Crash financier

“ Si enfin on considère que notre état commercial et notre état financier doivent nécessairement réagir l'un sur l'autre, faudra-t-il courir les risques que nous venons d'indiquer dans la position financière où nous nous trouvons, laquelle, en recevant le contrecoup de la crise commerciale, en accélérerait à son tour les conséquences désastreuses ? ”

“ Depuis le commencement du siècle, les Dettes publiques se sont développées, à peu près en tous pays, d'une façon ininterrompue : les emprunts se sont ajoutés aux emprunts, et, formant la boule de neige, ils ont fini par encombrer de colossales avalanches le système financier des peuples modernes. ”

“ Eh ! que deviendrait notre crédit si l'on cantonnait les opérations de la Bourse dans les marchés au comptant et si l'on en chassait la spéculation, qu'il ne faut pas confondre avec le jeu? Dans l'espace d'un moment, vous verriez la rente s'affaisser sous le poids de la baisse, les capitaux disparaître, l'intérêt de l'argent, dont le régulateur est la Bourse, s'élever, et le Gouvernement chercher en vain les moyens d'emprunter à des conditions avantageuses. ”

“ Le désordre financier causé par la suspension des paiements de nombreuses banques (plus de 10.000) ; l'augmentation des stocks déjà débordants de marchandises; l'avilissement des prix à des valeurs inconnues (dépréciation de plus de moitié en trois ans) ; l'endettement excessif des fermiers (environ 1.000 milliards de francs, dit-on) ; enfin, les pertes catastrophiques survenues depuis la retentissante débâcle de 1929, pesaient d'un poids trop lourd sur toute l'économie du pays, pour qu'un sauvetage normal fût réalisable. ”

“ Nous avons accepté la
— 11 — culpabilité, sur tous les points, du malheureux financier dont nous nous occupons. Il a commis des faux et des vols pour des sommes se comptant par vingtaines de millions. Mais a-t-il pu dérober un jour, furtivement, sans que son caissier s'en fût aperçu, une somme aussi considérable ? Pour nous, nous ne le croyons pas, parce que si l'Anglais dit : Time is money, le temps est de l'argent ; le financier de tous les pays dit : l'intérêt du capital est encore un capital. ”

“ Cela posé, voyons si le système financier actuellement adopté pur toutes les nations de l'Europe répond à ces conditions, et cherchons s'il ne sera pas possible de faire sortir de cet examen la cause de ces crises financières qui désolent la société moderne, et produisent peut-être plus de maux encore que la guerre et la peste. ”

“ C'est dans son sein que se sont élaborés ces emprunts désastreux pour l'état, en proportion des avantages réservés à ceux qui les négociaient, cette accumulation de pensions scandaleuses ou ridicules, par lesquelles chaque administration éphémère essayait de grossir la liste de ses créatures, ces banqueroutes partielles et multipliées, qui ruinaient les créanciers sans enrichir le trésor qui les dépouillait ; cette nomenclature de comptables dévorans sous mille et mille dénominations , cet agiotage déguisé sous les noms de négociations, remises, taxations , anticipations ; etc. ”

“ Parmi les victimes de ce désastre financier, les maisons de banque de second ordre se trou-
vaient particulièrement atteintes, et plusieurs d'entre elles furent obligées, étant privées de leurs capitaux engloutis dans la faillite, de sus-.i pendre elles-mêmes leurs payements.
D'autres voulurent résister, et luttèrent avec, opiniâtreté pour se tirer honorablement d'embarras, car un négociant se résigne difficilement, j surtout en France, à cette extrémité terrible, qui équivaut à la perte de son honneur commercial. ”

“ Si vous rencontrez quelque ancien établissement du moyen-âge qui se soit maintenu en aggravant ses vices au rebours de l’esprit du temps, ou quelque nouveauté pernicieuse, creusez jusqu’à la racine du mal : vous y trouverez un expédient financier qui s’est tourné en institution. Pour payer des dettes d’un jour, vous verrez fonder de nouveaux pouvoirs qui vont durer des siècles. ”

“ Le ciel si serein jusque là s'assombrit, la défiance se propage, le crédit se resserre, l'argent disparaît, les Bourses ne peuvent plus liquider les affaires, qui sont même suspendues; c'est l'état aigu de la crise, le moment le plus critique à passer. Tout est ébranlé, un triage doit se faire, les maisons mal engagées ou trop engagées doivent liquider et livrer des marchandises achetées à des prix qui ne trouvent plus de nouveaux preneurs, et les livrer au cours offert, c'est-à-dire en baisse. ”

“ Nous allons maintenant, messieurs, procéder aux finances.
Financiers:
—Il n'y a rien à changer.
Père Ubu:
—Comment, je veux tout changer, moi. D'abord je veux garder pour moi la moitié des impôts.
Financiers:
—Pas gêné.
Père Ubu:
—Messieurs, nous établirons un impôt de dix pour cent sur la propriété, un autre sur le commerce et l'industrie, et un troisième sur les mariages et un quatrième fur les décès, de quinze francs chacun.
Premier Financier:
—Mais c'est idiot, Père Ubu.
Deuxième Financier:
—C'est absurde.
Troisième Financier:
—Ça n'a ni queue ni tête.
Père Ubu:
—Vous vous fichez de moi! ”

“ Ce n’est pas 200 millions de plus ou de moins en numéraire qui font la difficulté de la situation, c’est l’immense écart qui se trouve entre les ressources disponibles et les besoins, et cet écart se marque par la cherté de l’argent, parce que, je le répète, l’argent est la forme que prend le capital disponible pour circuler, pour passer d’une main à l’autre, et qu’il est cher quand le capital est cher. On dit alors que la crise est monétaire; on se trompe; la cherté de l’argent n’est ici qu’un symptôme : la crise est financière. ”

“ Une catastrophe publique au XVIIIe siècle.
Les grandes catastrophes financières qui se répètent périodiquement aujourd'hui et ruinent tant de malheureux sont un fléau moderne. Le crédit est d'invention récente, et nos arrière-grands-parents ne connaissaient que l'épargne : ils ne demandaient point à l'argent un gain illimité, et se contentant de peu, ils ne couraient aucun risque.
Un des plus anciens exemples de ruine financière est celui de la célèbre banque de Law au début du XVIIIe siècle, si bien étudiée par M. E. Levasseur, à qui nous empruntons ce récit. ”

“ Chaque jour on lui signale l'imminence d'une catastrophe financière certaine, fatale, du fait de cette course échevelée dans le champ des emprunts, laquelle devra bien un jour s'arrêter, après épuisement complet du gage. ”

“ Les crises de Bourse ne se guérissent pas en un jour : le moment le plus aigu passé, il y a une longue liquidation qui amène peu à peu la baisse de toutes les valeurs, même des meilleures ; car ce sont les seules avec lesquelles les banquiers et établissements de crédit menacés puissent se faire des ressources. ”

“ L'inflation des crédits ou de la monnaie fiduciaire, imposée soit par la situation économique du pays, soit par des exagérations de dépenses sans contre-partie de recettes suffisantes ou de garanties réelles, crée une situation extrêmement défavorable, qui peut mener les Etats, comme les particuliers, à la ruine, à la faillite. Quand l'inflation n'est que passagère, on peut, à la rigueur, y remédier par une meilleure gestion financière, mais si le mal est trop profond, il faut en arriver à la consolidation des avoirs par une dépréciation momentanée ou définitive de la monnaie. ”

“ On parle d'une baisse sur le marché : certaines valeurs vont s'effondrer ; peu de gens savent qu'elles retrouveront à bref délai leur ancien crédit, grâce à un flux d'argent sorti des caisses de l'Etat. Notre homme emprunte, achète, laisse monter, revend, paie sa dette,' garde le surplus : l'infâme capital est entré chez lui. ”

“ Le crédit de la banque et de la compagnie d'Occident se développe à un tel point que le nombre de leurs actions devient illimité, jusqu'à ce qu'enfin il dépasse considérablement la valeur de tout le numéraire de France ! ! ! L'agiotage universel, enfanté par ce mouvement inouï de toutes les valeurs, élève d'immenses fortunes sur d'innombrables ruines; les lois finissent par proscrire l'argent d'une manière absolue ! La terreur commence à se répandre, la confiance disparaît, l'échafaudage croule et une effroyable banqueroute porte partout le désespoir et la consternation ! ”

“ L'anéantissement d'un million tout formé vous est plus préjudiciable que la destruction de 100 millions de centimes entre les mains de cent millions d'individus. Vous me direz qu'au fond le dommage est identique, puisque dans les deux cas le total de la richesse publique éprouve la même diminution. Mais rappelez-vous que le capital est un levier, un instrument destiné à rendre le travail moins pénible et plus utile, et dites-moi si la destruction d'un levier de 5 kilos ne serait pas un mal beaucoup plus grand que le prélèvement d'un centigramme de fer sur cinq cent mille leviers. ”

“ L’invasion de l’argent a amené la fuite de l’or qui, à son tour, a provoqué la panique, d’où l’effondrement des valeurs mobilières, le resserrement du crédit et les faillites que nous signalons plus haut. ”

“ Les fonds de roulement, n'ayant plus d'emploi, viennent s'offrir à la Bourse ; de là une baisse sensible du taux de l'intérêt et l'apparence d'une grande aisance. Le capital s'offre à vil prix, comme les marchandises. En dehors des maisons qui ont été touchées par la crise, s'il n'y a plus de bénéfices par les plus values, il y a encore des épargnes ; les grandes épargnes annuelles des nations civilisées continuent toujours et tendent à abaisser les profits. ”

“ Or on comprend que 2 milliards 1/2 de capitaux disponibles, venant peser tout à coup sûr le marché, lui impriment une tendance à la baisse très caractérisée. Le fait qui produit le plus généralement ce temps d’arrêt dans les affaires et cette affluence de capitaux, c’est, avons-nous dit plus haut, la liquidation d’une crise commerciale ou financière. Cette fois la cause est tout autre et agit avec plus d’énergie encore. Il est rare que toutes les industries soient atteintes par les effets d’une crise ordinaire, qui frappe surtout celles où la spéculation s’est portée avec exagération. ”

“ Cependant la fortune publique n'a pas diminue; la France est aujourd'hui ce qu'elle était hier, mais hier la confiance était générale, chacun ne pensait qu'à se défaire de ses capitaux, pour en tirer profit, pour leur faire produire intérêt. Le crédit faisait affluer à toutes les caisses, jusqu'à l'épargne de la semaine. Aujourd'hui chacun a peur de compromettre le capital nécessaire à l'entretien de sa famille pendant la semaine, le mois, l'année; chacun garde chez soi la petite réserve nécessaire pour parer à toutes les éventualités, et les banques sont épuisées. ”

“ Vienne une effroyable catastrophe, par exemple, le paiement des cinq milliards de l'indemnité, et la Bourse fera sentir cruellement et longtemps le prix du crédit qu'elle accorde aux grandes puissances, quand elles sont blessées à l'aile! ”

“ On cherche les causes des crises financières et on les met presque toujours au compte de la politique ; ne voit-on pas dans les faits que nous venons d’exposer des causes permanentes de désordre dans le crédit ? ”

“ Mais, à part la classe de rentiers oisifs ainsi créée, à part la fortune improvisée des financiers intermédiaires entre le gouvernement et la nation — de même que celle des traitants, marchands, manufacturiers particuliers, auxquels une bonne partie de tout emprunt rend le service d’un capital tombé du ciel — la dette publique a donné le branle aux sociétés par actions, au commerce de toute sorte de papiers négociables, aux opérations aléatoires, à l’agiotage, en somme, aux jeux de bourse et à la bancocratie moderne. ”

“ Le moyen de les contester, en présence de l'impôt qui voit son rendement fléchir ; en présence des tableaux de douane qui accusent la baisse persistante de l'exportation; en présence des bilans de la Banque de France dont le portefeuille est d'une insignifiance désolante; en présence des statistiques commerciales qui constatent une progression continue des faillites ; en présence de la cote de la Bourse de Paris où la dépréciation des valeurs se chiffre par milliards !
Impossible de faire plus longtemps illusion au pays, car ses souffrances s'aggravent en persistant. ”

“ La liquidation du système entraîna des conséquences presque aussi désastreuses que la crise où il avait sombré. Pendant l’apogée de la spéculation et de l’inflation monétaire due aux émissions de billets, le prix de toutes choses avait triplé ; l’intérêt de l’argent était tombé à 2 p. 100 ; les immeubles s’étaient vendus à des taux en rapport avec cette hausse de la monnaie de compte ; les débiteurs s’étaient libérés avec une monnaie qui coûtait si peu ; la dette de l’État avait été remboursée intégralement. ”

“ Vos ressources sont épuisées ; le crédit ne répond à vos appels que par des offres usuraires ; l'insuffisance du numéraire paralyse toutes vos industries. Eh bien! battez monnaie, voilà des lingots.
Rendez à la circulation ce capital qui n'a rien de fictif, qui en tout pays est la première richesse et la plus enviée; rendezen aux particuliers la libre disposition, et ils vous payeront avec joie la dîme de leur avoir.
Tous le demandent ; les propriétaires fonciers offrent leurs propriétés comme gage de l'opération. ”

“ Écroulement, liquidation, faillite. Les actionnaires n'obtiennent absolument rien et quant aux obligataires, si confiants dans les garanties offertes, à grand'peine obtiennent-ils, après une longue attente, quelque répartition infime qui leur impose des pertes énormes.
Un exemple encore : Une maison de banque s'est transformée en société anonyme; elle a bien ou mal placé ses actions, peu importe : mais le capital social, ou ce qu'on appelait ainsi, est dévoré, absorbé : la catastrophe est proche. Que faire ? Émettre des obligations ! ”