Querelle des investitures

“ La Bourse leur semble un tripot où l’on ponte sur les valeurs, comme ailleurs sur les cartes; ou encore c’est, pour eux, une sorte d’hippodrome, où l’on parie sur des rentes ou sur des actions, au lieu de parier sur des chevaux. Cette façon de concevoir la Bourse est une des raisons pour lesquelles la Bourse fait tant de victimes. Qui ne voit dans la spéculation qu’une roulette ou un baccarat est sûr de perdre, et c’est justice. Le jeu n’est pas l’essence de la spéculation, il n’en est que l’abus et la corruption. La langue usuelle a tort de les confondre. ”

“ Le cynique agio qui ronge l'industrie, Affame notre ville, et soumet la patrie Aux frauduleux calculs de mille ambitions, Dévore aussi l'enjeu que l'Intrigue lui forge; Il a fait de la Bourse un vaste coupe-gorge. ”

“ On voit des répartitions frauduleuses de prétendus bénéfices, pris sur le capital même, et le paiement régulier d'intérêts puisés à la même source, faire croire à une prospérité mensongère, et faciliter l'écoulement des actions, par l'appât d'un profit imaginaire. ”

“ Et les dividendes, eux aussi, procédaient par bonds : rien la première année, puis dix francs, puis trente-trois francs, puis les trente-six millions, la libération de tous les titres ! Et cela dans le surchauffement mensonger de toute la machine, au milieu des souscriptions fictives, des actions gardées par la société pour faire croire au versement intégral, sous la poussée que le jeu déterminait à la Bourse, où chaque augmentation du capital exagérait la hausse ! ”

“ Vous voulez frapper les capitalistes et les banquiers, parce que ces deux mots aussi éveillent l’idée d’une certaine opulence ; mais en France les grosses bourses aussi sont rares, les petites sont nombreuses. Il y a plus de sous que de pièces de cinq francs, et frapper le capital, c’est frapper aussi tout le monde. Avec un pareil état de choses, les finances publiques sont l’affaire de tout le monde. ”

“ Au lieu d’accuser sa témérité, le public de la Bourse préfère s’en prendre à la rigueur des intermédiaires, aux noirs desseins des établissemens de crédit, à l’égoïsme de la haute Banque, coupable de retirer l’argent et de couper les ressources au marché. ”

“ Aussi, tandis que la Sagesse constituée accuse le jeu, que la Scène le châtie, que la Bourse elle-même, ravie de se voir si bien chaperonnée, le dénonce : l’improbité règne dans les mœurs, la piraterie dans les affaires. Sous l’apparence de transactions régulières et libres, de réalisations facultatives, d’exercice légitime de la propriété, sévissent, sans nul empêchement, le charlatanisme, la corruption, l’infidélité, le chantage, l’escroquerie, la concussion, le vol. ”

“ Mais de quelle richesse réelle leur audace a-t-elle jamais accru le monde ? En quoi la société se trouvera-t-elle appauvrie quand nous l’aurons nettoyée de toutes ces initiatives parasitaires ? Elles déplacent arbitrairement la richesse, elles ne la créent pas. Vous trouverez le symbole de cette fausse activité dans un mouvement de hausse ou de baisse à la Bourse, qui fait passer dans la poche des uns l’argent des autres, mais qui ne modifie pas d’un sou le capital foncier du monde. ”

“ Notre système d'emprunter , de vendre des intérêts ou annuités, et non d'emprunter un capital, est la cause de tous les embarras que doit donner l'opération actuelle, et il sera celle des dangers dont elle nous menace : les embarras qu'il donne.... ”

“ En matière de spéculation, la seule réalité est le gain qu’on tire plus ou moins habilement d’un capital. Voyez à la Bourse, on trafique sur de simples suppositions. Admettez un instant qu’en achetant et en vendant des immeubles, à l’aide de l’argent des autres, j’aie réussi à doubler le capital que je m’était procuré illégalement : je remboursais intégralement ce capital, je ne volais personne, je détruisais les actes faux, et je me retirais avec une fortune gagnée par mon travail et mon intelligence. ”

“ III Entre tous les griefs de nos contemporains contre la finance, et contre la spéculation, il en est, à tout prendre, de plus légitimes que les monopoles et les accaparemens. Les plus sérieux se rattachent à la formation même des sociétés anonymes. Constitution du capital social, vérification des apports, avantages que se réservent les fondateurs, émission des titres, syndicats de garantie, c’est à la source même des affaires nouvelles que, en dépit des précautions de la loi, les abus sont les plus fréquens et les plus crians. ”

“ Reste les capitalistes. Eh bien ! ceux-ci doivent comprendre que le temps des abus, est passé, que l'argent ne doit pas jouir à lui seul de tous les avantages. Ils placeront leurs fonds dans l'industrie ou dans les mains de l'Etat ”

“ D’un côté, la reconstitution patente, grosse de menaces, sur les ruines de la féodalité, d’une caste dont la propriété individuelle, inconsidérément départie, avait servi le développement. Et l’accaparement, foncier d’abord, puis industriel et financier (conséquence d’une capacité d’achat qu’amplifient encore l’héritage et les gains démesurés, le jeu parasitaire d’actions favorisées, de dividendes princiers, d’intérêts frôlant l’usure) , qui porte toujours plus les biens entre des mains puissantes. ”

“ Jusqu'au dix-neuvième siècle, où la grande industrie, les établissements de crédit et les Etats, par leurs emprunts successifs, ont multiplié à l'infini les valeurs mobilières, sous forme d'actions et d'obligations, les capitalistes étaient rares. Alors l'emprunteur était le faible. Aujourd'hui les faibles sont aussi ces millions de petits prêteurs qui se jettent à l'envi sur les valeurs cotées à la Bourse. Et les forts sont ceux qui drainent les capitaux, centralisent les épargnes et sont censés faire valoir cette part considérable de la richesse privée. ”

“ Les moyens de la lutte économique, publicité, luxe, corruption, investissements formidables reposant presque entièrement sur le crédit, écoulement de produits inutiles par des procédés presque violents, spéculations destinées à ruiner les entreprises rivales, tendent tous à saper les bases de notre vie économique bien plutôt qu’à les élargir. ”

“ Les scandales qui éclatent sans cesse dans le monde des financiers, des agioteurs, des mercanti, des exploiteurs, des usuriers célèbres, des chevaliers d’industrie à la poursuite des millions et des milliards ne sont-ils pas suffisants ? ”

“ Il est généralement admis que ces rois de finance, chez lesquels la Bourse fait antichambre en la personne des agens et des remisiers, spéculent à coup sûr et accroissent aisément leur fortune. C’est exactement l’opposé de la vérité. Placés comme ils sont au sommet, ils ont tout à craindre du vertige même de leur grandeur ; — il y a un vertige des millions comme il y a un vertige des montagnes. ”

“ Mais c’est dans l’état des mœurs publiques qu’il faut chercher le secret de la force redoutable des trusts. Nulle part la puissance de l’argent n’est plus grande et son immixtion dans la politique plus prépondérante. Non seulement ces grands capitalistes, que l’on trouve dans tous les trusts, dominent les législatures d’État ”

“ Tel est le spectacle auquel nous assistons tous les jours ; c'est la loi fatale de la concurrence, de cette concurrence à outrance tant prônée, et qui tourne toujours, — pourquoi ne veut-on pas le voir? — au profit du capital le plus gros. C'est ainsi qu'on est arrivé à créer une aristocratie toute-puissante de la finance et de l'industrie, aristocratie bien autrement gênante et nuisible que l'aristocratie du nom et de la naissance. ”

“ Qu’ils aient en sous-main versé leur obole à la caisse de l’insurrection, ce n’était de leur part qu’une précaution de financier qui tient à s’assurer contre les éventualités de l’avenir. La grosse richesse est conservatrice. ”

“ Traqués par la loi et par le fisc dans toutes les entreprises de longue haleine, et menacés dans leurs bénéfices légitimes, les capitaux seront plus tentés de se rejeter vers la Bourse et vers la spéculation.
V Où donc trouver un remède, et par quel moyen moraliser les affaires, épurer la finance, combattre le goût du jeu et la soif des gains rapides ?
De frein légal fabriqué à l’aide de règlemens, il n’en sera jamais d’une trempe assez solide pour contenir l’emportement de la passion. ”

“ Cette supériorité d’avoir un marché financier où se peuvent traiter, en quelques jours, à toute époque, des affaires colossales, nous avons l’avantage de la posséder ; est-il de notre devoir de nous en dépouiller au profit de nos rivaux? ”

“ Quelle fausse complication du régime financier des sociétés entrave, pour la création de ces œuvres d'utilité publique, l'accomplissement de cette loi naturelle, vraie dans les proportions gigantesques de la fortune d'une nation comme dans les limites restreintes de l'intérêt individuel, à savoir, que le capital doit toujours être disponible pour la création des sources de richesse ? ”

“ Elles touchent les intérêts, comme elles participent aux dividendes, et quand l'entreprise périclite, quand l'exploitation avorte, quand une partie du capital réellement versé, a été sacrifiée à l'exécution d'un plan souvent inexécutable, les actions industrielles délivrées en échange d'une valeur que l'expérience a démontrée être négative, en échange de l'idée qui par la fausse confiance qu'elle inspirait, a causé tout le mal, ces actions, disons-nous, recueillent encor le prix de leur propre duperie, et diminuent la part afférente à chaque actionnaire sérieux. ”

“ Ce qui attire le souscripteur, c'est l'espérance des profits, et quiconque a lu un prospectus sait tout ce qu'on lui en promet. La société marche, elle n'a pas de bénéfices; mais on est encore près de l'origine; il faut tenir sa promesse, et l'on paie un dividende. On publie ces inventaires mensongers; le public séduit court acheter des actions; il s'opère une hausse factice qui trompe les acheteurs, qui inspire confiance aux créanciers.
Comment y est-on parvenu? en prenant sur le capital, en ruinant la société ! ”

“ Est-il convenable de laisser au capitaliste la facilité d’échanger sa condition contre celle de rentier, au rentier la facilité d’échanger sa condition contre celle de capitaliste, et cela en présence, entre les mains de l’État, caissier immuable de la Bourse ? Les fonds publics sont un centre où viennent se réfugier les capitaux qui surabondent : est-il utile que ce centre existe ? ”

“ Convertissons au pair, disaient les uns avec M. Gamier-Pagès; mais on leur répondait : Prenez garde ! tous les rentiers vont affluer au trésor : l’opération sera impossible.
Convertissons au-dessous du pair, disaient les autres avec M. Jacques Laffitte; mais on leur répondait : Vous augmentez ainsi le capital que l’amortissement est destiné à racheter; et ne voyez-vous pas combien il est absurde de faire perdre à l’État par l’amortissement plus qu’il ne gagnerait par la conversion ? l’opération serait ruineuse. ”

“ S’il était possible de faire deux parts de tous les produits de la raison humaine, et de mettre d’un côté les travaux utiles, de l’autre tout ce qui a été dépensé de force, d’esprit, de capitaux et de temps pour l’erreur, on verrait avec effroi que l’emport de ce compte sur le premier est peut-être d’un milliard pour cent. Que deviendrait la société, si elle devait acquitter ce passif et solder toutes ces banqueroutes ? ”

“ Là, on offre des plans plus oppressifs les uns que les autres. La finance est le ver solitaire qui énerve le corps politique. Ce ver absorbe les principaux sucs, fait naître de fausses faims et tue enfin le sein qui le renferme ! ”

“ Et de même il rend possible cette pléthore de capital qui est un des argumens avec lesquels on combat l’institution du trust. Le peuple les attaque sur leur tentative d’établir un monopole qui écrase le petit producteur et permet aux créateurs de trusts de faire monter, de façon illicite, le coût de leurs produits. ”

“ L'importance du crédit foncier, excédant de
beaucoup nos richesses en numéraire, les capitalistes auraient une voie de placement des plus sûres pour leurs fonds, ils en recueilleraient un intérêt fixe et invariable, et leur fortune ne serait plus incessamment menacée d'un ébranlement soumis aux fluctuations du jeu de Bourse; la réalisation de leurs coupons de rente, reçus contre des titres d'hypothèques, s'effectuerait à leur volonté; la morale publique cesserait d'être outragée par ces tripotages fomentés par des spéculateurs égoïstes et adroits ”

“ L’afflux permanent des capitaux, le mouvement colossal des fonds à manier et à faire valoir offriraient trop de facilités périlleuses aux emprunts déguisés, aux manœuvres de trésorerie, aux subtilités budgétaires, qui donneraient à nos finances les dehors illusoires d’une prospérité inouïe. ”

“ Vos ressources sont épuisées ; le crédit ne répond à vos appels que par des offres usuraires ; l'insuffisance du numéraire paralyse toutes vos industries. Eh bien! battez monnaie, voilà des lingots.
Rendez à la circulation ce capital qui n'a rien de fictif, qui en tout pays est la première richesse et la plus enviée; rendezen aux particuliers la libre disposition, et ils vous payeront avec joie la dîme de leur avoir.
Tous le demandent ; les propriétaires fonciers offrent leurs propriétés comme gage de l'opération. ”

“ Qu'il faut fixer le taux de l'intérêt relativement au revenu des terres; que le tolérer plus élevé, c'est détruire l'harmonie qui doit exister entre le capital productif et le moyen transactif, livrer la production à la merci de la transaction, et créer tous les vices qui rongent une société corrompue. ”

“ S’il reconnaît, au contraire, qu’il a contribué lui-même à faire naître les illusions qui, ont causé leur ruine, pourquoi hésiterait-il à rembourser directement et intégralement des sommes dont la possession doit gêner sa conscience ?
Les adversaires du projet de loi n’ont pas attendu les débats de la tribune pour l’attaquer, ils lui reprochent de sacrifier au monopole d’une compagnie les intérêts du trésor et ceux des particuliers. Examinons. Pour le trésor, il y avait à opter entre deux systèmes : l’exécution par l’état ou un appel à l’industrie privée. ”