent ; c’est ce qu’indique le nom même qu’on lui donne. Mais les rois, en frappant des monnaies nouvelles, ont souvent trouvé bon de les altérer en mêlant au métal pur de l’alliage. ”

“ Imaginons un instant que pendant les dernières années les échanges internationaux de marchandises soient restés rigoureusement identiques à eux-mêmes en quantités, on constatera cependant qu'avec une Livre sterling dont le pouvoir d'achat reste constant et un Dollar-or dont la valeur augmente constamment, les statistiques sembleront opposer une prospérité anglaise à une crise mondiale.
L'erreur inverse est tout aussi fréquemment commise : elle consiste à comparer la valeur en Dollars-or du Commerce anglais avec la valeur en Dollars-or du Commerce mondial. ”

“ C'était donc le nombre de livres sterling qu'il pouvait ainsi obtenir, moyennant des frais minimes et connus d'avance, qui constituait la limite minima du cours de l'argent à Londres. Réciproquement, à supposer qu'un vendeur prétendît exiger de l'acheteur un prix excessif, celui-ci avait la faculté d'envoyer à Paris des livres sterling, qu'il convertissait, par une refrappe, en pièces d'or françaises, et de se procurer, en échange, une même somme en pièces d'argent : le nombre de livres sterling
consacré à cette opération représentant le cours maximum du métal argent sur le marché de Londres. ”

“ La raison qui a décidé à modifier le poids préférablement au prix, c'est que les poids en onces forment rarement un nombre moindre de 3 ou 4 chiffres, au lieu que le prix de l'once n'atteint pas 4 livres sterling pour l'or ni 4 schillings pour l'argent. ”

“ J'en ai fixé le montant à soixante millions sterlings ; j'ai produit des faits : mais en outre ; leur quantité excédant évidemment beaucoup celle de l'or et de l'argent, confirme cette estimation ; et encore, n'y eût-il de billets que le tiers de soixante millions la banque ne pourrait payer un demi écu de la livre sterling : car , comme je l'ai dit, il ne peut venir à la banque aucun nouveau supplément d'argent, parce que toutes les taxes seront payées en papier.
Quand le système des emprunts commença , on
ne faisait pas de doute que tous les emprunts seraient un jour remboursés. ”

“ Il faut donc que les Américains augmentent un peu la valeur de leur dollar d’or, qu’ils l’augmentent d’environ 2 pour 100, pour le mettre en harmonie avec le nouveau système. Ils n’ont pour cela qu’un moyen, c’est de le refondre ainsi que les aigles et les demi-aigles, et d’y ajouter le penny qui leur manque. Or c’est une grosse affaire, et les Anglais qui se montrent si susceptibles pour l’intégrité de leurs contrats, lorsqu’on leur parle d’enlever quelques centimes à la valeur de leur livre sterling, n’ont pas l’air de se douter du trouble qu’ils apporteraient sous ce. ”

“ On pousse à la baisse du sterling, pour démontrer, par la « suite les bonnes raisons qui militaient en faveur des devises-or, « alors que l'on prend la parité de la livre comme base fonda-« mentale pour effectuer les opérations de déflation et alors « qu'une baisse comme celle-ci anéantit les résultats de tous les « efforts réalisés dans le domaine des prix depuis les pouvoirs « spéciaux. » ”

“ La baisse des prix prend ainsi un caractère définitif et il est vain d'espérer une hausse durable des prix lorsque la valeur-or de tous les produits s'amenuise simultanément, du fait de la baisse des monnaies, tout au moins peut-on affirmer que toutes choses égales d'ailleurs, la dépréciation de la Livre sterling n'a pu donner aucun chance à la plupart des producteurs de voir les prix s'élever et, si une hausse des prix intervient, on est fondé à l'attribuer à d'autres causes. ”

“ Lorsque le change descend au-dessous des points de sortie de l'or à Londres et que, pour effectuer une remise sur les Indes, il devient plus avantageux d'envoyer du métal que des devises, en d'autres termes, lorsque la baisse du sterling à. New-York fait monter la roupie jusqu'à provoquer l'exode de l'or de Londres et que la suspension des ventes de traites à Londres ne suffit plus à enrayer la baisse du sterling, on recourt à la vente, aux Indes, des « Reserve Council Bills » payables à Londres, et à la vente, à Londres, des « Council Bills » payables aux Indes. ”

“ Dans l'exemple VI, pag. x, il n'y a qu'un nombre variable; c'est £ 4, prix d'une once d'or, et si le produit des autres conséquens est divisé par celui des antécédens, le résultat sera 31,569, lequel servira comme nombre fixe dans toutes les questions de ce genre; multiplié par le prix de l'once, il donnera la réponse; mais 31,569 x £ 4 = £ 126,276.
Si le même kilogramme d'or a été acheté à Paris 3156 francs 90 centimes, le rapport entre les deux prix donnera le cours de change : on aura 126,276 : 3156,90 : : £ 1 : 25 francs. Ainsi, le taux de change serait 25 fr.
pour 1 livre sterling. ”

“ Les prix les plus importants à considérer sont ceux des marchés mondiaux ; ce sont, avant tout, ceux des marchés britanniques, les prix en livres sterling. La livre est, en effet, restée la grande monnaie d'échange internationale ; son pouvoir d'achat, avons-nous dit, n'a pas varié dans des limites anormales ; la plus grande partie des monnaies du monde ont eu, dans cette période, une évolution solidaire de la sienne. Au contraire, les marchés français, correspondant à une
économie nationale beaucoup plus autonome, ont, en général, beaucoup moins le caractère de marchés mondiaux. ”