Papier-monnaie

“ Le papier-monnaie est un instrument de crédit comme un autre, plus perfectionné, si l’on veut, plus répandu; mais c’est toujours une promesse de paiement qui doit se réaliser en une marchandise d’une valeur réelle, appréciée de tout le monde, à tous les momens, et ayant cours sur tous les marchés. Il n’y a que les métaux précieux qui soient dans ces conditions; aussi ont-ils été choisis comme instrumens d’échange et pour être les équivalens de tous les produits. On aura beau s’ingénier de toutes les manières, on ne fera pas que le papier remplace complètement le métal. ”

“ En résumé, l’expérience que nous avons sous les yeux depuis un certain nombre d’années ne peut pas changer l’opinion qui règne chez les esprits sérieux au sujet du papier-monnaie. C’est un instrument d’échange très dangereux : il l’est d’abord à l’intérieur, parce qu’étant presque toujours suivi d’une dépréciation, il trouble instantanément toutes les situations. Le créancier perd une partie de sa créance, l’employé et le salarié ne peuvent plus acheter au même prix les choses dont ils ont besoin sans que leur traitement et leur salaire augmentent en proportion. ”

“ Tel est l’avantage économique que peut procurer l’émission du papier-monnaie à un pays. Si l’on demande maintenant quel est l’avantage financier que l’émission du papier-monnaie peut procurer à un gouvernement, il est beaucoup plus facile à saisir. Quand un gouvernement se trouve à court d’argent, la création d’un papier-monnaie est pour lui un moyen très commode de payer ses fournisseurs, ses fonctionnaires, ses soldats ou ses rentiers, de pourvoir en un mot à toutes ses dépenses sans être obligé d’emprunter et par conséquent sans avoir besoin de payer d’intérêt. ”

“ L’altération des monnaies, pouvant aller jusqu’à la monnaie fictive, c’est une invention qui n’est ni neuve, ni d’origine très-démocratique. Jusqu’ici cependant, on avait pris la peine de donner ou de supposer au papier-monnaie quelques garanties, les futures richesses du Mississipi, le sol national, les forêts de l’État, les biens des émigrés, etc. On comprenait bien que le papier n’a pas de valeur intrinsèque, qu’il ne vaut que comme promesse, et qu’il faut que cette promesse inspire quelque confiance pour que le papier qui la constate soit volontairement reçu en échange de réalités. ”

“ La dépréciation du papier-monnaie a pour conséquence inévitable d’amener dans le prix des marchandises déjà fabriquées et payables en papier une hausse proportionnelle à l’élévation de l’agio sur les métaux précieux. ”

“ C’est le plus grand inconvénient de ce papier, car après avoir égaré tout le monde, il conduit, non pas à la richesse, mais à des catastrophes inévitables, et d’autant plus graves que l’illusion a duré davantage.
Enfin on pourrait croire au moins que l’état gagne à l’émission du papier-monnaie. Il se procure ainsi des ressources extraordinaires qu’il n’aurait peut-être pas trouvées autrement, et il n’a pas d’intérêts à payer; c’est un emprunt forcé qu’il lève sur son pays et dont il sera tenu seulement de rembourser le capital, il semble que tout soit bénéfice ”

“ Les défenseurs du papier monnaie, de l'exclusion de l'or et de l'argent, ceux qui croient et espèrent que le système peut fonctionner sans aucun secours de la part des métaux précieux, ces gens-là vous disent que lorsqu'il n'y aura rien d'autre que le papier, il n'y aura aucune concurrence entre les monnaies, et naturellement ni thésaurisation ni différence de valeur. ”

“ L’abîme du papier-monnaie attend les peuples qui, aveuglés par le désir de réaliser une faible économie sur l’instrument des échanges, compromettent la base même de tout commerce, la fixité de la mesure des prix, en détériorant la qualité du numéraire. ”

“ L’action du papier-monnaie doit être examinée avec un soin particulier, à cause de son importance, que personne ne nie, et de la difficulté qu’il y a à déterminer la part exacte de son influence sur les prix. ”

“ C'est pourquoi un papier-monnaie qui représenterait la production du travail en France, telle que les marchandises, et les propriétés de l'État soit en bois, soit en châteaux, soit en canaux, chaussées, ponts, chemins de fer, est indispensable pour l'usage journalier, et garantirait une valeur tout aussi puissante que l'argent qui n'est, comme je l'ai dit plus haut, qu'une importation étrangère. ”

“ Si les Américains avaient eu conscience du mal dont ils souffraient, au lieu de chercher un remède inefficace dans une extension du papier-monnaie, ils auraient accepté tout simplement la situation qui se présentait et élevé le taux de l’escompte, de façon à faire venir chez eux les capitaux étrangers. ”

“ DES DANGERS QUI RÉSULTENT DE L’EMPLOI DU PAPIER-MONNAIE ET DES MOYENS DE LE PRÉVENU. Les avantages que peut procurer la monnaie de papier, soit à un pays, soit à un gouvernement, sont donc réels, mais il se peut qu’ils, soient payés bien cher, plus cher peut-être qu’ils ne valent. ”

“ Plus la quantité de papier-monnaie qui circule dans un pays est considérable, plus il importe que ce papier soit garanti par des valeurs réelles et certaines. Le caractère de monnaie légale donné à un billet de banque qui ne représente pas une valeur égale à son titre, est une exception que la nécessité ou un grand intérêt public peut seul justifier. En donnant toute satisfaction aux besoins de la circulation, en supprimant la nécessité, nous devions faire cesser l'exception. ”

“ L’ingénieux économiste pense que la valeur du papier-monnaie dépend uniquement de l’opinion des hommes, et que pour la maintenir à son taux officiel il suffit de contraindre cette opinion rebelle. Je m’étonne que, profitant de sa découverte et poussant jusqu’au bout sa doctrine, il n’ait pas jugé à propos d’élever le cours du papier au-dessus du cours de l’or. D’autres suggèrent un remède bien plus simple et plus radical encore. Que le congrès fasse une loi pour ordonner que quiconque aura de l’or sera obligé de le vendre au pair contre du papier au premier acquéreur. ”

“ Que le papier-monnaie ne pourra s'élever plus de 10 pour cent au-dessus des espèces d'argent ; de sorte que celui qui contracte pour payer en papier puisse connaître ce qu'il doit payer, dans le cas où il ne pourrait se procurer de papiermonnaie. ”

“ En Angleterre, comme en France, comme aux États-Unis, comme chez tous les peuples qui ont des institutions de crédit, on en viendra, nous le croyons, avec le temps, à ériger en monopole absolu le droit de battre monnaie de papier. L’unité du signe de la circulation s’établira tout aussi rigoureusement pour le papier que pour l’or et pour l’argent. ”

“ C'est l'idée fausse que la monnaie n'est qu'un signe qui a conduit probablement au papier-monnaie. Si la monnaie n'est qu'un signe, s'est-on dit, qu'importe que ce signe soit en or ou en papier? Tâchons que sa fabrication nous coûte le meilleur marché possible. Plus nous en aurons, plus nous serons riches. ”

“ Voilà donc deux faits merveilleux dont notre siècle est le facteur et le témoin : la richesse se constituant en papier représentatif d'obligations et les transactions s'opérant au moyen de papier-monnaie. ”

“ Pour nous, en effet, si nous réussissons à comprendre que le papier-monnaie puisse remplir sa véritable mission dans la circulation, ce n’est que tout autant qu’il porte avec lui la propriété de la convertibilité en monnaie métallique.
Pour s’imaginer raisonnablement un papier-monnaie qui ne pourrait se convertir, en aucun temps, en numéraire, il faudrait se figurer un pays entièrement isolé du reste du globe, fournissant lui-même à tous ses besoins et s’interdisant toute espèce d’échange ”

“ On ne réfléchit pas qu’il y a une très grande différence entre un papier-monnaie qui circule tout seul, avec cours forcé en l’absence de numéraire, et une circulation fiduciaire qui repose sur une encaisse métallique et peut être échangée à tout moment contre des écus. ”

“ Quel intérêt sera attaché au papier-monnaie ? Ce serait une grande faute que de n'y en point attacher du tout. Le meilleur papier, quand il ne rapporte rien, n'est préférable à l'espèce que pour sa commodité. Le papier qui porte intérêt est, au contraire, préférable sous beaucoup d'autres rapports ; il appelle forcément l'argent au lieu de l'éloigner ; s'il n'avait pas d'avantage sur l'espèce, l'argent continuerait à se cacher dans les coffres ; si l'intérêt était trop fort, il serait à craindre que les assignats ne fussent de même enfouis. ”

“ TRAVAIL ET SALAIRES AUX XVe ET XVIe SIÈCLES 311
Il est impossible de préciser le moment auquel l'émission d'une monnaie altérée ou d'un papier-monnaie émis avec promesse de remboursement ultérieur, vient troubler l'équilibre des prix sur le marché intérieur d'un pays. Le papier-monnaie peut tomber à zéro, comme les assignats ; la réduction de la valeur réelle au-dessous de la valeur nominale peut susciter le monnayage privé, soit dans le pays même, soit à l'étranger. ”

“ La monnaie de papier est d’un maniement plus commode que la monnaie métallique lorsqu’il s’agit de sommes d’une certaine importance; elle abrège les comptes, facilite les envois, aide à la fécondité du mouvement commercial. Ces avantages, qui tiennent à la forme de la monnaie de papier, on les recueillerait tous, quand même les billets se borneraient à représenter les matières précieuses conservées à titre de gage. ”

“ On peut encore, sans présomption, croire que la création d'un papier-monnaie activerait les transactions et développerait ainsi la richesse publique, si l'on considère qu'en tout temps, et plus particulièrement en temps de crise, on serait porté à le mettre en circulation, contrairement à ce qui a lieu pour le numéraire, que beaucoup de personnes craintives et timorées tiennent caché, au grand détriment du commerce. ”

“ Avec la monnaie de papier, qu’on peut multiplier à volonté, on n’en a plus, et on est livré sans frein aucun à tous les excès de la spéculation. Ah ! ceux qui prêchent le retour à la monnaie d’argent ne savent pas ce qu’ils font. ”

“ Nous avons établi que l'émission du papier-monnaie serait soigneusement calculée, de façon à entretenir un équilibre constant entre l'offre et la demande ; que le capital de consommation ne recevrait d'accroissement qu'au fur et à mesure, et en proportion des efforts de la production nationale ”

“ Lorsqu'un papier-monnaie baisse chaque jour, et surtout lorsque l'on à déjà fait l'expérience d'un discrédit presque total, ce papier peut bien avoir cours encore pour les besoins usuels; mais il ne s'arrête et ne s'accumule dans aucune main. ”

“ En supposant même qu’il ait la prudence de n’émettre qu’une quantité déterminée de papier-monnaie, il ne saurait empêcher que les besoins ne varient d’un moment à l’autre : et si à une période d’activité commerciale qui aura nécessité un accroissement de l’instrument des échanges, succède, ce qui arrive le plus souvent, une période de dépression, le papier-monnaie se trouvera nécessairement en quantité surabondante. ”

“ On ne les garde pas non plus indéfiniment en magasin, on est obligé de les renouveler souvent, et si on réfléchit que quelques-unes de ces matières premières consistent en bois, en charbon, etc., c’est-à-dire en choses dont on a besoin chaque jour, on peut se rendre compte des difficultés qu’apporte immédiatement dans la vie de chacun la dépréciation du papier-monnaie. Si encore le revenu, le traitement ou le salaire augmentaient en proportion, comme cela arrive lorsque la hausse des prix est l’effet progressif du développement de la richesse, il y aurait une compensation ”

“ Elles réunissent tous les capitaux disponibles, et comme elles ont besoin de les faire valoir tout de suite et aux conditions les plus avantageuses, elles fomentent toute espèce d’entreprises, souvent les plus chimériques, et il se produit alors une activité extraordinaire qui fait croire un moment que le papier-monnaie est la véritable panacée pour conduire très vite à la richesse. ”

“ Lorsqu'il sera bien convaincu que tout billet est le signe représentatif d'une valeur supérieure, lorsqu'il pourra toucher du doigt la preuve de cette condition obligatoire, il perdra ses préjugés à l'endroit du billet de banque, et il ne supposera pas que la Banque de France est une fabrique arbitraire de papier-monnaie. ”

“ On peut véritablement bien introduire le papier-monnaie ou telle autre invention semblable, ce ne serait certes pas plus singulier que telle ou telle autre chose que nous avons vue s’introniser, se discuter et se voter sous nos yeux. ”

“ Comme les besoins extraordinaires qui ont déterminé l'émission s'opposent presque toujours à la réalisation de l'hypothèse, il arrive que le cours du papier-monnaie, rapporté à la monnaie métallique, reste notablement audessous de sa valeur nominale. Et si la moyenne d'écart varie peu, l'on s'habitue bientôt à rapporter directement à la monnaie de papier les valeurs de toutes choses. ”

“ Or, le papier-monnaie, même avec l'assignation d'un immeuble qui lui serve de garantie, ne peut remplacer les métaux précieux qui ont une valeur intrinsèque, qui sont une marchandise possédant diverses utilités. ”

“ On a souvent dit à la nation la grande influence du système du papier-monnaie sur l'augmentation de la prospérité du pays. On l'a leurrée avec les images brillantes des progrès venant de l'emploi de cette sorte de circulation. ”

“ Dans la création du papier-monnaie dont il s'agit, la nation ne verrait pas autre chose que l'émission d'un emprunt de l'État avec cet avantage que les titres seraient forcément transmissibles et pourraient, à chaque instant, remplacer dans nos transactions journalières, le numéraire dont le chiffre devient de plus en plus disproportionné avec celui de nos besoins résultant de l'extension toujours croissante de nos relations commerciales tant à l'intérieur qu'à l'extérieur. ”