Monnaie de papier

“ L'image est heureuse et juste : chaque émission de monnaie de papier enlève des supports au terrain solide de l'or et de l'argent ; si on approche trop de la couche superficielle, tout risque de s'effondrer.
La quantité des moyens de circulation, qu'ils soient en or ou en papier, se met toujours en rapport avec les besoins du marché ; c'est la qualité qui se détériore à mesure qu'on use plus largement de la monnaie fiduciaire. ”

“ Ce qu’il y a de grave encore avec le papier-monnaie, c’est qu’on n’a plus de boussole pour se diriger dans la vie commerciale; toutes les affaires sont livrées au hasard de la spéculation et reposent sur le crédit. C’est comme un édifice qu’on bâtit sur un terrain peu solide; il y a toujours un moment où il finit par être renversé. Enfin là même où le papier-monnaie ne produit pas ses effets les plus désastreux, où il reste au pair comme en France, il a encore une influence fâcheuse, qui est d’amener une hausse artificielle des prix. ”

“ DES DANGERS QUI RÉSULTENT DE L’EMPLOI DU PAPIER-MONNAIE ET DES MOYENS DE LE PRÉVENU. Les avantages que peut procurer la monnaie de papier, soit à un pays, soit à un gouvernement, sont donc réels, mais il se peut qu’ils, soient payés bien cher, plus cher peut-être qu’ils ne valent. ”

“ Notoriété universelle, coupures commodément fractionnées, caractère précis du comptant, reflet fidèle de l'or, qu'on peut obtenir instantanément, forme identique, la monnaie de papier réunit tout pour être l'ombre du numéraire ; elle aspire à combler d'une manière exacte la seule différence qui la sépare de la monnaie métallique, celle de la substance, en tenant la substance ellemême à la disposition constante du porteur. ”

“ Le papier-monnaie est en effet le suppléant du numéraire, suppléant économique et d’un maniement plus commode; mais il n’est pas le numéraire lui-même, il n’en a pas les qualités, il ne doit jamais viser à le remplacer complètement. Le numéraire est un capital, parce qu’indépendamment de l’utilité il est le produit d’un travail plus ou moins coûteux; le papier-monnaie n’en est pas un, parce qu’il ne coûte rien et qu’on peut le multiplier à volonté. ”

“ Le papier-monnaie est un instrument de crédit comme un autre, plus perfectionné, si l’on veut, plus répandu; mais c’est toujours une promesse de paiement qui doit se réaliser en une marchandise d’une valeur réelle, appréciée de tout le monde, à tous les momens, et ayant cours sur tous les marchés. Il n’y a que les métaux précieux qui soient dans ces conditions; aussi ont-ils été choisis comme instrumens d’échange et pour être les équivalens de tous les produits. On aura beau s’ingénier de toutes les manières, on ne fera pas que le papier remplace complètement le métal. ”

“ La disparition du papier-monnaie réduit au contraire le capital à sa seule et unique valeur, à celle que représente la somme disponible en espèces monnayées. Il est certain que là où se rencontre le papier-monnaie, là aussi se trouve le plus grand marché et se portent de préférence les entreprises colossales. Tout ce qui réclame les capitaux dans cette sphère commerciale et industrielle, sous le nom d’escomptes, de spéculations, d’emprunts, de manufactures, etc., grandit dans les plus vastes proportions sous l’influence du papier-monnaie, et s’annihile pour ainsi dire sans son intervention. ”

“ La monnaie des sociétés normales, la monnaie de l'association, la monnaie démocratique, c'est le papier . Le papier coûte peu de travail et peu de frais de fabrication ; il peut être multiplié en raison des besoins, et mis à bas prix au service des travailleurs. Le papier, n'ayant point de valeur intrinsèque, ne peut devenir gage lui-même ; il tire du crédit toute sa valeur ”

“ Le papier de banque ayant derrière lui son gage, c’est-à-dire le numéraire qu’il représente, n’est point encore une fiction ; c’est tout simplement une abstraction, c’est-à-dire une vérité détachée du fait ou de la matière qui la réalise et la concrète, et dont l’existence forme la garantie du billet. Dans cet élal, le papier de banque est un suppléant heureux et commode de la monnaie, mais il ne la multiplie pas. ”

“ On a lieu de s’étonner qu’après un siècle et demi de pratique des banques commerciales, lorsque leur papier a été tant de fois mis à l’épreuve et apprécié, lorsque, d’autre part, les fonctions, la nature et les qualités essentielles de la monnaie ont été si bien et si clairement définies, il puisse y avoir encore des hommes, non pas ignorans, mais éclairés, qui s’avisent de comparer le papier de banque à la monnaie, qui prétendent ranger sur la même ligne et confondre sous la même dénomination des choses si profondément distinctes. ”

“ La substitution du papier à la place de la monnaie d’or et d’argent est une manière de remplacer un instrument de commerce extrêmement dispendieux, par un autre qui coûte infiniment moins, et qui est quelquefois tout aussi commode. ”

“ Comme les besoins extraordinaires qui ont déterminé l'émission s'opposent presque toujours à la réalisation de l'hypothèse, il arrive que le cours du papier-monnaie, rapporté à la monnaie métallique, reste notablement audessous de sa valeur nominale. Et si la moyenne d'écart varie peu, l'on s'habitue bientôt à rapporter directement à la monnaie de papier les valeurs de toutes choses. ”

“ L’altération des monnaies, pouvant aller jusqu’à la monnaie fictive, c’est une invention qui n’est ni neuve, ni d’origine très-démocratique. Jusqu’ici cependant, on avait pris la peine de donner ou de supposer au papier-monnaie quelques garanties, les futures richesses du Mississipi, le sol national, les forêts de l’État, les biens des émigrés, etc. On comprenait bien que le papier n’a pas de valeur intrinsèque, qu’il ne vaut que comme promesse, et qu’il faut que cette promesse inspire quelque confiance pour que le papier qui la constate soit volontairement reçu en échange de réalités. ”

“ Les hommes sérieux s'attachent à la chose et non au mot. En réalité, est-ce que les inscriptions de rente ne sont pas un Papier-monnaie? Est-ce que les bons du Trésor ne sont pas un Papier-monnaie? Est-ce que les billets de la Banque de France et de ses comptoirs ne sont pas un Papier-monnaie? Est-ce qu'en Angleterre, en Autriche, en Prusse, dans toute l'Europe, la France à peu près seule exceptée, le Papier-monnaie n'a pas pris la place du numéraire ? ”

“ Il est facile de reconnaître que le papier a toutes ces qualités à un degré plus éminent que l'argent : Il est plus aisé à compter et à distribuer, il faut moins de temps pour payer cinq cents francs en papier que cent francs en argent. Comme il est moins embarrassant à transporter, sa valeur dans un lieu approchera toujours plus de sa valeur dans un autre ; il est susceptible d'une empreinte, il est moins sujet que l'argent à la contrefaçon ; on n'a pas besoin de le faire venir des pays étrangers, enfin il est moins cher à fabriquer que l'argent-monnaie. ”

“ Que le papier-monnaie ne pourra s'élever plus de 10 pour cent au-dessus des espèces d'argent ; de sorte que celui qui contracte pour payer en papier puisse connaître ce qu'il doit payer, dans le cas où il ne pourrait se procurer de papiermonnaie. ”

“ L’emploi du papier-monnaie avec cours forcé peut donc s’imposer à un gouvernement dans une heure de crise, mais c’est le plus dispendieux des expédiens auxquels un état puisse recourir. Cette attribution d’une valeur nominale à de simples morceaux de papier n’est, tout au plus, qu’un emprunt différé ; car c’est par un emprunt qu’il faudra, tôt ou tard, se procurer les métaux précieux nécessaires au retrait de ce papier et à son remplacement par la monnaie métallique. ”

“ Dans tout centre commercial où règne une certaine activité, il faut une monnaie commode pour les payements, c'est-à-dire la monnaie de papier, et un établissement qui escompte en grand les effets de commerce. Ces deux services se prêtent même un mutuel secours, car les fonds déposés en échange des billets circulants sont ceux-là mêmes qu'on peut prêter au commerce par la voie de l'escompte. Partout, en effet, où il y a un mouvement d'affaires tant soit peu considérable, une banque doit réussir, si elle n'escompte que de bon papier, et si elle n'émet pas plus de billets qu'il ne faut ”

“ Ce ne sont pas ces feuilles de papier qui pourront nous nourrir ou nous chauffer. Et si même nous nous servions des pièces de monnaie, comme les filles d’Orient de leurs sequins d’or ou d’argent, pour les suspendre à notre cou, il est clair que des morceaux de papier ne pourraient en tenir lieu. Il est vrai. Mais nous savons que la monnaie n’est pas une richesse comme une autre et que dans nos sociétés civilisées son utilité est toute immatérielle. ”

“ En résumé, l’expérience que nous avons sous les yeux depuis un certain nombre d’années ne peut pas changer l’opinion qui règne chez les esprits sérieux au sujet du papier-monnaie. C’est un instrument d’échange très dangereux : il l’est d’abord à l’intérieur, parce qu’étant presque toujours suivi d’une dépréciation, il trouble instantanément toutes les situations. Le créancier perd une partie de sa créance, l’employé et le salarié ne peuvent plus acheter au même prix les choses dont ils ont besoin sans que leur traitement et leur salaire augmentent en proportion. ”

“ Les flots de numéraire qui n'avaient cessé de déborder sur l'Europe vers la fin du xve siècle, dit Blanqui aîné, historien moderne de l'économie politique, commencent à se retirer avec lenteur, mais avec persévérance, et les pays les plus avancés dans la carrière de l'industrie et du commerce sont obligés de demander au crédit ce que les mines ont cessé de fournir au gré de leurs, besoins. La monnaie de papier tend à déprécier l'or et l'argent et à prendre leur place sur tous les marchés de l'Univers. ”

“ Les défenseurs du papier monnaie, de l'exclusion de l'or et de l'argent, ceux qui croient et espèrent que le système peut fonctionner sans aucun secours de la part des métaux précieux, ces gens-là vous disent que lorsqu'il n'y aura rien d'autre que le papier, il n'y aura aucune concurrence entre les monnaies, et naturellement ni thésaurisation ni différence de valeur. ”

“ C'est l'idée fausse que la monnaie n'est qu'un signe qui a conduit probablement au papier-monnaie. Si la monnaie n'est qu'un signe, s'est-on dit, qu'importe que ce signe soit en or ou en papier? Tâchons que sa fabrication nous coûte le meilleur marché possible. Plus nous en aurons, plus nous serons riches. ”

“ Il est évident encore qu’à valeur égale, le papier sera préféré à l’argent, parce qu’il rend les paiemens et le transport des valeurs plus faciles ; et parmi les coupures, les petites obtiendront toujours la préférence sur les grandes, à cause de la possibilité de fractionner et d’échelonner les comptes. Le même phénomène se produit dans les métaux précieux, pour les pièces de menue monnaie. Cependant toutes ces questions ne se décident pas par le penchant des parties prenantes ; ce qu’il faut considérer avant tout, c’est l’intérêt du commerce et de la circulation. ”

“ Pour que la valeur des choses, disait-il, soit dans des conditions normales, il faut que la somme de monnaie soit constamment en équilibre avec la quantité des marchandises, hypothèse qui ne peut se réaliser que du moment qu’on pourra fournir sur des garanties réelles du numéraire à tous ceux qui en réclameront. Si la monnaie sous forme métallique rend ce desideratum une chimère, rien n’est plus facile que de le remplir sous forme de papier. ”

“ La dépréciation du papier-monnaie a pour conséquence inévitable d’amener dans le prix des marchandises déjà fabriquées et payables en papier une hausse proportionnelle à l’élévation de l’agio sur les métaux précieux. ”

“ L’ingénieux économiste pense que la valeur du papier-monnaie dépend uniquement de l’opinion des hommes, et que pour la maintenir à son taux officiel il suffit de contraindre cette opinion rebelle. Je m’étonne que, profitant de sa découverte et poussant jusqu’au bout sa doctrine, il n’ait pas jugé à propos d’élever le cours du papier au-dessus du cours de l’or. D’autres suggèrent un remède bien plus simple et plus radical encore. Que le congrès fasse une loi pour ordonner que quiconque aura de l’or sera obligé de le vendre au pair contre du papier au premier acquéreur. ”

“ La conversion assurée du papier en or, cette garantie première de la fixité et de la solidité de la circulation, tel est le principal en matière d'émission ; le reste n'est qu'un accessoire. Le rôle de la monnaie comme mesure domine tout, elle intervient dans toutes les stipulations, même quand elle est matériellement absente. ”

“ C’est le plus grand inconvénient de ce papier, car après avoir égaré tout le monde, il conduit, non pas à la richesse, mais à des catastrophes inévitables, et d’autant plus graves que l’illusion a duré davantage.
Enfin on pourrait croire au moins que l’état gagne à l’émission du papier-monnaie. Il se procure ainsi des ressources extraordinaires qu’il n’aurait peut-être pas trouvées autrement, et il n’a pas d’intérêts à payer; c’est un emprunt forcé qu’il lève sur son pays et dont il sera tenu seulement de rembourser le capital, il semble que tout soit bénéfice ”

“ Pour nous, en effet, si nous réussissons à comprendre que le papier-monnaie puisse remplir sa véritable mission dans la circulation, ce n’est que tout autant qu’il porte avec lui la propriété de la convertibilité en monnaie métallique.
Pour s’imaginer raisonnablement un papier-monnaie qui ne pourrait se convertir, en aucun temps, en numéraire, il faudrait se figurer un pays entièrement isolé du reste du globe, fournissant lui-même à tous ses besoins et s’interdisant toute espèce d’échange ”

“ La même cause aussi qui a produit une différence de valeur de 15 à 20 % dans les billets de banque comparés au lingots d'or peut l'élever à 50 %. On ne saurait assigner de limite à la dépréciation qui peut naître d'une quantité de papier constamment multipliée. Le stimulant qu'une circulation surabondante imprime à l'exportation du numéraire acquiert une nouvelle force, et cependant il ne peut avoir aucune influence salutaire sur une circulation générale composée d'une monnaie de papier dont l'usage est nécessairement restreint à notre pays. ”