Bourse publique

“ Les grands financiers agissent sur l’épargne publique absolument comme une pompe aspirante et foulante. Nous venons de décrire leurs manœuvres pendant ces périodes d’excitation où le public a l’attention tournée vers la Bourse et où toutes les classes de la société se laissent entraîner par des perspectives de gain fantastiques. ”

“ II. — Les fonds publics nationaux, certains fonds étrangers, les titres des emprunts émis par les villes et les autres organes du gouvernement local, les actions et obligations représentant les entreprises industrielles organisées en sociétés anonymes, voilà la matière des transactions de la Bourse. Ces divers éléments y figurent dans des proportions variables suivant qu’un pays a une dette publique plus ou moins considérable. Il en résulte des différences très grandes dans la situation économique des peuples ”

“ Le créancier public n'a aucun droit à ce taux, la bonne foi publique sera sauve si on rembourse au cours de la Bourse. Que chacun paie sa part et le remboursement s'effectuera au prix du sacrifice d'un capital égal. ”

“ Les impôts rentraient avec une facilité surprenante ; la prospérité publique se manifestait par d' énormes plus-values budgétaires , par la hausse de toutes les valeurs de Bourse et par l' extension , de plus en plus marquée , de notre commerce extérieur . Les dépôts des caisses d' épargne augmentaient de 1 0 0 millions par an , et le Trésor était à la veille de se libérer intégralement de la dette de 1 milliard 5 0 0 millions contractée par l' État envers la Banque de France . Les travaux de l' Exposition universelle avançaient rapidement . ”

“ Ces emprunts d'État constitués par le crédit public, c'est la Bourse qui leur donne par sa cote leur valeur exacte et qui indique, par ses variations, l'amélioration ou la dépréciation qui les fait hausser ou baisser.
Et la Bourse, il faut le dire à sa louange, n'a de préférence pour personne. Les jugements rendus au nom de la cote qui ne représente que l'argent, sont inexorables et sans pitié. La Bourse, c'est l'égalité devant la pièce de cent sous. ”

“ « L'argent ne va qu'à la Bourse par suite même de ces facilités, de ces avantages que l'on attribue aux opérations sur les fonds publics ; l'argent, pour se jeter sur la rente, se détourne de l'industrie, du commerce et des terres. » Voilà cette pensée dans toute sa latitude ; discutons-la.
L'argent vient à la Bourse pour s'y placer, soit au comptant, soit à terme, soit sur report. ”

“ Les bourses agissent, tout à la fois, sur le crédit des particuliers car il importe fort à un homme d’affaires d’avoir en bourse une bonne renommée, une buona ditta, suivant l’expression italienne, — et sur le crédit public. Rien de plus important aussi pour une place de commerce que le « cours de la bourse » et le taux de l’intérêt, qui s’établit à la bourse, et qui est en relation étroite avec les événements et les vicissitudes du crédit public.
3. La spéculation sur les capitaux. ”

“ Au point de vue économique, l’opération de bourse n’est pas, comme les transactions du crédit commercial et du commerce ordinaire, directement féconde. Elle n’est accompagnée d’aucune production de richesse. ”

“ Il est évident qu’une institution qui disposé de 100 millions, ou même de la moitié, ou même du quart, et qui peut les employer à telle opération de bourse qui lui convient, et cela dans le mystère le plus complet et sans que ses bilans ou ses rapports en indiquent jamais la trace, il est évident que cette institution est dans des conditions exceptionnelles pour faire la hausse ou la baisse sur telle ou telle valeur au gré de ses intérêts. ”

“ Ce succès doit être attribué en grande partie à la spéculation qui, après avoir souscrit les rentes, les a mises en report pour les livrer au fur et à mesure des besoins du marché au comptant.
Tout, en résumé, est spéculation dans la vie, quand il s'agit d'actes qui n'ont que l'intérêt pour guide ; les choses mobilières et commerciales, de même que les choses immobilières, en sont l'objet.
Relativement à la spéculation de bourse, on oublie trop qu'elle est un élément essentiel du crédit public, de même que la spéculation commerciale est l'âme du commerce et l'aliment de la consommation. ”

“ Ce qu’il y a d’assez étrange dans l’escompte, qui en dernière analyse n’est qu’un placement de capitaux avec plus ou moins de chances, c’est qu’il y a des marchés publics qu’on appelle bourses, où l’on règle la quotité de l’escompte de la même manière qu’on établit dans les autres marchés la valeur des marchandises qu’en y met en vente, d’où il suit que l’argent n’est à la bourse qu’une marchandise. On en fait légalement et légitimement trafic contre les besoins publics et particuliers, ou contre la loyauté et la solvabilité des gouvernemens et des particuliers ”

“ La politique a ses palais, la religion ses églises, l’industrie ses manufactures et ses chantiers, le commerce ses ports, le capital ses banques : pourquoi la Spéculation serait-elle demeurée à l’état de pure abstraction ?
La Bourse est le temple de la Spéculation.
La Bourse est le monument par excellence de la société moderne.
Ce n’est pas seulement l’atelier, la ferme, le magasin, les docks et les ports, les entrepôts et les comptoirs, la terre et l’océan, qui lui sont soumis et lui payent tribut : elle passe avant l’école, l’académie, le théâtre, les assemblées politiques, les congrès ”

“ Un travail sur la Bourse, c’est-à-dire sur le bazar où viennent se coter et s’échanger tous les titres négociables, fonds publics, mines, canaux, chemins de fer, banque de France, institutions de crédit, usines, manufactures, assurances, lettres de changes, etc., peut donc devenir d’un haut intérêt pour l’économiste. ”

“ C'est un signe vulgaire, mais vrai, de la disposition des esprits, que le taux des fonds publics dans les grands États modernes, qui font usage du crédit, et qui dans un vaste marché, appelé Bourse, permettent qu'on vende et qu'on achète les titres des emprunts qu'ils ont contractés envers les capitalistes de toutes les nations. ”

“ Eh ! que deviendrait notre crédit si l'on cantonnait les opérations de la Bourse dans les marchés au comptant et si l'on en chassait la spéculation, qu'il ne faut pas confondre avec le jeu? Dans l'espace d'un moment, vous verriez la rente s'affaisser sous le poids de la baisse, les capitaux disparaître, l'intérêt de l'argent, dont le régulateur est la Bourse, s'élever, et le Gouvernement chercher en vain les moyens d'emprunter à des conditions avantageuses. ”

“ L’activité qui règne aujourd’hui dans le commerce des valeurs et la multiplicité croissante des opérations de bourse sont la conséquence naturelle, régulière, nécessaire, d’une situation créée par le développement du crédit public et du crédit commanditaire. Il faut donc se garder, si l’on veut apprécier sainement les opérations de bourse, de la réprobation instinctive qu’elles inspiraient autrefois au sentiment populaire. L’opération de bourse est la vente et l’achat d’une chose qui a été faite pour être vendue et achetée : rien en soi de plus légitime ”

“ Mais si l’on considère les puissants intérêts qui s’agitent dans cette assemblée, dette de l’État et des communes, banques et institutions de crédit, canaux et chemins de fer, navigation fluviale et maritime, assurances, mines, forges, filatures, raffineries, usines, biens meubles et immeubles, on peut dire que l’élite de la nation, le pays légal, comme on l’appelait sous le dernier roi, se trouve à la Bourse. Les principes qui régissent la société, son esprit, sa conscience, ses idées sur le juste et l’injuste, viennent se résumer dans ce sommaire. ”

“ Là, chacun peut être aisément fixé sur le cours des marchandises et celui des effets publics et particuliers. C'est à la Bourse que circulent les nouvelles d'intérêt général sur les maisons de Commerce du monde entier, sur la nature de leurs opérations, sur le papier qu'elles émettent ; c'est ainsi que se forme l'échelle du crédit, universel ; on y apprend encore avec rapidité les sinistres qui intéressent les négociants, les faillites, les naufrages des bâtiments marchands et tout ce qui, au dehors, peut influer sur le cours des marchandises. ”

“ À défaut de retour vers une plus saine conception d’une sérieuse organisation financière, l’état de la bourse de ceux qui se jetèrent tête baissée dans cette mêlée des entreprises véreuses, nous est un sûr garant que la reprise en est impossible. ”

“ Toute valeur capitalisée, toute action de commandite, toutes obligations circulables affluant à la Bourse, depuis les inscriptions de rente et les bons du Trésor jusqu’aux éventualités de la faveur et du sort, la Bourse peut être définie : le marché aux capitaux.
On conçoit, d’après cela, quelle importance le gouvernement attache à surveiller les opérations de la Bourse, et quel jeu énorme il s’y peut faire.
L’actionnaire sérieux, qui ne cherche qu’un emploi lucratif de ses fonds, avec la facilité de les retirer à commandement, s’occupe généralement peu du jeu de Bourse. ”

“ Par eux, le cours des effets se soutient et s'élève chaque jour; par eux, rEtat acquiert la facilité avec laquelle il amorfit sa dette, et réalise les emprunts dont il peut avoir besoin, ainsi que nous l'avons fait observer dans l'introduction.
N'admettez que les marchés au comptant, ou réclamez avec rigueur le dépôt pour les marchés à terme, et vous verrez bientôt disparaître ce mouvement extraordinaire qui vivifie la Bourse, qui appuie si fortement le crédit public. ”

“ Il n’y a donc pas de témérité à supposer qu’environ quinze cent mille personnes sont directement intéressées au prix des valeurs dont les variations quotidiennes sont déterminées par les opérations de bourse. ”

“ La Bourse ! où un ministre de la R. F. peut jouer le coup de la conversion, faire la hausse ou la baisse, enrichir ses amis et ruiner ceux qui n'ont pas reçu ses confidences. La Bourse ! où un Philippart, protégé par un des matadors du gouvernement, a pu soustraire en quelques jours 100 millions à l'épargne et au crédit. La Bourse ! où le rachat des chemins de fer en faillite communiqué en temps opportun aux amis, a pu leur permettre de réaliser à coup sûr des bénéfices énormes, et de se payer des cuisiniers à 15,000 francs d'appointements ! ”

“ L'argent disponible surabonde; personne n'ose le confier aux affaires, grâce aux inquiétudes générales; i,300 millions d'espèces dorment inertes dans les seules caves de la Banque de France. Les grandes institutions de crédit prétendent obliger leurs clients en acceptant des dépôts à 1 et demi pour 100. Tout le monde fuit les valeurs de bourse, justement effrayé par les pertes immenses que ces dernières années ont amenées dans le monde de la spéculation. ”

“ Il y a une maison de jeu appelée la Bourse, qui rapporte douze millions chaque année au gouvernement.—Le gouvernement nomme lui-même les croupiers, auxquels il donne le titre d’agents de change,—exige d’eux des cautionnements,—et fait mettre, comme je viens de vous le dire, douze millions aux flambeaux. ”

“ Aujourd’hui, le taux de l’escompte et des reports, les variations du change, les arbitrages de bourse sont les trois procédés par lesquels les capitaux se portent sur les divers marchés et tendent à se répartir entre tous les pays proportionnellement à leurs forces productives et à leurs besoins d’échange. Ce perfectionnement dans les procédés du marché universel de l’argent correspond au développement du système économique général du monde, qui se superpose aux différents systèmes économiques nationaux et les domine de plus en plus. ”

“ «La loi reconnaît, sans aucune distinction, toutes les opérations faites à la Bourse.» Cette solution est la seule pratique, la seule juste, la seule vraie, la seule conforme aux principes du droit et aux progrès des temps. Le marché au comptant est le marché des peuples primitifs, le marché à terme est le marché des peuples civilisés qui font plus d'affaires par le crédit que par les capitaux. ”

“ Propriétaires d'une fortune réelle, lentement acquise par une honorable industrie, ou héritée de leurs pères, ils vont chercher dans les fonds publics des bénéfices légitimes, utiles à eux-mêmes sans doute, mais plus utiles encore aux Créanciers de l'Etat et au Crédit public. Ces vrais capitalistes ne peuvent craindre la présence du Trésor à la Bourse ; ils doivent la désirer, puisque l'intervention du Trésor a pour objet de maintenir le Crédit public, sur lequel leur fortune est appuyée, et de relever le cours des fonds dont ils sont ou veulent devenir propriétaires. ”

“ Les vertus et les vices de la spéculation en général donnent depuis très longtemps matière à procès. Il y a bien des années qu’à propos de deux livres fort lus à leur publication, le Manuel du Spéculateur à la Bourse, de Proudhon, et les Manieurs d’argent, de M. Oscar de Vallée, nous cherchions ici même à déterminer les excès de cette spéculation de bourse, principal objectif de récriminations. Nous en comparions les mouvemens pendant une certaine période avec les progrès bien autrement rapides de l’industrie française. ”

“ Pour être efficaces, ces efforts doivent tendre tout à la fois à ne prendre que le moins d'argent possible dans la bourse des contribuables, et à faire qu'avec une somme donnée, ils puissent acheter une plus grande quantité de choses sur le marché. ”

“ Oui, quand elle s'exécute avec loyauté, ce qui est la règle, la spéculation boursière est moralement licite du moment qu'elle est nécessaire, et elle est nécessaire puisque le crédit de l'Étal et le crédit public souffrent dès qu'elle languit. La Bourse est un moteur indispensable de la machine sociale. C'est le grand
Minotaure moderne qui, pour nous servir, demande, chaque année, le sacrifice de quelques spéculateurs. ”