“ La théorie des crises, de Clément Juglar, est aujourd'hui classique et généralement acceptée tant elle reçoit des faits, qui se succèdent, des preuves de plus en plus nombreuses.
Les crises sont le résultat d'une hausse des prix, aussi régulière que la diminution des réserves métalliques des banques, et font irruption quand cette hausse ne permet déjà plus la facilité des échanges. Il s'ensuit une baisse des prix, qui se rapporte aussi à la reconstitution des réserves ; et l'on achève ainsi la complète évolution du cycle, constitué par ces trois périodes : prospérité, crise et liquidation. ”

“ Si nous nous livrons à une étude minutieuse pour apprécier les facteurs qui ont le plus contribué à l'intégration de la totalité des recettes des chemins de fer, nous constatons alors que ce sont principalement les recettes provenant du mouvement de voyageurs de 3e classe et des marchandises qui progressent le plus et qui ont l'influence la plus importante.
Preuve bien claire du fait que ce ne sont pas seulement les classes aisées qui profitent des bienfaits de la civilisation, mais aussi les classes laborieuses qui, pour leur part, concourent au développement de la richesse publique. ”

“ Que l'agriculture se développe, en utilisant tant de contrées en friche du pays et en recherchant de préférence les cultures les plus indispensables.
Que l'industrie progresse, en perfectionnant ses procédés de travail et en élargissant son champ d'action. Que le commerce prospère, en cherchant à augmenter la valeur de nos exportations. Ainsi donc se seront multipliés forcément les moyens de vie personnelle, sans dépendance d'étrangers, se seront améliorées les finances et se sera accrue la richesse publique. ”

“ Le drainage de l'or s'établit rapidement; l'argent, qui prétend le remplacer, disparaît aussi sous peu, le billet de banque devient la monnaie courante des transactions intérieures et l'impossibilité de maintenir sa convertibilité détermine la dépression des changes.
Toutes les branches de l'activité nationale souffrent alors comme d'une paralysie momentanée.
C'est la période aiguë de la crise.
Le pays dispose, heureusement, de grandes ressources et peut, en conséquence, lutter avantageusement contre les difficultés qui l'assiègent. ”

“ Le progrès doit être l'aspiration constante dans la vie des peuples, mais il appartient aux gouvernements de restreindre l'exercice de cette noble ambition dans la limite des ressources du Trésor et de manière à empêcher toute atteinte à l'économie et au crédit de la nation, car la perte du crédit équivaut bien à une diminution d'une grande partie du capital national. ”

“ Personne ne discute plus aujourd'hui les avantages du développement de l'instruction technique qui constituent pour les sociétés modernes comme une loi générale et irrésistible. Il se peut que, parfois, des divergences puissent éclater quand il s'agit d'en établir l'organisation la plus appropriée, mais l'accord devient complet quant à l'épanouissement de cet enseignement et plus principalement dans des pays qui, comme le Portugal, ont un vaste domaine d'outre-mer, dont une partie est encore à coloniser. ”

“ La mise en culture des terrains étendus que possède la métropole, la mise en valeur des incalculables richesses de son vaste domaine colonial, le développement du commerce d'exportation, la marche et le perfectionnement successifs des industries, en y comprenant l'industrie-mère, l'agriculture : tels sont en somme les facteurs du vrai progrès économique, qui devront, dans un temps donné, produire une augmentation notable des recettes de l'État. ”

“ Comme dit Goschen, dans son ouvrage si justement estimé, le rétablissement d'une circulation dépréciée est un des correctifs de la baisse des changes.
Finalement, pour le relèvement de notre crédit sur les marchés étrangers, le Gouvernement vous propose la conversion facultative de notre dette extérieure, cherchant ainsi, au moyen de cette opération délicate, à définir, une fois pour toutes, les rapports de l'État avec ses créanciers, à effacer les traces d'un passé douloureux et à préparer un nouveau régime de stabilité et de réhabilitation. ”

“ Les seconds jettent le trouble et ébranlent le crédit., le plus solide des fondements, sur lesquels repose le développement financier et économique d'un peuple.
En vous présentant donc, en toute vérité, la situation financière du pays, pendant une longue période, telle qu'elle résulte de l'examen rigoureux des recettes encaissées et des dépenses réalisées, il est aussi juste de rechercher, nous l'avons ainsi pensé, si ce manque d'équilibre constant du budget ne trouve pas d'importantes raisons, qui jusqu'à un certain point le justifient et en atténuent en même temps la grave signification. ”

“ Les adeptes de la première méthode sont d'avis que le plus précieux instrument de l'activité économique ne pourra être convenablement manié que par les mains robustes de l'État. Celui-ci aura seul la liberté d'action suffisante pour s'orienter sur l'intérêt général du pays, indépendamment de toutes influences d'ordre secondaire, seul il se trouvera dans des conditions de donner une large satisfaction aux besoins supérieurs de l'agriculture, de l'industrie et du commerce nationaux. ”

“ A leur tour, ils objectent que les gouvernements ne peuvent jamais dans leur administration se dérober entièrement aux préoccupations politiques et que les transports par chemins de fer constituant une industrie, comme une autre quelconque, l'État n'est pas l'entité la plus propre à la faire prospérer. Ils invoquent encore les lenteurs, inhérentes aux services publics et le développement bien moindre de l'initiative de la part des agents en général. ”

“ Finalement, le projet de loi de la conversion de la Dette extérieure vise à liquider notre situation vis-à-vis des créanciers étrangers, en leur assurant qu'au milieu de la crise calamiteuse dont le Portugal a été la victime et à laquelle, par une loi fatale et dans un moment historique donné, il semble que les nations, même les plus puissantes, ne puissent échapper, nous avons tâché de tenir avec honneur nos engagements. ”

“ Il est certain, sans nul doute, que les crises marquent de temps à autre une dépression sur la courbe ascendante qui est la représentation de l'énorme progression des recettes de l'État et de l'augmentation constante de la prospérité et de la richesse publiques qui se traduisent par un accroissement successif de leurs principales indications. ”

“ Quant au système de partage des bénéfices, l'incertitude sur le développement de la consommation et l'extrême difficulté de la surveillance conseillent comme le moyen le plus rationnel et équitablement avantageux pour les deux parties, que le Gouvernement au lieu de recevoir de la Compagnie une redevance fixe, que nuls éléments à priori ne permettent de préciser, soit au contraire intéressé dans les recettes nettes pour un tant pour cent déterminé. ”

“ La crise financière et économique, que nous venons de traverser, a donné lieu, comme il arrive toujours, à une crise du travail, qui chez nous a affecté principalement les ouvriers des constructions civiles.
Les capitaux venant à faire défaut ou à se retirer, il y a eu une diminution considérable du nombre de constructions nouvelles à Lisbonne d'où il est résulté qu'un grand nombre d'ouvriers, qui avaient afflué à la capitale et s'y étaient fixés, à cause d'un salaire plus élevé, s'est vu petit à petit sans travail et partant sans ressources. ”

“ Tel est l'effet de la dépréciation des changes, quand agissent sur elle l'insuffisance de l'or dans les dépôts intérieurs, le résultat négatif des liquidations internationales et la surabondance du papier circulant, émis sans la représentation corrélative des effets de commerce, qu'elle aurait dû remplacer. Agio de l'or et dépréciation du papier-monnaie, ces deux facteurs du change, combinés dans leur action dépressive, détruisent les
meilleurs plans d'équilibre budgétaire et compromettent, malgré les efforts les plus décidés, la ponctualité des payements. ”

“ L'implantation en Portugal de l'industrie qui fait l'objet du projet de loi, se traduira, en outre des avantages déjà énumérés, par un très important et très fortifiant développement de notre agriculture, c'est-à-dire l'introduction dans le pays, sur une grande échelle, de la culture de la betterave, qui n'y existe qu'en petites proportions. ”

“ Il est toujours douloureux pour une nation de devoir faire des réductions dans les intérêts ou dans le capital de la dette qu'elle a contractée quand elle ne peut pas, simultanément, offrir à ses créanciers l'alternative du remboursement de la valeur nominale de cette dette. ”

“ L'utilité publique d'une telle entreprise est tellement évidente, et sa réussite a une si grande portée politique et financière, que le seul critérium pour juger de son opportunité réside, de l'avis général, dans la simple possibilité de sa réalisation. ”

“ Quant à la méthode à adopter pour obtenir rapidement les très importants résultats, qui viennent d'être exposés, le gouvernement a été d'avis que seulement une compagnie fortement constituée, disposant d'importants capitaux et de la garantie du privilège, pourrait entreprendre sur des bases sûres et réunir la fabrication du sucre de betterave, ce qui, dès le début, ne serait guère compatible avec le principe du régime de liberté absolue. ”

“ La victoire appartiendra nécessairement aux peuples qui pourront produire mieux et à meilleur marché et qui sauront employer une plus grande somme d'intelligence et d'initiative dans la conquête des marchés pour les produits de leur industrie.
On peut même dire que la politique coloniale moderne de la plupart des Etats se propose précisément pour but la création de vastes champs de consommation pour les produits des industries nationales et où puissent en même temps s'établir et se développer les excédents de population de ces États. ”

“ La question des finances est essentiellement politique, dans la plus noble et la plus élevée acception du mot, et elle est aussi, dans la conjoncture présente, éminemment nationale. Elle doit être le lemme de tous les programmes politiques et il faut, en même temps, qu'elle plane supérieure à toutes les discordances des partis. ”

“ Ce n'est pas, en effet, au milieu d'une crise, où le pays se débat, qui accable tant de monde et qui trouble tous les citoyens, que l'on pourra trouver l'opportunité souhaitée pour un remaniement d'impôts.
Ce qui presse, c'est le manque d'équilibre et la dépression des changes, qu'il faut avant tout combattre de front. ”

“ Mais il est bien clair, qu'une telle situation ne peut exister que sous certaines conditions, c'est-à-dire, que si le billet de banque remplace le numéraire, il faut qu'il y ait, dans la réserve et les espèces, une valeur suffisante de garantie ; que, s'il représente une anticipation d'emprunts publics, il y ait en capital réalisé le montant correspondant ; et que, s'il facilite le mouvement mercantile, il y ait aussi au portefeuille de l'escompte, la somme rapidement réalisable d'effets commerciaux qui en soient l'exacte contre-partie. ”

“ Si l'émission du papier fiduciaire augmente, en vertu des emprunts excessifs faits par l'État, à échéance indéterminée, l'accroissement de la réserve en or par le tiers ou le cinquième, par rapport à chaque avance, est une simple charge sans la moindre influence sur la situation de la place et l'état des changes. Cependant, pour arriver à la consolidation de la dette flottante, et liquider ensuite les billets émis pour sa représentation, il faut attendre le moment opportun, tout en préparant déjà les moyens propres à l'obtenir. ”

“ L'augmentation des charges par habitant, 5$815.39 réis, si elle est, en Partie, le résultat de l'aggravation des impôts pendant quarante-cinq ans a, sans nul doute, pour facteur principal l'augmentation de la richesse publique, que des faits d'un autre ordre viennent certifier d'une manière irréfragable.
Dans la dernière statistique des recettes et dépenses, publiée par le ministère des finances de Belgique, on a établi le tableau comparatif, par rapport à quelques pays, de l'impôt, qu'en moyenne chaque habitant a payé en l'année 1890. ”

“ Chez nous, l'enseignement technique industriel est donné par les écoles industrielles, les instituts industriels et commerciaux de Lisbonne et de Porto, à l'Académie polytechnique et à l'Ecole de l'armée, où il y a un cours de génie civil et de mines; l'enseignement commercial, dans les écoles élémentaires de commerce, dans les instituts et à l'Académie polytechnique ; et enfin, l'enseignement agricole, à l'Institut d'agronomie et d'art vétérinaire et dans les autres écoles, qui dépendent de la direction des services agricoles. ”

“ On pourra nous objecter que le Portugal ne jouit pas, dans une aussi large mesure que tous ces pays, de tous les avantages et commodités qu'offre un état avancé de civilisation, mais il est certain que nous ne devons, aucunement, considérer comme rabaissée notre situation à cet égard et qu'en somme nous avons beaucoup progressé, comme nous aurons plus tard l'occasion de le faire remarquer. ”

“ L'émigration enlève annuellement au pays un nombre important d'éléments de travail d'une haute valeur, la statistique venant à prouver que ce sont les mâles au-dessus de quatorze ans qui constituent le plus fort contingent du mouvement d'émigration. D'ailleurs, en général, les individus qui se décident à abandonner la patrie possèdent des qualités de résolution et d'initiative, qui seraient fort appréciables si elles étaient appliquées au travail de la métropole ou des colonies. ”

“ Si les recettes se trouvent, d'un côté, limitées par l'impossibilité de l'aggravation constante des impôts et si, d'autre part, les dépenses s'accroissent toujours par l'augmentation des charges du change, les déficits du budget persisteront implacablement : on grossira le montant des billets du Trésor, escomptés pour solder les déséquilibres de la gestion; des émissions s'ensuivront de billets de banque inconvertibles ; la monnaiepapier augmentera pour la liquidation des échéances non renouvelables; la dépression des changes ne fera que grandir ”

“ Quoique le total de l'émission de billets ne soit pas un facteur principal
de l'équilibre des changes, étant donné que l'agio de l'or est une résultante des besoins de payement en cette espèce sur les marchés étrangers et du plus ou moins grand épuisement des réserves nationales dudit métal, il existe, comme le prouve évidemment l'observation de la marche de faits semblables dans les pays étrangers, un rapport intime entre le montant des billets inconvertibles, maintenus en circulation, et la dépréciation correspondante du change. ”