équilibre des paiements

“ Si l'on considère que sur les quelque 40 milliards de transactions réalisées annuellement par pièces ou billets, la moitié, soit 20 milliards, correspond à des paiements unitaires inférieurs ou égaux à 10 francs, le PME n'ambitionne de prendre en charge, à terme, qu'une fraction assez marginale de ces petits montants. ”

“ Il faut relever à ce stade que ranaiyse économique, tout comme les rares études économétriques consacrees a ce theme. ne dépassent guere le simple constat de la vraissemblable sensibilité des comportements d'épargne au "différentiel" de fiscalité
en économie ouverte. Plus ces modifications seront importantes et plus elles affecteront la réalisation dans chaque économie nationale de l'équilibre entre epargne et investissement, la conduite de la politique monetaire et la structure de la balance des paiements. ”

“ Pour stimuler l’épargne, la Société crée de très petites parts, généralement de cinq piastres au plus, payables non pas en un seul versement, mais successivement par des paiements hebdomadaires ou mensuels de quelques sous, liberté entière étant laissée à la Société de fixer elle-même le montant de ces paiements. ”

“ Il est clair que si la masse des effets à escompter, ou le crédit dont a besoin le commerce, excède la masse des capitaux destinés à l'escompte, ou la somme que, soit les capitalistes escompteurs , soit les banques, peuvent employer à escompter, le crédit n'a plus une latitude suffisante, et qu'il doit arriver alors que l'équilibre entre la demande et l'approvisionnement étant rompu, le prix, c'est-à-dire le taux de l'intérêt, doit s'élever, au grand dommage de ceux qui empruntent. ”

“ Est-ce que l'argent est le seul moyen de paiement ? est-ce que, tous les jours, le Gouvernement ne paie pas avec autre chose que de l'argent, avec des rescriptions, par exemple, avec des bons de la caisse de service , avec des mandats sur la Banque , etc., etc. ? Est-ce que journellement les maisons de commerce ne donnent pas en paiement d'autres valeurs que de l'argent ? Est-ce qu'un particulier, enfin, ne se libère pas , quoiqu'il n'ait pas d'argent ? Il lui suffit d'avoir des biens. ”

“ C'est ainsi que les grandes banques, qui sont les régulatrices de l'escompte dans un pays, maintiennent, au moyen de l'élévation ou de l'abaissement du taux de l'intérêt, cet équilibre toujours instable de la circulation monétaire d'un pays. ”

“ En effet, nous venons d'en avoir la preuve, le crédit particulier est nul depuis le 24 février ; personne ne peut se procurer d'argent pour continuer le travail ou faire face à ses besoins et à ses obligations ; les emprunts ne sont plus possibles ; les banquiers eux-mêmes, avec leurs portefeuilles bien garnis de billets, sont obligés de suspendre ou modifier leurs paiements en espèces ; ceux qui ont des valeurs mobilières et immobilières sont considérés comme ne possédant rien, ils ne peuvent s'en aider. ”

“ Parmi les particuliers, seuls devraient bénéficier de ce nouvel équilibre une frange relativement aisée, généralement âgée, de la clientèle dont les montants de soldes à vue sont structurellement importants et l'utilisation des moyens de paiement relativement limitée.
Les établissements de crédit devront trouver un équilibre entre ce qui serait économiquement souhaitable et ce qui sera commercialement possible, c'est à dire acceptable par la clientèle. ”

“ Le plus souvent la balance des paiements et des recettes s'obtient avec beaucoup de peine surtout dans le monde du bâtiment, où toutes les occasions de fournir de mauvaises raisons pour refuser un paiement ne sont pas rares.
Si, à cette situation toute particulière on veut bien considérer, d'une part, que jamais un créancier ne se permettrait de former une opposition sur un débiteur riche, occupant une grande situation, remuant journellement des centaines de milliers de francs, ayant des comptes créditeurs assez élevés dans nos meilleurs établissements de crédit.... ”

“ Supposez, comme cela est arrivé quelquefois en Angleterre, et comme cela vient d’arriver en Amérique, qu’une banque émette avec un capital de 100 millions, pour 1200 millions de billets ; qu’arrivera-t-il ? — Il arrivera toujours et l’expérience est là pour le prouver, que les remboursements se présenteront en foule, et que la banque qui aura accordé trop largement sa confiance, se trouvera en déficit après avoir écoulé ses capitaux disponibles, et sera obligée de suspendre ses paiements. ”

“ Si, en effet, tous les capitalistes en attente, et voulant saisir le moment de la plus grande hausse, avaient attendu le dernier moment pour faire leur déclaration, et qu'il fût arrivé un événement fâcheux qui les fît se prononcer tous à la fois pour le remboursement , il était impossible à la compagnie de ne pas diviser ses paiements. ”

“ Que la rupture de l’équilibre provienne soit d’un excès de production causé par les entraînemens de la spéculation commerciale, soit d’un resserrement des ressources de la consommation occasionné par un accident naturel, tel qu’une mauvaise récolte, le devoir des établissemens de crédit est le même : ils doivent combiner le prix et les conditions du crédit de façon à rétablir le niveau entre la production et la consommation. ”

“ D'un autre côté,le cours de ces mêmes bons sera forcé pour un cinquième, dans les paiements résultant de toutes les transactions sociales.
Craindrait-On, Maintenant, que les 600 millions de bons, dont la moitié trouvé un emploi dans les caisses publiques, pesassent trop dans la circulation, lorsque l'autre moitié suffirait à peine au service obligé du cinquième dans les payements entre particuliers ; cela paraît impossible. ”

“ Jusqu'à ce jour, les hommes d'État qui ont combiné des plans financiers ont demandé au crédit le capital dont ils avaient besoin pour mettre en équilibre la recette avec la dépense. La négociation s'en est presque toujours faite au-dessous du pair et au détriment du Trésor ; les bailleurs de fonds, voulant réaliser d'énormes bénéfices, font la loi eux-mêmes au Gouvernement, qui se soumet à leurs exigences. C'est une faute ou une erreur de calcul de payer toujours et de ne se liquider jamais ”

“ De fait, l'abolition du "ni-ni" devrait se traduire, à terme, par un surcoût pour la plupart des particuliers. Pour un solde moyen de 10 000 FRF sur les dépôts à vue, un particulier toucherait, pour un taux de rémunération de 0,5 applicable au premier franc, un revenu annuel d'intérêt de 50 FRF avant impôts. A l'inverse, une tarification qui -comme c'est à terme souhaitable- tendrait à l'équilibre de la fonction moyens de paiement, entraînerait un coût moyen par compte sensiblement plus élevé. ”

“ C’est pour elles un avantage immense que d’avoir à côté, ou plutôt au-dessus d’elles, un établissement central qui peut, à tout moment, transformer leurs créances à terme en un moyen de paiement immédiat, donner, contre l’effet à échéance, le billet à vue. ”

“ A cet égard, les travaux menés au cours des dernières années ont clairement mis en évidence l'importance du déficit lié à la gestion des moyens de paiement. La couverture de ce déficit est naturellement assurée par la marge d'intermédiation et pèse de ce fait sur le coût du crédit et sur la rémunération financière qui peut être servie aux déposants.
Or, la concurrence se fera, à qualité de service égale, de plus en Plus sur le taux du crédit et sur la rémunération de l'épargne3. ”

“ Et alors, dans cette situation qui tend à provoquer une sortie, soit de marchandises, soit de monnaie, que peut la fixation légale d’un cours du change, si elle ne répond pas exactement à ce degré plus ou moins grand dans lequel l’équilibre a été déjà rompu ? Tout ce chapitre de Mun est d’une exactitude et d’une clarté qui frappent vivement l’esprit : mettez « balance internationale des comptes » là où Mun a écrit « balance du commerce », et tout en peut être conservé pour être relu avec fruit. ”

“ Leur responsabilité, dans la mise à disposition des moyens de paiement, indispensables à une économie moderne, que ce soit pour les entreprises ou pour les particuliers.
Leur intérêt, en faisant accepter une évolution du système de tarification par les particuliers, au premier chef concernés, sans que ce soit une cause d'incidents permanents aux guichets. D'autant que les plus grands établissements en travaillant au coût marginal peuvent rentabiliser les petits comptes. ”

“ D'ordinaire le paiement ne se fait pas attendre; il est d'usage que, dès que la balance est approuvée et le solde exigible, le débiteur couvre son correspondant par des remises suffisantes pour acquitter la dette. ”

“ On comprend parfaitement qu’un état qui est obligé d’emprunter chaque année pour couvrir les déficits de son budget, ne peut pas songer à rembourser son papier-monnaie, et si d’autre part la balance du commerce lui est défavorable et qu’il soit tenu, pour solder cette balance, d’envoyer encore au dehors le peu de numéraire qui lui reste, son impuissance devient absolue. ”

“ « Si les traitans des offices de receveurs ne débitent pas leur marchandise aussi vite que je le souhaiterais, ce n’est point par défaut de protection,.. mais parce que l’argent diminue et que le grand nombre des offices qui ont été mis en vente en même temps fait que le débit des uns nuit au débit des autres [35] . »
Les charges sont tellement considérées comme une marchandise qu’on se préoccupe de la concurrence et du tort que leur vente pourra faire à la vente et au prix des terres, à la négociation des rentes qu’émettent dans les provinces les états et les villes, au crédit du commerce. ”

“ Il suffit, encore une fois, de considérer avec attention le caractère des opérations faites par les parties. — Il n'y a pas de paiement en compte courant, les parties n'ont pas l'intention d'éteindre une dette, et les remises, étant productives d'intérêts, ne peu" vent être faites solutionis causa. — Mais s'il n'y a pas paiement réel, comment pourrait-il y avoir lieu davantage à ce paiement fictif qu'on appelle compensation ? ”

“ La balance commerciale, dit-on, n'est qu'un des éléments — pas toujours le plus déterminant — de la balance des comptes, qui seule détermine, en définitive, les mouvements de capitaux avec leurs répercussions sur la monnaie et leur influence sur les conditions de distribution de crédit ”

“ Il est superflu de rappeler que les taux d'intérêts payés par les particuliers aussi bien d'ailleurs que par les Gouvernements et dont l'abaissement est la condition première de l'allégement de leurs charges, ne dépend pas de décisions administratives, mais de la confiance du public dans la régularité du paiement à échéance. ”

“ Méfions-nous de cette conception simpliste du retour à l'égalité. Une balance commerciale active est pour les pays débiteurs le moyen de payer; une balance passive est pour les pays créanciers le moyen d'être payés. ”

“ Même si l'on admet que les relations avec la zone franc n'interviennent pas directement sur l'évolution de nos moyens de paiement externes, il reste que la capacité de financement de l'étranger qui résulte du compte de départ fait ressortir à moyen terme une tendance au déséquilibre de notre balance des paiements qui ne laisse pas d'être préoccupante. ”

“ L'économie que le crédit introduit dans les affaires s'étend sur toutes les dépenses de l'administration sans exception. On rue l'impose pas, elle s'insinue ; elle n'emploie ni la contrainte, ni les menaces, ni la violence; elle agit par la volonté même des créanciers de l'État. Les fournisseurs, fidèlement payés, réduisent spontanément leurs prix, et la concurrence les restreint au profit le plus modique. Les employés, les agents de tous grades , sûrs d'un payement exact et intégral, se contentent de moindres traitements. ”

“ Il est vrai que, dans voire système, le mode de paiement est libre de part et d'autre, et qu'ils sont maîtres de ne le pas accepter; mais s'ils le refusent, et que la rente n'atteigne pas le cours de 75, ou il faudra faire des sacrifices énormes pour vous libérer, ou vous ajournerez indéfiniment votre libération; or, la première de ces alternatives est ruineuse pour l'état; la seconde est un déni de justice, une vraie banqueroute : Quantum mutatus ab illo!
La loi sur le budjet de 1814 a suspendu la caisse d'amortissement. ”

“ Si la productivité économique et l'adaptation sociale de la gestion des moyens de paiement dans notre pays sont unanimement reconnues, il n'en demeure pas moins que cette gestion reste très déséquilibrée pour le système bancaire, malgré le fort développement de tous les moyens modernes de paiement, les gains de productivité réalisés sur l'ensemble des instruments et l'augmentation de la facturation y afférent. ”

“ Quelque système que l’on adopte, et sur le taux de l’intérêt, et sur les conditions du prêt, et sur la forme du papier, et sur le chiffre des émissions, il est clair qu’une fois engagée dans cette route, la tendance de la société, en ce qui concerne les prêts et les dettes, aura changé ; de rétrograde qu’elle est en ce moment par la difficulté du crédit et l’élévation de l’intérêt, elle sera devenue, par la facilité du prêt et la modération du prix, révolutionnaire. ”

“ Et bien, que le crédit PUBLIC soit institué, qu'ils prennent en paiement, le papier garanti par cette institution, elles voilà sauvés. Nul paiement ne peut être meilleur, puisqu'il consiste dans une véritable monnaie immédiatement échangeable contre toute valeur quelconque par la compagnie même qui la garantit. ”