Financière

“ Un diagnostic plus approfondi des groupes publics resterait donc à faire.
4. Efficacité économique et rentabilité financière
Les dernières lignes du tableau 26 méritent enfin commentaire.
Les résultats des entreprises résultent aussi bien de leur activité d'exploitation que de leur activité financière : détention de titres, prêts et emprunts. La conjugaison de ces deux activités dégage le profit courant des « propriétaires » de l'entreprise. A l'excédent brut d'exploitation, il convient donc s'ajouter les produits financiers et de retrancher les frais financiers. ”

“ Ces avantages comparatifs ont trait à la capacité à collecter et à traiter l'information, à l'appréciation, la tarification, la diversification et la mutualisation du risque et à la capacité à financer les différents types d'agents : ménages, entreprises, administrations publiques, non-résidents. On examinera successivement les apports et les limites de l'intermédiation financière et du marché. ”

“ Les sociétés financières sont, aux yeux de la vraie science économique et aux yeux de la vérité, ce que j'appellerai un leurre et une mystification. Elles servent, le plus souvent, à faire la fortune des ambitieux de haut parage, aux dépens de la multitude des petits actionnaires qui apportent leur argent, plutôt qu'elles ne servent la cause des intérêts publics. ”

“ Comparez.maintenant ces sommes énormes avec notre foible quantité d'émissions de valeurs de crédit, qui, à la fin de chaque période financière, présentent un passif de 100 à 150 millions.
Au surplus, comme on Ta dit en'parlant de l'exercice 1814, on ne peut pas considérer comme des emprunts ces émissions transitoires qui ne font qu'anticiper de quelques mois la réalisation des ressources d'un même budget, et sont éteintes dans la gestion même qui les a vu créer. Le trésor tire sur ses propres fonds, c'est-à-dire sur les ressources qui lui sont assurées par les budgets. ”

“ Quand je me représente par la pensée les opérations financières, les entreprises commerciales, les usines, les chantiers, les ateliers, les machines, les bras mis en mouvement, cette immensité insondable', incalculable qu'embrasse un seul mot, le travail humain, et que j'essaye de me rendre compte du capital réel qui l 'alimente, je demeure confondu devant la puissance de cet autre mot, le crédit, qui est devenu l 'âme de la société actuelle. ”

“ En ces derniers temps, certaines menaces d’inquisition financière, des projets d’impôts vexatoires et tracassiers, ont poussé nombre de Français à mettre à l’abri du fisc une part de leur avoir, indépendamment de toute recherche d’augmentation de revenu, et dans la seule intention de défendre une fraction de leur capital contre une spoliation illégitime. Nous n’avons pas besoin de dire qu’autant nous approuvons l’expansion heureuse d’une puissance financière qui a besoin d’un théâtre plus vaste que le sol indigène pour s’exercer, autant nous déplorons cette émigration secrète de capitaux. ”

“ Dans l'étude, la situation financière des entreprises est appréhendée à l'aide de différents indicateurs de risque et de profit. Les relations statistiques obtenues entre ces variables et les délais de paiement ou entre ces variables et le poids des créances et dettes commerciales dans les emplois et dans les ressources des entreprises démontrent que les facteurs financiers influencent de manière sensible le comportement des entreprises en matière de crédit interentreprises. ”

“ La logique le veut ainsi, j'en conviens; elle demande que le budget des recettes précède celui des dépenses, et que l'on fasse à la fortune publique l'application des principes qui doivent présider à l'administration des fortunes privées.
Mais ces principes, en réalité, ne sont observés aujourd'hui que par le petit nombre. Nous vivons dans un siècle de prodigalité, où la dépense devient en quelque sorte la cause du revenu, loin que le revenu soit la source et la raison de la dépense. Oui mesure le train de sa maison à ce qu'il possède, ou l'étendue de ses entreprises à celle de son crédit? ”

“ Les comptoirs d'escompte établis pendant les temps de troubles, et principalement celui de la capitale, ont offert, sous la forme anonyme éminemment favorable à l'activité des affaires, les ressources plus abondantes de leur crédit aux demandes plus importantes et plus nombreuses du commerce et de l'industrie.
De puissantes compagnies financières ont associé leur fortune, non-seulement au développement et au succès de nos affaires intérieures, mais encore à l'exécution des grandes oeuvres de civilisation entreprises sur tous les points du monde industriel et commercial. ”

“ Il n’en fallut pas davantage pour qu’elles se répandissent dans toutes les classes de la société, et fussent, comme semblent l’admettre presque tous nos historiens contemporains, la base de grandes spéculations financières sous la République. ”

“ — Sabre à finances, corne de ma gidouille, madame la financière, j’ai des oneilles pour parler et vous une bouche pour m’entendre. ”

“ Tant que le capital sera si peu accessible au paysan et au pauvre prolétaire, le progrès sera en quelque sorte le partage exclusif d'une certaine classe.
Voyez ce qui se passe chez nos voisins d'Outre-Manche. Voyez ce que peuvent les combinaisons financières et le rôle qu'elles font jouer à l'or et à l'argent. Nous voulons parler du Clearing-Blouse de la rue des Lombards, de cet hôtel de liquidation où les banquiers de Londres font pour 80 millions de francs de virements par jour, et cela avec cinq ou six cent mille francs en billets de banque et cinq cents livres en espèces. ”

“ Après avoir exposé avec quelle hardiesse l'État, la ville de Paris, les départements et autres villes de France, ainsi que les Compagnies de chemins de fer, usent du crédit et des emprunts, il, est bon de mettre sous les yeux du lecteur les résultats des entreprises financières créées et dirigées par des hommes qui se prétendent les représentants des doctrines économiques et financières de l'Empire. ”

“ Le groupe de travail examinerait l'adéquation des différents financements aux besoins des entreprises, en fait des P.M.E. qui seules peuvent relever du financement localisé, aux différents moments qui caractérisent leur vie : création, développement et innovation, entreprises en difficulté et restructuration financière, transmission. ”

“ Elles ont, par exemple, des ouvriers habiles et exercés en grand nombre et pour de modiques salaires, les spécialités les plus capables, les machines les plus parfaites et les moins coûteuses, les conditions d’achat et de vente les plus favorables, les voies de communication les moins chères pour l’arrivage des matières brutes et pour l’envoi des produits fabriqués, des crédits étendus, au taux le plus bas, par suite des institutions financières ”

“ Pour mener à bien cette étude, le groupe de travail s'attachera également à analyser les facteurs spécifiques qui expliquent la différence de coût selon la taille des entreprises : volume des concours rapporté aux frais fixes engagés, nombre et montant des opérations traitées avec la banque, risques ainsi que les conséquences, en termes de différenciation du coût de financement, de l'évolution récente de 1'intermédiation financière sur les conditions générales d'exploitation des banques. ”

“ Si des ressources abondantes venaient féconder le sol, à des conditions meilleures; si, en même temps, des voies de communication perfectionnées faisaient circuler facilement les matières premières et les produits des manufactures , la plupart des questions financières qui tourmentent notre époque toucheraient à leur solution. ”

“ La compétitivité d'une place financière et les mouvements de capitaux ne tiennent pas uniquement à des considérations fiscales. Il est même possible de soutenir qu'une place financière peut se développer et que l'épargne investie peut croître, en dépit de handicaps fiscaux, si les opérateurs et les investisseurs sont sensibles à d'autres facteurs : compétence des professionnels, sécurité des opérations, risque de change, etc. ”

“ Présentant des vues générales sur les divers élémens de la fortune publique ;
Et terminées par la proposition d'un nouveau plan de finances ,
Tendant à procurer,
A l'Etat, d'immenses ressources ,
A tous les propriétaires et contribuables , une amélioration importante dans leur fortune,
Aux émigrés dépouillés de leurs propriétés , de justes et convenables indemnités.
(6) Le but de l'ensemble de cet ouvrage a été,
De placer nos conceptions financières au centre d'une sphère à diamètre tissez étendu pour y comparer les bases et les résultats du passé, du présent et de l'avenir ”

“ Conclusion
Voilà les moyens généraux les plus propres à rétablir nos finances. Ils ne pèsent ni sur le paysan, ni sur l'ouvrier ; ils doivent au contraire leur venir en aide dans la transformation sociale. ”

“ La plupart de ceux qui se portaient comme créanciers étaient des fermiers et sous-fermiers des impôts, des manutentionnaires et d'autres entrepreneurs ou traitants, enrichis rapidement dans les affaires, et qui, il la faveur de la confusion des comptes, de doubles emplois, de remboursements supposés, ou de décharges obtenues à prix d’argent, répétaient de fortes sommes. ”

“ En multipliant les possibilités de placement, en développant la concurrence entre intermédiaires, en abolissant les restrictions aux transferts de capitaux et en facilitant les techniques de commercialisation directe, la réalisation de l'Europe financière risque de bouleverser les caractéristiques de l'épargne et de sa gestion en Europe. ”

“ La croissance des entreprises dépend de leurs possibilités de financement, c'est-à-dire de la solution apportée à leurs problèmes financiers. Quelle est la composition de l'endettement des entreprises, leurs capacités financières actuelles? Comment prévoir leurs besoins de financement dans l'hypothèse d'un taux de croissance déterminé? Comment mesurer les répercussions d'une hypothèse de croissance sur le financement des entreprises. La croissance est fonction également de la manière dont les entreprises utilisent leurs ressources. ”

“ Alors comment espérez-vous que ces messieurs de la finance, qui font de si beaux bénéfices, consentent sottement à changer leur vieux mais excellent système? Vous êtes un rêveur; allez prêcher ailleurs, me dira-t-on. ”

“ Il existe une façon indirecte de prendre, sur le marché français, un intérêt dans les Sociétés de caoutchouc indochinoises, par l'acquisition des litres de deux affaires dont on a lu les noms dans le chapitre précédent et qui détiennent d'importantes participations dans certaines d'entre elles. Ce sont : la Financière des Caoutchoucs, au capital de fis belges 350 millions et les Messageries Fluviales de Cochinchine au capital de frs 15 millions. La première représente une très forte part d'intérêt dans Terres Rouges, Cambodge, et, accessoirement, Mekong. La seconde contrôle Mimot. ”

“ Autre chose sont les Financiers. Placés à côté et au-dessus des agriculteurs, des industriels, des commerçants, des banquiers ordinaires, ils tiennent dans leurs mains la clef du crédit de l’État et manient ces capitaux disponibles qu’on appelle l’argent, dont la circulation, contractée ou rapide suivant les temps, anime tout le monde du travail. ”

“ Commençons par la première, le crédit commercial.
On sait quelle est la part du capital dans le phénomène de la production. Le capital est la somme des avances que la production est en mesure de faire au travail. Ce qu’une marchandise coûte à produire, ce sont les salaires qu’il faut payer aux travailleurs jusqu’à l’achèvement et à la vente du produit ; à ces frais indispensables de la production s’ajoutent ensuite le profit moyen que doit en retirer la direction de l’entreprise et le loyer du capital qui a fait l’avance de ces frais. ”

“ Mais le crédit, la confiance, comment les rétablir, comment y suppléer? Il ne manque pas de gens qui vous diront que l'on peut y suppléer à l'aide de valeurs fictives; d'autres vous présenteront la spoliation comme le plus saint des devoirs. Prenez aux riches ! Les riches, c'est là le grand mot, comme si la France était peuplée de millionnaires ; comme si les propriétaires possédaient leur fortune réalisée en billets de banque ou en or. Mais la fortune publique se compose de capitaux de différentes natures. Le capital est multiple. Pour les uns c'est la propriété foncière ou immobilière ”

“ Nous tournons dans un cercle vicieux, car à quoi bon l'argent et le crédit s'il ne doit plus se fonder de sociétés !
Il s'en fondera toujours, répliquez-vous, et par des gens qui, après tout, ne sont pas dignes de beaucoup d'intérêt. Qu'est-ce donc que ces fondateurs de sociétés ? Des amateurs de majorations, des coureurs de primes, financiers marrons, tartufes du prospectus, marchands d'actions cherchant a débiter fort cher une marchandise qui ne leur a rien coûté, des hommes dont le dernier souci est l'exercice honorable d'un commerce ou d'une industrie. ”

“ Comme le revenu, dans ces deux classes, se compose, au rebours de ce qui a lieu dans la précédente, de la vente ou échange des produits et services beaucoup plus que des redevances du capital et de la propriété et des avantages des emplois et priviléges, il y a, chez les individus de ces deux catégories, tendance constante à s’affranchir des charges, toujours trop lourdes, que font peser sur la production et la circulation le budget de l’État, l’exploitation des grandes Compagnies, le privilége des offices, l’intérêt des capitaux, l’escompte des banques, les loyers et fermages de la propriété. ”

“ Les finances , généralement parlant, embrassent, en premier lieu, l'économie politique, l'industrie rurale et commerciale , la richesse publique et privée; en second lieu, la conception et la perception de l'impôt; troisièmement, le mouvement des caisses et la tenue des comptes; quatrièmement, le crédit, ou le jeu des fonds publics, ou l'agiotage.
Et c'est ce département dont l'homme fait choix, et, plutôt que de relever les finances à la hauteur de son génie, il rapetisse et ravale son talent jusqu'à la finance ”

“ Sondez les intérêts d'un certain ordre de commerçants, apprenez quels sont les calculs des fournisseurs d'argent et de crédit. Les manufactures sont toutes tributaires des uns ou des autres : ceux-là, soit que voués au commerce de commission, ils fassent des fonds aux fabricants sur leurs marchandises ; soit qu'adonnés à la banque ils se chargent d'acquitter leurs engagements, tous mettent un prix de six pour cent à leurs avances : ceux riches commanditaires, portent jusqu'à dix pour cent et au-delà l'intérêt de leurs capitaux. ”