Papiermonnaie

“ Elle vendrait nécessairement ces valeurs avec facilité et à bon prix. Car pourquoi retirerait-elle le papier? Parce que le numéraire, qui est aujourd'hui caché, aurait reparu, parce que le capital circulant serait surabondant ; mais alors toutes les bonnes valeurs seraient recherchées et par conséquent chères.
Il ne faut pas l'oublier, quand un pays se trouve, comme aujourd'hui la France, dans la nécessité d'émettre du papiermonnaie pour remédier à une crise, il doit s'imposer l'économie la plus sévère, ne faire que des dépenses qui soient rigoureusement nécessaires ou éminemment productives. ”

“ Jadis même le numéraire formait toute la richesse; aujourd'hui le crédit public et privé émettent un papiermonnaie qui, sous le nom d'effets publics ou d'effets de commerce, supplée à l'argent avec avantage, et dépasse de beaucoup le numéraire circulant dans les États où ce crédit est établi. ”

“ Ils prétendirent que, grâce à elles, l'or et l'argent ne tarderaient pas à reparaître dans la circulation, et qu'ils aideraient la République à soutenir la guerre. « Il sera curieux, lisons-nous dans l'un de ces journaux, de voir toute la vaisselle ecclésiastique se métamorphoser en monnaie... Bientôt les assignats disparaîtront avec la guerre; bientôt un numéraire métallique remplacera le papiermonnaie... Tous ces trésors apportés à la Monnaie y forment un levier capable d'ébranler toute l'Europe. Quelle est en effet la puissance capable de nous opposer de si grandes richesses? » ”

“ Ce qu’il y a de grave encore avec le papier-monnaie, c’est qu’on n’a plus de boussole pour se diriger dans la vie commerciale; toutes les affaires sont livrées au hasard de la spéculation et reposent sur le crédit. C’est comme un édifice qu’on bâtit sur un terrain peu solide; il y a toujours un moment où il finit par être renversé. Enfin là même où le papier-monnaie ne produit pas ses effets les plus désastreux, où il reste au pair comme en France, il a encore une influence fâcheuse, qui est d’amener une hausse artificielle des prix. ”

“ Le papier-monnaie est en effet le suppléant du numéraire, suppléant économique et d’un maniement plus commode; mais il n’est pas le numéraire lui-même, il n’en a pas les qualités, il ne doit jamais viser à le remplacer complètement. Le numéraire est un capital, parce qu’indépendamment de l’utilité il est le produit d’un travail plus ou moins coûteux; le papier-monnaie n’en est pas un, parce qu’il ne coûte rien et qu’on peut le multiplier à volonté. ”

“ La disparition du papier-monnaie réduit au contraire le capital à sa seule et unique valeur, à celle que représente la somme disponible en espèces monnayées. Il est certain que là où se rencontre le papier-monnaie, là aussi se trouve le plus grand marché et se portent de préférence les entreprises colossales. Tout ce qui réclame les capitaux dans cette sphère commerciale et industrielle, sous le nom d’escomptes, de spéculations, d’emprunts, de manufactures, etc., grandit dans les plus vastes proportions sous l’influence du papier-monnaie, et s’annihile pour ainsi dire sans son intervention. ”

“ C’est le plus grand inconvénient de ce papier, car après avoir égaré tout le monde, il conduit, non pas à la richesse, mais à des catastrophes inévitables, et d’autant plus graves que l’illusion a duré davantage.
Enfin on pourrait croire au moins que l’état gagne à l’émission du papier-monnaie. Il se procure ainsi des ressources extraordinaires qu’il n’aurait peut-être pas trouvées autrement, et il n’a pas d’intérêts à payer; c’est un emprunt forcé qu’il lève sur son pays et dont il sera tenu seulement de rembourser le capital, il semble que tout soit bénéfice ”

“ Or qu’arriverait-il, si demain, par un accord de toutes les nations, on rouvrait les ateliers monétaires dans toute l’Europe au libre monnayage de l’argent? La dépréciation qui en résulterait pour les deux métaux pourrait être plus grande que celle qui accompagne ordinairement l’émission du papier-monnaie. Après tout, quand une nation par la force des choses et le malheur des temps est amenée à émettre du papier-monnaie, si elle le fait avec prudence au fur et à mesure des besoins les plus urgens, la dépréciation est légère, et ne devient grande que lorsqu’on abuse de l’émission. ”

“ Le papier-monnaie est un instrument de crédit comme un autre, plus perfectionné, si l’on veut, plus répandu; mais c’est toujours une promesse de paiement qui doit se réaliser en une marchandise d’une valeur réelle, appréciée de tout le monde, à tous les momens, et ayant cours sur tous les marchés. Il n’y a que les métaux précieux qui soient dans ces conditions; aussi ont-ils été choisis comme instrumens d’échange et pour être les équivalens de tous les produits. On aura beau s’ingénier de toutes les manières, on ne fera pas que le papier remplace complètement le métal. ”

“ Tel est l’avantage économique que peut procurer l’émission du papier-monnaie à un pays. Si l’on demande maintenant quel est l’avantage financier que l’émission du papier-monnaie peut procurer à un gouvernement, il est beaucoup plus facile à saisir. Quand un gouvernement se trouve à court d’argent, la création d’un papier-monnaie est pour lui un moyen très commode de payer ses fournisseurs, ses fonctionnaires, ses soldats ou ses rentiers, de pourvoir en un mot à toutes ses dépenses sans être obligé d’emprunter et par conséquent sans avoir besoin de payer d’intérêt. ”

“ L’action du papier-monnaie doit être examinée avec un soin particulier, à cause de son importance, que personne ne nie, et de la difficulté qu’il y a à déterminer la part exacte de son influence sur les prix. ”

“ En résumé, l’expérience que nous avons sous les yeux depuis un certain nombre d’années ne peut pas changer l’opinion qui règne chez les esprits sérieux au sujet du papier-monnaie. C’est un instrument d’échange très dangereux : il l’est d’abord à l’intérieur, parce qu’étant presque toujours suivi d’une dépréciation, il trouble instantanément toutes les situations. Le créancier perd une partie de sa créance, l’employé et le salarié ne peuvent plus acheter au même prix les choses dont ils ont besoin sans que leur traitement et leur salaire augmentent en proportion. ”

“ Avec la monnaie de papier, qu’on peut multiplier à volonté, on n’en a plus, et on est livré sans frein aucun à tous les excès de la spéculation. Ah ! ceux qui prêchent le retour à la monnaie d’argent ne savent pas ce qu’ils font. ”

“ Un papier-monnaie est plus commode que l’argent, à quelques égards, moins commode à quelques autres. Il ne peut guère servir dans le commerce étranger ; en général, on le thésaurise moins. 11 reste donc employé tout entier dans la circulation intérieure la plus active. Ainsi, en supposant qu’il en excède les besoins, il doit en résulter une augmentation dans les prix des denrées, et l’échange contre l’argent doit être au-dessous du pair, jusqu’à ce que la circulation s’élève au niveau de la masse du papier. ”

“ Il est facile de reconnaître que le papier a toutes ces qualités à un degré plus éminent que l'argent : Il est plus aisé à compter et à distribuer, il faut moins de temps pour payer cinq cents francs en papier que cent francs en argent. Comme il est moins embarrassant à transporter, sa valeur dans un lieu approchera toujours plus de sa valeur dans un autre ; il est susceptible d'une empreinte, il est moins sujet que l'argent à la contrefaçon ; on n'a pas besoin de le faire venir des pays étrangers, enfin il est moins cher à fabriquer que l'argent-monnaie. ”

“ Personne ne désire la possession du papier-monnaie ; si on le prend, ce n’est que lorsqu’on est forcé de le recevoir, et qu’on ne peut pas l’éviter ; et comme dans tout ce qui est forcé, on ne se soumet que le plus tard qu’on peut, la circulation des choses et des valeurs qui s’effectue par le papier-monnaie, est lente et préjudiciable aux intérêts du commerce. Imposé par la nécessité, le papier-monnaie est nécessairement une valeur dédaignée, lors même qu’elle n’est pas déprimée ”

“ Quand on a voulu lui donner, en France, un cours forcé, et le substituer au numéraire, soit en 1720, lors du fameux système de Law, soit en 1790, lors de l'émission des assignats, cette mesure a été désastreuse; mais lorsqu'elle se borne à des billets de banque, à des actions sur l'État ou sur des entreprises commerciales, qu'elle repose sur un gage certain, et que la libre acceptation en est laissée à la confiance publique, le papier-monnaie peut devenir une mesure éminemment utile. ”

“ On ne les garde pas non plus indéfiniment en magasin, on est obligé de les renouveler souvent, et si on réfléchit que quelques-unes de ces matières premières consistent en bois, en charbon, etc., c’est-à-dire en choses dont on a besoin chaque jour, on peut se rendre compte des difficultés qu’apporte immédiatement dans la vie de chacun la dépréciation du papier-monnaie. Si encore le revenu, le traitement ou le salaire augmentaient en proportion, comme cela arrive lorsque la hausse des prix est l’effet progressif du développement de la richesse, il y aurait une compensation ”

“ Pour nous, en effet, si nous réussissons à comprendre que le papier-monnaie puisse remplir sa véritable mission dans la circulation, ce n’est que tout autant qu’il porte avec lui la propriété de la convertibilité en monnaie métallique.
Pour s’imaginer raisonnablement un papier-monnaie qui ne pourrait se convertir, en aucun temps, en numéraire, il faudrait se figurer un pays entièrement isolé du reste du globe, fournissant lui-même à tous ses besoins et s’interdisant toute espèce d’échange ”

“ En Angleterre, comme en France, comme aux États-Unis, comme chez tous les peuples qui ont des institutions de crédit, on en viendra, nous le croyons, avec le temps, à ériger en monopole absolu le droit de battre monnaie de papier. L’unité du signe de la circulation s’établira tout aussi rigoureusement pour le papier que pour l’or et pour l’argent. ”

“ L’altération des monnaies, pouvant aller jusqu’à la monnaie fictive, c’est une invention qui n’est ni neuve, ni d’origine très-démocratique. Jusqu’ici cependant, on avait pris la peine de donner ou de supposer au papier-monnaie quelques garanties, les futures richesses du Mississipi, le sol national, les forêts de l’État, les biens des émigrés, etc. On comprenait bien que le papier n’a pas de valeur intrinsèque, qu’il ne vaut que comme promesse, et qu’il faut que cette promesse inspire quelque confiance pour que le papier qui la constate soit volontairement reçu en échange de réalités. ”

“ Le papier-monnaie seul reste ; et comme dans une société avancée en civilisation, où la production est en pleine activité et la consommation considérable, un pareil instrument est d’un usage indispensable, le besoin qu’on a de celui-ci fait qu’on le reçoit à défaut d’un autre.
Remarquons que ce n’est pas la confiance qu’on a dans le remboursement d’un papier-monnaie qui fait qu’on l’accepte en paiement ; car on sait qu’il n’existe aucun bureau ouvert pour le rembourser. ”

“ On a de l’or, de l’argent ou des billets à volonté; le cours forcé n’existe plus que pour la forme, assez pour favoriser l’extension de la circulation fiduciaire, ce dont personne ne se plaint. On ne voit pas ce qu’on pourrait gagner à rentrer dans des conditions plus régulières. Il est vrai que la situation n’est pas la même partout. Dans les autres pays, le papier-monnaie, malgré une amélioration sensible, perd encore en moyenne de 15 à 20 pour 100. ”

“ L’on sait quelle est la vraie nature du cours forcé accordé par la loi aux billets de crédit de l’état ou aux billets d’une banque privilégiée : c’est tout simplement un emprunt, et un emprunt forcé. Ce qui a fait la fortune du papier, en tant de pays des deux mondes, c’est que de tous les modes d’emprunt le papier-monnaie est le plus aisé, le plus prompt et souvent le seul à la portée des gouvernemens dans les momens de crise ”

“ Les flots de numéraire qui n'avaient cessé de déborder sur l'Europe vers la fin du xve siècle, dit Blanqui aîné, historien moderne de l'économie politique, commencent à se retirer avec lenteur, mais avec persévérance, et les pays les plus avancés dans la carrière de l'industrie et du commerce sont obligés de demander au crédit ce que les mines ont cessé de fournir au gré de leurs, besoins. La monnaie de papier tend à déprécier l'or et l'argent et à prendre leur place sur tous les marchés de l'Univers. ”

“ C'est pourquoi un papier-monnaie qui représenterait la production du travail en France, telle que les marchandises, et les propriétés de l'État soit en bois, soit en châteaux, soit en canaux, chaussées, ponts, chemins de fer, est indispensable pour l'usage journalier, et garantirait une valeur tout aussi puissante que l'argent qui n'est, comme je l'ai dit plus haut, qu'une importation étrangère. ”

“ La dépréciation du papier-monnaie a pour conséquence inévitable d’amener dans le prix des marchandises déjà fabriquées et payables en papier une hausse proportionnelle à l’élévation de l’agio sur les métaux précieux. ”

“ On ne réfléchit pas qu’il y a une très grande différence entre un papier-monnaie qui circule tout seul, avec cours forcé en l’absence de numéraire, et une circulation fiduciaire qui repose sur une encaisse métallique et peut être échangée à tout moment contre des écus. ”

“ La monnaie de papier est d’un maniement plus commode que la monnaie métallique lorsqu’il s’agit de sommes d’une certaine importance; elle abrège les comptes, facilite les envois, aide à la fécondité du mouvement commercial. Ces avantages, qui tiennent à la forme de la monnaie de papier, on les recueillerait tous, quand même les billets se borneraient à représenter les matières précieuses conservées à titre de gage. ”

“ DES DANGERS QUI RÉSULTENT DE L’EMPLOI DU PAPIER-MONNAIE ET DES MOYENS DE LE PRÉVENU. Les avantages que peut procurer la monnaie de papier, soit à un pays, soit à un gouvernement, sont donc réels, mais il se peut qu’ils, soient payés bien cher, plus cher peut-être qu’ils ne valent. ”

“ En somme, les monnaies d'argent remplissent presque seules les fonctions de numéraire. La circulation de papier-monnaie du Gouvernement n'est, comme nous l'avons vu, que de 160 millions de rup., et, depuis 1861, il n'y a plus d'émission de billets de banque.
On peut donc bien dire que la monnaie d'argent doit presque exclusivement satisfaire aux besoins d'une population de 236 millions d'àines, ce qui ne donnerait pour la moyenne que 10 rup. ou 16 fr. par tête d'habitant. ”