Produit financier

“ L’effet de commerce est l’expression d’une opération commerciale, c’est-à-dire de la circulation d’un produit qui change de mains pour arriver à la consommation où il devra se réaliser en numéraire. Au contraire le titre de rente, l’action ou l’obligation représentent une propriété fixe, un capital immobilisé, une valeur fournissant un revenu, mais qui, de sa propre vertu, n’arrive point rapidement et intégralement à sa réalisation en numéraire. ”

“ Comment sa valeur se distribue - - t - - elle alors entre les différents entrepreneurs qui ont concouru à sa production , chacun pour son compte ?
Chaque entrepreneur , en achetant la matière première de son industrie , rembourse à l' entrepreneur qui le précède toutes les avances que ce produit a exigées jusque-là et , par conséquent , toutes les portions de revenus que ses producteurs ont acquises jusqu' à lui .
L' intérêt des bonifications et bâtiments qui se trouvent sur un bien - fonds et qui sont un capital engagé , se confond avec le fermage du bien-fonds . ”

“ Quand le négociant a transformé son capital dans la marchandise qu’il a achetée, quand l’industriel a transformé son fonds de roulement dans le produit qu’il a fabriqué, ils ont à vendre l’un sa marchandise, l’autre son produit, et ils seraient réduits à l’inaction s’ils ne pouvaient opérer cette vente, car elle leur est indispensable pour rentrer dans leurs capitaux et les employer à de nouveaux achats et à des productions nouvelles. ”

“ Pendant une moyenne de six mois, votre escompte a atteint une surtaxe de 3 ; vous escomptez, à Paris et dans vos succursales, dans cette période, 3 milliards de valeurs qui vous créent au-dessus du taux normal de vos escomptes un produit en excédant de 90 millions prélevés sur la production, sur le travail que vous avouez être déjà en souffrance. — Regardez où conduit la logique de vos aperçus : Vous précipitez la ruine du commerçant que vous voulez sauver. ”

“ Mais celte plus-value, ainsi que les dépenses pécuniaires pour les matières brutes et auxiliaires, pour la force de travail, et pour cette partie de la valeur en capital des machines, etc., qui se transmet au produit pendant le procès de production, en somme, toute la valeur du produit doit être restituée sous forme d'argent, afin que l'entrepreneur puisse continuer son entreprise. ”

“ Revenant aux procédés de l’industrie, je vous ferai remarquer tous les différents services productifs dont l’ensemble, relativement aux consommateurs, compose les frais de production de chaque produit, et qui, considéré relativement aux producteurs, compose leurs revenus. Vous verrez là que les véritables progrès de l’industrie consistent à diminuer les frais qui tombent à la charge des consommateurs, à les diminuer sans altérer les revenus des producteurs. ”

“ Cependant, si on étudie de plus près la question, on se rend compte immédiatement que, au contraire, la finance repose tout entière sur l'industrie et sur le commerce, puisqu'elle est, d'une manière générale, un mécanisme d'échange entre le producteur et le consommateur, entre l'industriel et le marchand, entre le rentier et le banquier, en un mot, entre toutes les parties innombrables des rouages que comporte la vie d'un peuple. ”

“ L’impossibilité d’obtenir aucun produit sans le concours d’un capital, met les consommateurs dans l’obligation de payer, pour chaque produit, un prix suffisant pour que l’entrepreneur qui se charge de sa production, puisse acheter le service de cet instrument nécessaire. ”

“ À ce capital, qui met le travail humain en état de développer la puissance productrice des agens naturels, le producteur agricole et le producteur industriel et leur premier intermédiaire, le négociant, doivent joindre : le producteur, le capital nécessaire à l’achat de la matière sur laquelle s’exerce la production et au paiement des salaires de ses ouvriers pour la façon nouvelle qu’ils donnent à cette matière ; le négociant, la mise de fonds nécessaire à l’achat de la marchandise qui sera la base de ses premières opérations d’échange. ”

“ Dans l’enfance du commerce, le producteur ou le négociant qui avait converti son capital en une marchandise ne pouvait recouvrer la disponibilité de son capital et l’employer de nouveau dans une opération semblable avant que la marchandise ne fût absorbée par la consommation, et que la valeur ne lui en revînt sous forme de numéraire. ”

“ Sondez les intérêts d'un certain ordre de commerçants, apprenez quels sont les calculs des fournisseurs d'argent et de crédit. Les manufactures sont toutes tributaires des uns ou des autres : ceux-là, soit que voués au commerce de commission, ils fassent des fonds aux fabricants sur leurs marchandises ; soit qu'adonnés à la banque ils se chargent d'acquitter leurs engagements, tous mettent un prix de six pour cent à leurs avances : ceux riches commanditaires, portent jusqu'à dix pour cent et au-delà l'intérêt de leurs capitaux. ”

“ Un travail sur la Bourse, c’est-à-dire sur le bazar où viennent se coter et s’échanger tous les titres négociables, fonds publics, mines, canaux, chemins de fer, banque de France, institutions de crédit, usines, manufactures, assurances, lettres de changes, etc., peut donc devenir d’un haut intérêt pour l’économiste. ”

“ Tous ceux qui exercent ou connaissent une industrie quelconque, se livrent à la moindre opération d'achat ou de vente, de prêt ou d'emprunt; tous ceux qui touchent au commerce, depuis les hauts et puissants seigneurs de la finance, qui remuent dans leurs coffres et leurs
caisses l'or et l'argent à pelletées, jusqu'au timide et obscur brocanteur, qui attend de quelque échange, troc ou marché, longtemps et péniblement élaboré, le misérable gain qui doit le faire vivre au jour le jour: tous ceux-là, dis-je, savent à quoi s'en tenir sur la valeur de l'argent. ”

“ Un produit représente un certain capital enfermé dans une forme et restant inactif jusqu'au moment où cette forme est détruite ; ce capital payant un intérêt qui augmente les frais de production, on en réduit le montant en diminuant le temps pendant lequel il est arrêté ”

“ Les bénéfices possibles des sociétés de coopération ne sauraient provenir d’autre chose que de la différence entre le prix d’achat en gros et le prix de vente en détail dans les sociétés de consommation, — de la différence entre le prix de revient et le prix de vente des objets manufacturés dans les sociétés de production, — de l’intérêt des prêts et avances dans les sociétés de crédit. ”

“ Le consommateur doit se placer près du producteur, pour permettre à l’individu de remplir la condition à laquelle il obtient des prêts de cette vaste banque, la terre, leur mère commune, de remplir, disons-nous, cette simple condition, que lorsqu’il aura consommé le capital qui lui a été fourni, il le restituera au lieu d’où il a été tiré. ”

“ Enfin, depuis que chaque branche de production et chaque producteur ont le besoin et la faculté d’agrandir indéfiniment leur fond de capital, il s’est établi un système de crédit extrêmement compliqué, permettant à chacun de placer productivement son capital dans sa production et son excédant constant ou momentané dans la production d’autrui, sous différentes formes, prêts, lettres de change, commandites ou actions, etc., etc. ”

“ Autre chose sont les Financiers. Placés à côté et au-dessus des agriculteurs, des industriels, des commerçants, des banquiers ordinaires, ils tiennent dans leurs mains la clef du crédit de l’État et manient ces capitaux disponibles qu’on appelle l’argent, dont la circulation, contractée ou rapide suivant les temps, anime tout le monde du travail. ”

“ Que les 100,000 francs soient confiés à un manufacturier intelligent pour l’agrandissement de ses affaires, voilà du capital. Il les dépense en matières premières et en main-d’œuvre, mais après les avoir dépensés il les retrouve ; il les dépense de nouveau par le même procédé une seconde fois, une troisième, et à chaque fois le capital lui revient avec un surplus qui est son profit, et qui, s’il l’économise, est un capital de plus. ”

“ Tout simplement au moyen de la dépense habituelle et ordinaire de chacun, et à l'aide des transactions qui constituent le commerce, l'industrie, l'échange entre le travail et le capital, entre l'argent et la marchandise.
La société l'Avenir s'adressera à tous les consommateurs, et à tous les producteurs, commerçants ou industriels. ”

“ Outre l’opposition fondamentale de crédit et débit, achat et vente, qui exprime si bien l’objet ultérieur que nous avons assigné au crédit, celui d’établir l’équilibre entre la production et l’échange ; la comptabilité, dite en partie double, nous révèle une autre opposition, c’est celle des personnes et des choses. ”

“ Le capitaliste prélève, à titre d'intérêt du capital prêté, le plus clair du produit net, tan-
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dis que l'emprunteur-entrepreneur, subissant tous les risques, se trouve quelquefois sans résultat, et même en perte.
Nuisible.
Le producteur-emprunteur faisant supporter au produit le montant de l'intérêt, outre les frais de production, et y ajoutant un bénéfice, le produit se trouve surchargé, et parfois invendable. ”

“ Tout ce que le travail antérieur du sol a créé de capital, de valeurs, d’utilités, de crédit et d’instrumens de production, estimé à 145 milliards environ pour la France, donne à 5 pour cent 7 milliards de salaires et de produits qui, multipliés par le commerce et activés par le crédit, suffisent à une masse de transactions lucratives. ”

“ Si quelque jour celle somme vient à être insuffisante pour faire face à des dépenses urgentes, il recourra au crédit, ou encore il prélèvera ce qui sera nécessaire sur l’argent qu’il a chez lui pour ses dépenses de consommation, il vendra des valeurs qu’il avait achetées. La détermination exacte du fonds de roulement d’une entreprise est réglée par des considérations de commodité.
95. Capital fixe et capital circulant. — Le capital employé dans une entreprise est en partie fixe et en partie circulant. ”

“ Supposez pour un moment que l’argent soit abondant et à bon marché pendant que les choses qui constituent le capital disponible seront rares et d’un prix élevé. Immédiatement, avec cette abondance de l’argent, on se procurera les choses qui manquent, et on aura recours à ce moyen d’échange jusqu’à ce que le prix de l’argent lui-même soit au niveau de celui de toutes les autres choses. ”

“ Quand on loue son capital, ou sa terre, ou son temps, on abandonne au locataire ou entrepreneur, les services de ces fonds productifs, moyennant une somme ou une quantité de produits déterminée d’avance. ”

“ Ils dépensent une somme considérable de travail intellectuel à prévoir l’état du marché au point de vue des offres et des demandes et à conjecturer les événements qui, d’une liquidation à l’autre, peuvent le modifier. ”

“ Qu’à un certain moment, l’entrepreneur, sans plus acheter de matières premières, se borne à prélever sur la vente de ses produits déjà fabriqués les fermages, salaires et intérêts nécessaires pour transformer en produits à l’étalage ses matières premières en magasin, et qu’il vende les produits à fabriquer ainsi comme ceux déjà fabriqués antérieurement, il aura liquidé ou réalisé son capital circulant, et pourra, à la rigueur, le restituer en monnaie. ”

“ La situation économique déficitaire actuelle, combinée avec la rigidité des règles concernant la vente des fonds de commerce, rend la revision de leur prix de vente — on dit souvent économiquement nécessaire, — nous dirons seulement économiquement défendable et juridiquement possible. ”

“ Ce sont en effet les facultés de la consommation qui déterminent le développement de la production ; il faut que la somme des produits se proportionne à ce qui peut être consommé. Les banques par conséquent, dont les opérations ont pour objet de seconder les évolutions des fonds de roulement consacrés à la production, sont tenues de mesurer leurs opérations, de les étendre ou de les restreindre suivant les ressources que présente la consommation. ”

“ Ainsi, le capital en espèces, et sous ce terme il faut comprendre l'or et l'argent, se paye des prix bien différents selon qu'on l'immobilise en terres ou en maisons, ou selon qu'on lui donne un emploi plus ou moins permanent, en le plaçant en fonds publics, en valeurs industrielles, ou en papier de commerce. ”

“ Supposez donc que l'on vous confie un Capital de 50,000 fr., plus ou moins, pendant un temps déterminé à faire valoir avec zèle et au mieux des intérêts du Capitaliste par Échanges de toute nature, qui nécessiteront des Achats et des Ventes, des Paiements et des Recettes tant en espèces sonnantes qu'en lettres de change (1) ou autres billets de crédit, il faudra bien à l'époque convenue rendre compte, sinon en détail, au moins sommairement, par les États d'Entrée et de Sortie de chaque espèce de Valeur et par un Inventaire justificatif, de la diminution ou de l'augmentation de ce Capital ”

“ Il n’est point surprenant qu’une si grande quantité de valeurs, dont la circulation est si facile, qui se prêtent si bien par la modicité des sommes que représentent leurs titres aux besoins de ceux qui veulent les vendre, à la commodité de ceux qui veulent les acheter, donne lieu à un immense mouvement d’affaires, et que la Bourse, théâtre de ces affaires, ait pris une si grande place dans les préoccupations générales. ”

“ Or toute valeur commerciale est essentiellement variable, selon les fluctuations de l’offre et de la demande, selon l’activité de la production ou l’étendue des besoins, et les monnaies subissent la loi commune. ”

“ Le Marché financier, au contraire, utilise les disponibilités des particuliers réunies en capitaux d'épargne et prêtes à s'investir à longue échéance sous forme de titres et de valeurs.
Le Marché financier comprend l'ensemble des opérations par lesquelles ces capitaux d'épargne sont concentrés et dirigés vers le s" collectivités et les entreprises qui les emploieront utilement et les feront fructifier. Les banques et la Bourse sont les organismes qui réalisent ces opérations et se chargent de procurer à l'épargne. ”