Effet financier

“ « L'argent ne va qu'à la Bourse par suite même de ces facilités, de ces avantages que l'on attribue aux opérations sur les fonds publics ; l'argent, pour se jeter sur la rente, se détourne de l'industrie, du commerce et des terres. » Voilà cette pensée dans toute sa latitude ; discutons-la.
L'argent vient à la Bourse pour s'y placer, soit au comptant, soit à terme, soit sur report. ”

“ L'économie volontaire ou forcée, faite sur l'entretien du capital, avait pour effet d'accroître le revenu disponible et de donner à l'État la possibilité d'un plus large prélèvement, par l'impôt ou par l'emprunt, sur les ressources des citoyens. ”

“ À ne considérer que la question de finances et d’intérêts matériels, nous sommes donc, dès à présent, en possession d’avantages dont la réalité peut diminuer nos regrets de ne les avoir pas acquis à meilleur marché, et dans la nature desquels il est de se consolider et de s’accroître par l’effet même du système auquel nous devrons la réduction de nos dépenses. ”

“ Dans le monde financier, c'est le commerce de l'argent et des lettres de change (1) qui en est aujourd'hui la représentation ; il donne sous cette forme les moyens de solder des dettes éloignées, d'ouvrir des emprunts, de payer des subsides, et de faire des remises de pays à pays sans courir les risques, les inquiétudes et les dépenses qu'entraînent toujours le transport des espèces et des lingots. ”

“ Nous ne nous sommes pas contentés de dépenser ce capital considérable, provenant des ressources extraordinaires de l'emprunt ; en même temps que nous nous grevions à perpétuité, ou tout au moins pour soixante-quinze ans, lorsque nous empruntions en rente amortissable, de centaines de millions d'intérêt et de remboursement, nous inscrivions, parallèlement, au budget, des sommes annuelles de plus en plus considérables; nous ne dévorions pas seulement le capital de nos emprunts ; nous ajoutions constamment des dépenses nouvelles à celles que nous considérions comme normales, l'année précédente. ”

“ Jamais les finances du pays n’avaient été en plus pitoyable état, jamais les hommes qui en disposaient n’avaient eu plus de crédit. Je ne connais pas de preuve plus forte de la puissance de l’argent au siècle dernier. C’est la conclusion édifiante de l’histoire des financiers dans notre ancien théâtre. ”

“ Considérant ensuite la somme plus ou moins forte à laquelle ils montent chaque année, les objets qu’ils affectent directement, le mode suivant lequel ils sont tarifés ou répartis, les sommes employées pour les lever, les lois de rigueur nécessaires pour en assurer le recouvrement, on se demandera quels effets ces diverses causes doivent produire sur la richesse nationale, sur sa distribution, sur son accroissement ou sa conservation, et de quelle manière ces mêmes causes agissent sur la culture, l’industrie ou le commerce, sur le taux de l’intérêt. ”

“ Les rentes ne doivent donc pas, ajoute-t-on, donner 5 pour 100 : mais analysez et comparez : les terres investissent de l'existence morale et politique ; les terres s'élèvent de valeur, avec le temps, en capital et en revenu ; les terres sont préservées et des inflexions du cours et des réductions d'intérêt, et des perturbations d'esprit, dont à cette heure même vous affligez les rentiers.
Les capitaux s'offrent à vil prix; l'intérêt des fonds publics doit être diminué en proportion, est-il dit et redit mille fois. ”

“ De même le capital représentant les avances que peut obtenir le travailleur et qui lui sont nécessaires pour arriver à l’achèvement de la production, le développement du travail, l’augmentation ou la diminution du bien-être dépendent de l’augmentation ou de la diminution de ces réserves de produits conservés et accumulés par l’épargne qui forment les capitaux. ”

“ Je pense que le financier, rassuré sur l'emploi de ses capitaux, les partagera entre la Bourse et l'industrie, et que les petits capitalistes, entraînés par l'exemple des gros, trouveront à accroître leurs revenus, en consacrant leurs épargnes à favoriser les industries les plus actives. ”

“ En effet, la consommation intérieure devenant moindre alors, & le commerce perdant une portion considerable de son activité, nombre de particuliers se trouvent possesseurs de fonds oisifs que la langueur de la circulation a remis dans leurs coffres, & dont ils ne cherchent qu’à faire un placement quelconque, pour lequel ils préfèrent presque toujours dans ces sortes de conjonctures la sureté du capital à la forte quotité de l’intérêt. ”

“ Autre chose sont les Financiers. Placés à côté et au-dessus des agriculteurs, des industriels, des commerçants, des banquiers ordinaires, ils tiennent dans leurs mains la clef du crédit de l’État et manient ces capitaux disponibles qu’on appelle l’argent, dont la circulation, contractée ou rapide suivant les temps, anime tout le monde du travail. ”

“ Dans la prospérité du commerce et de l'industrie, alors que les affaires s'améliorent et promettent de beaux bénéfices, les demandes de crédit augmentent beaucoup, l'intérêt de l'argent a une tendance à s'élever comme les profits et même dans une plus grande proportion. ”

“ L'abondance de l'argent, le bas prix auquel il s'offre, l'énormité de l'encaisse des banques, les hauts cours cotés sur les divers marchés des fonds et des valeurs, le taux de capitalisation des immeubles, terres et maisons dans les ventes publiques, les plus-values des impôts, tout indique une grande prospérité et contraste cependant avec la situation commerciale du pays, surtout au point de vue de la fabrication et de la production. ”

“ Les comptoirs d'escompte établis pendant les temps de troubles, et principalement celui de la capitale, ont offert, sous la forme anonyme éminemment favorable à l'activité des affaires, les ressources plus abondantes de leur crédit aux demandes plus importantes et plus nombreuses du commerce et de l'industrie.
De puissantes compagnies financières ont associé leur fortune, non-seulement au développement et au succès de nos affaires intérieures, mais encore à l'exécution des grandes oeuvres de civilisation entreprises sur tous les points du monde industriel et commercial. ”

“ Le taux minime de l'intérêt fait pulluler des essaims de projets d'entreprises, susceptibles d'amorcer la cupidité du possesseur d'un capital oisif ou mal rétribué, quand les récoltes sont bonnes et les pays étrangers tranquilles et prospères. Routes, mines, emprunts étrangers, tout va ; les souscriptions sont couvertes sans difficulté; le prix des marchandises s'élève, l'exportation diminue, l'importation augmente, l'argent émigre, les banques paient les dépôts en billets ”

“ Chaque année, les entrepreneurs dépensent un capital énorme pour acheter les matières à mettre en oeuvre, salarier les ouvriers, fournir à l'entretien du capital fixe et à la consommation des machines, payer les fermages, solder aux capitalistes les ■intérêts des fonds empruntés ou l'escompte de leurs billets, satisfaire, enfin, à toutes les charges et impôts grevant la production. Le montant des frais de production de la richesse nouvelle donne la valeur naturelle de toutes les choses produites ou confectionnées dans l'année. ”

“ Or, cette part des revenus élevés, — relativement faible, comme vous voyez, — tend à décroître par suite de la baisse du taux de l'intérêt de l'argent. Plus la civilisation développe la richesse, et plus l'intérêt de l'argent diminue. Plus le capital augmente, et moins il est rémunéré. ”

“ Si l'on pouvait suivre dans toutes les voies multipliées qu'elle parcourt, cette masse de revenus payée annuellement aux créanciers de l'État, on admirerait comme cette répartition répand la richesse et l'activité dans le commerce, dans l'industrie, dans toutes les transactions; comme elle ajoute aux produits de l'impôt, par l'accroissement de toutes les valeurs, et l'élan qu'elle imprime à la consommation; comment enfin, après avoir parcouru les vastes canaux de la circulation, elle retourne au trésor, qui la restitue bien vite à de nouveaux services. ”

“ L’on objecte, enfin, que le capital et la plus-value engendrant sans interruption du capital et de la plus-value, l’accumulation et la concentration de l’argent dans quelques mains met à la disposition d’une minorité une part trop forte du revenu de la production totale. ”

“ Les charges du trésor diminuant et ses recettes s’accroissant, le crédit de l’état s’améliorera dans la même proportion, et la hausse des fonds publics, c’est l’abaissement de l’intérêt de l’argent, la facilité des emprunts agricoles et industriels, l’accroissement de la production et de la consommation qui réagit à son tour sur la situation du trésor, premier mobile de ce progrès. ”

“ Quand ces soins, ces sollicitudes, ces risques sont évités, et c’est là ce que font les banques de prêt, alors les dispositions à l’économie, si naturelles et si nécessaires à l’homme civilisé, se développent partout ; les capitaux abondent, leur abondance fait baisser le taux de l’intérêt, le bas intérêt encourage toutes les industries, stimule tous les genres de commerce, les productions et les consommations ; l’aisance règne partout et la richesse du pays est progressive. ”

“ POLITIQUE FINANCIÈRE
En matière de finances, Messieurs les Opportunistes, vous avez été toujours optimistes et cru, comme vos prédécesseurs du dernier Empire, que les ressources de la France sont inépuisables. En voyant défiler les vaches grasses, votre défaut de prévoyance vous a fait oublier que les vaches maigres auraient fatalement leur tour. Cela étant, vous avez, d'une part, diminué les recettes par des dégrèvements qui se sont élevés à plus de trois cents millions, et d'autre part, vous avez augmenté les dépenses, en escomptant les excédents futurs. ”

“ Vos ressources sont épuisées ; le crédit ne répond à vos appels que par des offres usuraires ; l'insuffisance du numéraire paralyse toutes vos industries. Eh bien! battez monnaie, voilà des lingots.
Rendez à la circulation ce capital qui n'a rien de fictif, qui en tout pays est la première richesse et la plus enviée; rendezen aux particuliers la libre disposition, et ils vous payeront avec joie la dîme de leur avoir.
Tous le demandent ; les propriétaires fonciers offrent leurs propriétés comme gage de l'opération. ”

“ La logique le veut ainsi, j'en conviens; elle demande que le budget des recettes précède celui des dépenses, et que l'on fasse à la fortune publique l'application des principes qui doivent présider à l'administration des fortunes privées.
Mais ces principes, en réalité, ne sont observés aujourd'hui que par le petit nombre. Nous vivons dans un siècle de prodigalité, où la dépense devient en quelque sorte la cause du revenu, loin que le revenu soit la source et la raison de la dépense. Oui mesure le train de sa maison à ce qu'il possède, ou l'étendue de ses entreprises à celle de son crédit? ”

“ L’objet essentiel de la science des finances est de déterminer le sacrifice que chaque économie privée doit faire afin de mettre l’État en mesure d’atteindre ce but, en proportionnant ce sacrifice à l’avantage que chacune d’elles retire des services rendus à la collectivité. ”

“ Si l'emprunt n'avait pas eu lieu, là somme levée et dissipée aurait été employée à des entreprises productives; elle serait rentrée, accrue et augmentée, dans la grande masse de la richesse nationale active ; l'emprunt a fait un vide et amené un affaiblissement du capital circulant; mais l'importance de ce capital donne et mesure le fonds des salaires et la part revenant aux travailleurs manuels. ”

“ Les énormes charges de capital fiscales et sociales qui pèsent sur l'économie française et se répercutent avec de multiples incidences pour les transports, les assurances, etc... font que les prix à la consommation ne suivent pas les prix à la production, que les prix de revient, devant la fixicité de ces charges prépondérantes de capital, sont difficilement compressibles. ”

“ CRÉDIT. — Si les capitaux se multiplient par la circulation, ils se multiplient bien plus encore par le crédit qui centuple leur puissance. En même temps que le crédit fait produire plus au capital pris isolément, il augmente la somme représentative du capital pris en masse, et tend par conséquent à élever la valeur relative du travail. ”

“ Ainsi une valeur monétaire invariable, et qui représente le crédit du gouvernement, devient le point de départ d’une industrie qui prélève 36 pour 100 chaque année, et cela par le fait seul de la rareté des menues monnaies d’argent. ”

“ Les nouvelles économies réalisées chaque année dans les familles aisées par les bénéfices de spéculation ou par l’excédant des recettes sur les dépenses [14] ne doivent pas s’élever à plus de 2 ou 300 millions ; ce capital, à peine formé, est sollicité de cent côtés à la fois, et s’éparpille dans les rentes françaises et étrangères, la dette flottante du trésor, les caisses d’épargne et de retraite, les emprunts des villes et des communes, les banques, les chemins de fer, les actions industrielles, les commandites et obligations particulières. ”

“ Nous avons besoin de savoir qu’est-ce qui détermine la division du produit réuni de la terre, du travail et du capital, entre ces trois choses, et le mot profit n’est pas un terme qui puisse se classer exclusivement dans l’une de ces trois divisions. Les économistes divisent les profits en trois parties : compensation pour les risques, salaire de la surveillance, revenu pour l’usage du capital ; la dernière de ces parties rentre dans la division de l’intérêt qui renferme tous les revenus pour l’usage du capital, et exclut toute autre chose ”